
La conjoncture économique
L'Uruguay a le revenu par habitant le plus élevé et la part de la classe moyenne la plus importante d'Amérique latine, mais il doit relever des défis pour stimuler la croissance. L'économie a progressé de 5,3 % par an entre 2003 et 2014, mais seulement de 1 % entre 2014 et 2019, et de 0,7 % entre 2019 et 2023. Selon la Banque centrale, l'économie uruguayenne a progressé de 3,1 % en 2024, grâce à l'amélioration des rendements agricoles après la sécheresse de l'année précédente, à l'augmentation de la production d'énergie hydroélectrique, à l'accroissement des échanges commerciaux et à l'augmentation de la production de cellulose. Cependant, les résultats positifs ont été partiellement compensés par les performances négatives du secteur de la construction, alors que le projet de chemin de fer central, reliant la deuxième usine d'UPM au port de Montevideo, a été achevé. La croissance devrait se stabiliser autour de 2,6 % en 2025-2026, convergeant vers son potentiel. La consommation privée devrait rester forte à mesure que les pressions inflationnistes s'atténuent, tandis que l'investissement fixe devrait augmenter à mesure que les conditions financières mondiales s'améliorent progressivement (Banque mondiale).
Les résultats en matière de déficit et de dette en 2023 étaient conformes aux objectifs de la règle budgétaire. Le respect de la règle pendant quatre années consécutives a permis de stabiliser le ratio dette/PIB malgré une série de chocs négatifs. La réforme du système de retraite, approuvée en mai 2023, devrait stabiliser les dépenses à moyen terme. Selon les derniers chiffres publiés par le ministère de l'économie et des finances, le déficit budgétaire du secteur public consolidé était de 4,1 % du PIB à la fin de l'année dernière. D'ici 2026, le déficit budgétaire devrait encore diminuer pour atteindre 2,7 % du PIB grâce à la poursuite des efforts d'assainissement. L'endettement net devrait rester dans la limite légale, la dette du secteur public étant prévue à 64-65 % du PIB au cours de la période (Banque mondiale). En 2024, l'inflation s'est établie à 5,49 %, dans la fourchette cible de la Banque centrale. L'indice des prix à la consommation était légèrement supérieur au chiffre de 2023, qui a clôturé à 5,11 % (données de la Banque centrale). L'inflation moyenne devrait rester relativement stable au cours de la période 2025-2026.
Les chiffres de l'INE montrent qu'en décembre 2024, le taux d'activité national était de 64,6 %, le taux d'emploi de 59,8 % et le taux de chômage de 7,4 %. L'Uruguay a l'un des PIB par habitant les plus élevés d'Amérique du Sud et une classe moyenne en plein développement (34 440 USD en 2024, selon le FMI). Le pays jouit d'une grande stabilité politique et sociale depuis des années, soutenue par une démocratie consolidée et une sécurité juridique solide, ce qui le rend attrayant pour les investisseurs. En outre, la population vivant sous le seuil de pauvreté a considérablement diminué au cours de la dernière décennie : à l'heure actuelle, le pourcentage de ménages vivant dans la pauvreté s'élève à 6,4 %, selon le seuil de pauvreté international de 6,85 USD par habitant et par jour (Banque mondiale).
Indicateurs de croissance | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) | 2027 (E) |
PIB (milliards USD) | 77,24 | 82,48 | 86,42 | 90,43 | 94,79 |
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 0,4 | 3,2 | 3,0 | 2,6 | 2,4 |
PIB par habitant (USD) | 21.657 | 23.053 | 24.080 | 25.121 | 26.253 |
Solde des finances publiques (en % du PIB) | -2,2 | -3,2 | -2,6 | -2,4 | -2,2 |
Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 64,5 | 64,7 | 65,0 | 65,2 | 65,0 |
Taux d'inflation (%) | 5,9 | 4,9 | 5,4 | 5,1 | 4,8 |
Taux de chômage (% de la population active) | 8,3 | 8,4 | 8,0 | 8,0 | 8,0 |
Balance des transactions courantes (milliards USD) | -2,91 | -2,27 | -2,22 | -2,13 | -2,03 |
Balance des transactions courantes (en % du PIB) | -3,8 | -2,7 | -2,6 | -2,4 | -2,1 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
Risque pays
Consultez l'analyse risque pays proposée par la Coface.
