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La conjoncture économique

L'économie uruguayenne dépend fortement de ses voisins, le Brésil et l'Argentine. Le pays a fait preuve d'une forte résilience pendant la pandémie de Covid-19 et a retrouvé son niveau d'avant la pandémie à la mi-2021. Après une croissance de 4,9 % en 2022, l'activité économique s'est ralentie pour atteindre environ 1 % en 2023, en raison du resserrement des conditions financières et de l'impact d'une sécheresse historique qui a affecté la production agricole. En 2024, la croissance du PIB devrait être soutenue par la reprise des exportations et de la consommation privée. Le FMI prévoit une croissance de 3,3 % cette année et de 2,9 % en 2025.

L'Uruguay a entrepris un important assainissement budgétaire structurel au cours de la période 2020-2022, guidé par les amendements à la règle budgétaire mis en œuvre en 2020. En 2023, l'environnement budgétaire a été difficile en raison de l'impact de la sécheresse, de l'inversion de la baisse des salaires réels au cours des années précédentes et des mesures de réduction d'impôts prises par le gouvernement. Le FMI estime que le déficit de l'administration centrale s'est creusé pour atteindre 2,9 % du PIB en 2023, contre 2 % un an plus tôt, mais qu'il devrait progressivement diminuer pour atteindre 2,3 % d'ici à 2025. En avril 2023, le Congrès a approuvé une réforme des retraites qui, malgré des règles de transition longues, ne produira pas d'économies budgétaires avant plusieurs années. Néanmoins, cette réforme constitue un solide témoignage de responsabilité budgétaire et renforce la viabilité à long terme du système. La dette des administrations publiques a augmenté pour atteindre 61,6 % du PIB à la fin de 2023 et devrait rester stable au cours de la période de prévision. Le ratio de la dette en devises étrangères est tombé en dessous de 50 %, ce qui témoigne de l'engagement continu du gouvernement à dédollariser la structure de la dette en mettant l'accent sur les sources de financement nationales. Néanmoins, ce ratio reste élevé. Selon l'Institut national des statistiques, l'inflation cumulée au cours de l'année 2023 s'est élevée à 5,11 % (contre 8,3 % un an plus tôt), se situant dans la fourchette cible établie par la Banque centrale de l'Uruguay (BCU), qui a été fixée entre 3 % et 6 %. Le FMI prévoit une inflation de 5,9 % cette année et de 5,5 % en 2025.

Le taux de chômage a augmenté à 8,1 % en 2023, contre 7,9 % un an plus tôt, et devrait rester stable à moyen terme (FMI). L'Uruguay a l'un des PIB par habitant les plus élevés d'Amérique du Sud et une classe moyenne en développement (28 851 USD en 2022, selon la Banque mondiale). Le pays jouit d'une grande stabilité politique et sociale depuis des années, soutenue par une démocratie consolidée et une sécurité juridique solide, ce qui le rend attrayant pour les investisseurs. En outre, la population vivant sous le seuil de pauvreté a considérablement diminué au cours de la dernière décennie : à l'heure actuelle, le pourcentage de ménages vivant dans la pauvreté s'élève à 6,4 %, selon le seuil de pauvreté international de 6,85 USD par habitant et par jour (Banque mondiale).

 
Indicateurs de croissance 20222023 (E)2024 (E)2025 (E)2026 (E)
PIB (milliards USD) 70,1777,2482,6186,2990,11
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) 4,70,43,72,92,6
PIB par habitant (USD) 19.73721.65723.08824.04425.033
Solde des finances publiques (en % du PIB) -2,0-2,4-2,6-2,3-2,1
Endettement de l'Etat (en % du PIB) 60,360,361,962,262,3
Taux d'inflation (%) 9,15,95,85,55,2
Taux de chômage (% de la population active) 7,98,38,18,08,0
Balance des transactions courantes (milliards USD) -2,79-3,03-3,01-2,73-2,55
Balance des transactions courantes (en % du PIB) -4,0-3,9-3,6-3,2-2,8

Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021

Risque pays

Consultez l'analyse risque pays proposée par la Coface.

 

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Les principaux secteurs économiques

Les ressources naturelles de l'Uruguay sont très limitées, principalement en raison de la taille du pays. Il existe une importante industrie minière dans le pays, principalement axée sur le basalte, la dolomie, le calcaire, le quartz, le granit et le marbre. L'Uruguay ne compte qu'une seule mine d'or et est un important producteur de ciment et de pierres semi-précieuses, en particulier d'agate et d'améthyste. Bien que seulement 11,6 % des terres soient arables, l'agriculture est le plus grand secteur d'exportation de l'Uruguay. Elle représente 7,3 % du PIB et emploie 8 % de la population active. L'Uruguay possède de riches terres agricoles, dont près de 90 % sont consacrées à l'élevage (bovins, ovins, chevaux et porcs). Le riz est la principale culture, suivi du blé, du maïs, de la canne à sucre, du soja et du tabac. L'agriculture maraîchère et fruitière est également présente dans tout le pays, ainsi qu'une importante industrie viticole le long de la côte du Rio de la Plata. En 2023, le principal produit d'exportation de l'Uruguay est à nouveau la viande bovine, qui représente 18 % du total des exportations. Les ventes s'élèvent à 2,08 milliards USD, soit 19 % de moins qu'en 2022 (données gouvernementales officielles).

Le secteur industriel contribue à 17,6% du PIB du pays et emploie 18% de la population active. L'agriculture et la transformation des aliments pour animaux représentent la moitié de l'activité industrielle. Les autres activités manufacturières comprennent les boissons (en particulier le vin), les textiles, les matériaux de construction, les produits chimiques, le pétrole et le charbon. En outre, l'Uruguay a récemment investi massivement dans l'industrie du papier, qui est en pleine expansion. On estime que le secteur manufacturier dans son ensemble représente 10 % du PIB. La production de l'industrie manufacturière uruguayenne a augmenté en moyenne de 0,6 % en 2023 par rapport à l'année précédente, grâce à la fabrication de papier et de produits alimentaires, comme l'indique l'Institut national de la statistique (INE). Les divisions ayant l'impact négatif le plus élevé sur la moyenne annuelle sont "Raffinerie de pétrole", avec une baisse de 30,9 %, et "Fabrication de véhicules à moteur", avec une baisse de 16,8 %, ce qui entraîne des impacts négatifs de 1,8 et 0,6 point de pourcentage, respectivement.

Le secteur des services contribue à 63,2 % du PIB et emploie 74 % de la population active, principalement dans la finance et le tourisme. La région de Punta del Este, en particulier, attire un grand nombre de visiteurs, ce qui a entraîné une hausse de la construction et un boom de la construction dans la région au cours des dernières années. Le pays a accueilli 3,83 millions de touristes en 2023, soit une augmentation de 55,5 % par rapport à l'année précédente (données du ministère du tourisme). La structure du système financier uruguayen comprend deux banques publiques, neuf banques privées et un large éventail d'institutions non bancaires.

 
Répartition de l'activité économique par secteur Agriculture Industrie Services
Emploi par secteur (en % de l'emploi total) 8,4 18,9 72,6
Valeur ajoutée (en % du PIB) 7,3 17,6 63,2
Valeur ajoutée (croissance annuelle en %) -2,9 1,8 6,4

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 
Indicateurs monétaires 20162017201820192020
Peso uruguayen (UYU) - Taux de change annuel moyen pour 1 USD 30,1628,6830,7335,3042,01

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 

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Commerce extérieur

L'Uruguay a une économie ouverte, le commerce extérieur représentant 57% de son PIB, selon les dernières données disponibles de la Banque mondiale. En 2023, le classement des produits exportés était dominé par la viande bovine, qui représentait 18 % des exportations totales. La cellulose occupait la deuxième position avec une part comparable, suivie par les produits laitiers, les concentrés de boissons, le riz, les sous-produits de la viande, le bois, le soja et les véhicules. La catégorie d'importation la plus importante en 2023 est celle des fournitures industrielles, qui représente 28 % du total, suivie des véhicules et de leurs pièces détachées (17 %), et des aliments et boissons (14 %).

Les principaux partenaires d'exportation de l'Uruguay en 2023 étaient la Chine, le Brésil, l'UE, les États-Unis et l'Argentine. Les autres destinations d'exportation importantes sont la Turquie, le Mexique, le Chili et le Paraguay. Quant aux importations, elles proviennent principalement du Brésil, de la Chine, de l'UE et de l'Argentine. L'Uruguay est un membre fondateur du MERCOSUR et un membre de l'ALADI, une association commerciale qui comprend dix pays d'Amérique du Sud ainsi que Cuba, le Mexique et le Panama. L'Uruguay bénéficie d'un accès préférentiel spécial au commerce avec plusieurs pays dans le cadre des accords de complémentarité économique de l'ALADI.

Comme l'Uruguay exporte principalement des produits agricoles, ceux-ci sont très vulnérables aux fluctuations des prix internationaux. En 2023, les importations de biens, à l'exclusion du pétrole, des dérivés et de l'énergie, ont diminué de 2 % par rapport à 2022, tandis que les exportations ont baissé de 13 % par rapport à l'année précédente, qui était une année record pour les exportations. Les exportations de services, en revanche, ont totalisé 6,07 milliards USD au cours de la période de douze mois se terminant en septembre 2023, avec un rebond des exportations touristiques.

 
Valeurs du commerce extérieur 20192020202120222023
Importations de biens (millions USD) 8.2467.56410.32012.97312.486
Exportations de biens (millions USD) 7.6806.8649.53511.1849.193
Importations de services (millions USD) 4.7513.5283.9235.4516.021
Exportations de services (millions USD) 5.3573.7293.7465.4736.397

Source : Organisation mondiale du commerce (OMC) ; dernières données disponibles

Indicateurs du commerce extérieur 20182019202020212022
Commerce extérieur (en % du PIB) 47,949,646,054,457,2
Balance commerciale (hors services) (millions USD) 2.3853.1132.1534.4733.452
Balance commerciale (services inclus) (millions USD) 3.2803.7242.4284.4863.784
Importations de biens et services (croissance annuelle en %) 0,61,3-12,218,212,5
Exportations des biens et services (croissance annuelle en %) -1,14,6-16,311,711,1
Importations de biens et services (en % du PIB) 21,421,720,823,925,9
Exportations des biens et services (en % du PIB) 26,527,825,230,531,3

Source : Banque mondiale ; dernières données disponibles

Prévisions du commerce extérieur 20232024 (e)2025 (e)2026 (e)2027 (e)
Volume des exportations de biens et services (variation annuelle en %) -4,77,34,03,73,4
Volume des importations de biens et services (variation annuelle en %) 3,36,64,94,74,2

Source : IMF, World Economic Outlook ; Latest available data

Note : (e) Donnée estimée

 
La coopération économique internationale
L´Uruguay est membre de l´Association Latino-Américaine d´Intégration. Il fait partie du Mercosur, et a signé également un accord de libre-échange avec le Mexique. Le pays a signé un accord commercial avec 21 autres pays dans le cadre du cycle de São Paulo du Système global de préférences commerciales entre pays en développement (SGPC).
 

Principaux pays partenaires

Principaux clients
(% des exportations)
2022
Chine 21,5%
Brésil 15,0%
Argentine 8,1%
Etats-Unis 6,2%
Pays-Bas 2,6%
Voir plus de pays 46,6%
Principaux fournisseurs
(% des importations)
2022
Brésil 19,9%
Chine 18,1%
Etats-Unis 15,8%
Argentine 11,5%
Allemagne 2,3%
Voir plus de pays 32,4%

Source : Comtrade, dernières données disponibles

 

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Le contexte politique

Les chefs de gouvernement
Président : Luis Lacalle Pou (prise de fonction le 1er mars 2020)
Vice-président: Beatriz Argimón (depuis le 1er mars 2020)
Les prochaines élections
Présidentielle : octobre 2024
Chambre des Sénateurs : octobre 2024
Chambre des représentants : octobre 2024
Les principaux partis politiques
L'Uruguay a un système multipartite avec trois coalitions politiques dominantes. En dehors de ces coalitions, il est extrêmement difficile pour tout autre parti politique d'obtenir un succès électoral. Les forces politiques dominantes sont les suivantes

- Front large (FA) : centre-gauche ; conserve la majorité depuis 2009 ; large coalition de 21 groupes, dont le Movimiento de Participación Popular (MPP), le Partido Socialista (PS) et le Vertiente Artiguista (VA)
- Parti national (PN) : parti conservateur, nationaliste, libéral, également appelé "Parti blanc"
- Cabildo Abierto (Cabildo ouvert) : droite, populiste, conservateur
- Parti écologiste radical intransigeant (PERI) : centre à centre-gauche, politique verte, libéral
- Parti Colorado: centre-droit, parti libéral et social-démocrate, parti le plus élu de l'histoire de l'Uruguay
- Parti indépendant (PI) : centre, parti social-démocrate et chrétien-social, prône la "troisième voie", une alternative aux politiques traditionnelles de gauche et de droite
- Unité populaire (UP) : coalition de gauche et d'extrême gauche, marxiste-communiste, anti-impérialiste
- Parti du peuple (Partido de la Gente) : droite, populiste, conservatrice
- Parti vert animaliste (PVA) : centre à centre-droit, conservatisme vert, droits des animaux, démocratie directe
- Parti des travailleurs (Partido de los Trabajadores) : extrême gauche, trotskiste, socialiste
- Parti numérique (Partido Digital) : le parti plaide en faveur de la démocratie électronique et refuse d'être étiqueté comme étant de droite, de centre ou de gauche.

Le pouvoir exécutif
Le président de la République est à la fois le chef de l'État et le chef du gouvernement. Il est élu au suffrage universel pour un mandat de cinq ans. Le président peut être réélu autant de fois qu'il le souhaite, mais la Constitution n'autorise pas la réélection immédiate.
Le pouvoir législatif
Le Parlement est bicaméral. L'Assemblée générale se compose de la Chambre des sénateurs, composée de 30 membres élus directement pour un mandat de 5 ans, et de la Chambre des représentants, composée de 99 membres élus directement pour un mandat de 5 ans.
 

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Réponse du pays au COVID-19

Restrictions de voyage
Regularly updated travel information for all countries with regards to Covid-19 related entry regulations, flight bans, test and vaccines requirements is available on TravelDoc Infopage.
To find information about the current travel regulations, including health requirements, it is also advised to consult Travel Regulations Map provided and updated on a daily basis by IATA.
Restrictions import & export
A general overview of trade restrictions which were adopted by different countries during the COVID-19 pandemic is available on the International Trade Centre's COVID-19 Temporary Trade Measures webpage.
Plan de relance économique
For the general overview of the key economic policy responses to the COVID-19 pandemic (fiscal, monetary and macroeconomic) undertaken by the government of Uruguay please consult the country's dedicated section in the IMF’s Policy Tracker platform.
Plan de soutien aux entreprises
For an evaluation of impact of the Covid pandemic on SMEs and an inventory of country responses to foster SME resilience, refer to the OECD's SME Covid-19 Policy Responses document.
You can also consult the World Bank's Map of SME-Support Measures in Response to COVID-19.

 

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