Cross Currency Swap
Vous souhaitez transposer une dette libellée dans une devise dans une autre devise, nous vous proposons notre solution CROSS CURRENCY SWAP.
Les principes de base
- Le Cross Currency Swap (CCS) vous permet de transposer une dette libellée dans une devise en une dette libellée dans une autre devise.
- Votre entreprise se finance en EUR auprès de sa banque locale et effectue un prêt en devise à sa filiale basée hors zone EUR (exemple : USD).
- Le notionnel du financement ainsi que le tableau d’amortissement sont convertis au cours spot. Le cours de conversion des remboursements futurs en capital est ainsi figé (au niveau du cours spot).
- Au titre du CCS, à chaque échéance d’intérêt, vous recevez le taux payé EUR dû au titre du financement EUR, et payez le Libor USD (ou taux fixe).
- A l’échéance du contrat, le client reçoit le notionnel EUR/USD résiduel pour rembourser la banque locale.
Vos besoins
- Le Cross Currency Swap est destiné aux entreprises qui souhaitent contracter des prêts en devises étrangères et qui bénéficient de meilleures conditions de financement dans leur devise locale.
Avantages
- Votre entreprise est couverte contre les risques de change sur les capitaux et les intérêts payés tout au long de la stratégie.
- Le taux d’intérêt payé en devise étrangère peut être figé par un taux fixe.
- Pas de coût de mise en place.
Limites
- Votre entreprise ne profite pas d’une amélioration possible sur le marché des changes.
- Votre entreprise ne profite pas d’une baisse des taux d’intérêts en cas de fixation du taux payé.
Exemple
- L’entreprise met en place un financement pour 6 M€, à partir du 15 septembre 2023 sur 10 ans, au taux d’Euribor 3mois flooré à 0% + 0,75%, avec amortissement trimestriel constant du capital (150 k€ / trimestre).
- Au moment de la mise en place du CCS, deux paramètres sont arrêtés :
- un cours de conversion EUR/GBP (correspondant au prix de marché au moment de la mise en place : 0,85 pour notre exemple). Celui-ci sera utilisé tout au long de l’opération pour convertir les montants de capital (ou d’amortissement) en EUR en montants en GBP ;
- le taux fixe en GBP : 2,18% dans notre exemple ;
- Les flux échangés au titre du CCS sont les suivants :
- Capital initial : l’entreprise va verser à la banque les 6 M€ levés au titre du financement et recevoir la contrevaleur en GBP (5,1 M£), montant qui lui servira à régler son acquisition.
- Amortissements : chaque trimestre, l’entreprise va recevoir les amortissements en EUR (150 k€) et payer les amortissements en GBP (= 5,1 M£ ¸ 40 ou 150k€ ´ 0,85 = 127,5 k£). Le capital en GBP sera donc amorti trimestriellement de manière linéaire, parallèlement au capital en EUR.
- Intérêts : à chaque période, l’entreprise va recevoir les intérêts en EUR (Euribor 3m flooré à 0% + 0,75%) sur la base du capital restant dû EUR et payer les intérêts en GBP (2,18%) sur la base du capital restant dû GBP.
Au final, l’entreprise va ainsi recevoir via le CCS tous les flux à payer dans sa dette en EUR : elle n’aura ainsi aucun flux net à verser en EUR et aura bien transformé sa dette en EUR en dette à taux fixe en GBP.
Nos plus
Fort d'un réseau de 18 salles de marchés dans le monde, dont 5 centres de liquidité à Londres, Paris, New York, Hong Kong et Tokyo, le groupe Crédit Agricole vous apporte la maîtrise de vos cours de change :
- en offrant des solutions clés en main sur plus de 100 devises
- en vous proposant une gamme complète de produits qui réponde à vos besoins (simples & complexes, de couverture ou d'optimisation)
- en mettant à votre disposition ses spécialistes marchés en région et ses experts localisés dans plus de 40 pays.
De l'initiation au dénouement de vos opérations, nous vous accompagnons tout au long de vos transactions :
- en diagnostiquant en amont avec vous les expositions potentielles liées à votre développement,
- en élaborant avec vous un programme de couvertures adaptées à votre situation ainsi qu'à votre stratégie et à votre profil d'investisseur,
- en exécutant vos ordres aux meilleures conditions,
- en assurant un suivi dynamique pour vous proposer des adaptations en fonction de l'évolution des conditions de marché.