La conjoncture économique
La Thaïlande est la deuxième économie d'Asie du Sud-Est après l'Indonésie et, grâce à son statut de pays à revenu moyen supérieur, elle sert de point d'ancrage économique aux pays voisins en développement. L'économie thaïlandaise continue de se remettre progressivement du choc COVID-19 : l'activité économique a connu une croissance modeste de 1,9 % en 2023 et une croissance estimée à 2,8 % l'année dernière (FMI). La consommation privée, qui représente plus de la moitié de la croissance globale, a ralenti au cours des trois premiers trimestres de 2024 en raison de l'endettement élevé des ménages, du resserrement du crédit et de la faiblesse des perspectives à moyen terme. Le tourisme, qui représentait 12 à 17 % du PIB avant la pandémie, n'a atteint que 8,9 % du PIB à la fin de 2024, avec des arrivées à 86 % des niveaux d'avant la pandémie, malgré une reprise du tourisme mondial. L'investissement n'est pas encore devenu un moteur essentiel de la reprise ou de la croissance à moyen terme. L'écart de croissance entre la Thaïlande et les pays de l'ANASE reste important, équivalant à une perte de production de 8 à 14 % du PIB depuis que la Thaïlande a retrouvé ses niveaux d'avant la pandémie de grippe aviaire. La croissance devrait se maintenir à 2,9 % en 2025, soutenue par des mesures de relance budgétaire et une augmentation des investissements publics dans le cadre du budget de l'exercice 2025. La consommation privée devrait rester forte, stimulée par les mesures gouvernementales, tandis que l'investissement privé devrait augmenter, stimulé par les dépenses publiques et l'accroissement des entrées d'IDE.
Selon la Banque mondiale, le déficit de l'exercice 24 (octobre 2023-septembre 2024) est tombé à son plus bas niveau depuis 5 ans, soit 2,5 % du PIB, grâce à l'amélioration de la collecte des recettes due à la reprise économique et à la diminution des dépenses d'investissement en raison d'un retard budgétaire de sept mois. Le décaissement du budget d'investissement a atteint 70 %, en dessous de la moyenne de 74 % des trois dernières années. La dette publique a atteint 63,3 % du PIB et devrait continuer à augmenter en raison du creusement du déficit de l'exercice 25, alimenté par l'accroissement des dépenses, en particulier pour les mesures de relance budgétaire et les aides en espèces. En septembre, le déficit s'est creusé en raison de l'accélération des dépenses, notamment la distribution de 10 000 THB à 14 millions de détenteurs de la carte de sécurité sociale. La dette des ménages est passée de 40 % du PIB en 2003 à 90 % en 2020, sous l'effet de la libéralisation financière, des politiques en faveur de la consommation (incitations à l'achat d'une première voiture et d'un premier logement, programme de subvention du riz) et des chocs de revenus (inondations de 2011, manifestations de 2013-2014, pandémie). Au deuxième trimestre 2024, la dette est tombée à 90,7 % du PIB, contre un pic de 95,8 %, les ménages s'étant désendettés après la pandémie. Cependant, elle reste un risque clé pour le secteur financier en raison de son niveau élevé et de la part importante des prêts à la consommation non garantis dans les portefeuilles des banques. L'indice moyen des prix à la consommation (IPC) de la Thaïlande a augmenté de 0,4 % en 2024 en glissement annuel, soit l'inflation la plus faible en quatre ans, selon le ministère du commerce. Le FMI prévoit une inflation de 1,2 % en 2025, revenant ainsi dans la fourchette cible des autorités (1 à 3 %).
Le taux de chômage est resté très bas en 2024 (1,1 %) et devrait se maintenir autour de 1 % sur l'horizon de prévision (FMI). Le taux de chômage officiel de la Thaïlande est l'un des plus bas du monde en raison du faible taux de natalité, de l'absence d'assurance sociale et du secteur informel qui emploie la majeure partie de la main-d'œuvre (vendeurs de rue, motos-taxis et travailleurs indépendants). Le PIB moyen par habitant (PPA) du pays a été estimé à 26 416 USD en 2024 par le FMI. La Thaïlande est le pays de l'ANASE qui a le plus progressé dans l'éradication de la pauvreté ces dernières années : on estime que la pauvreté est tombée à 8,2 % en 2024, sous l'effet d'une croissance plus forte, d'une baisse de l'inflation et d'un transfert ponctuel d'argent à 14,6 millions de détenteurs de cartes de sécurité sociale dans le cadre du programme Digital Wallet, qui a vraisemblablement stimulé la consommation. Les inégalités ont également diminué d'environ 1,5 point de Gini (Banque mondiale). Toutefois, pour que les progrès soient durables, il faudra s'attaquer aux risques liés au climat, tels que les récentes inondations, et aux défis structurels liés à la démographie et aux revenus du travail.
| Indicateurs de croissance | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) | 2027 (E) |
| PIB (milliards USD) | 514,84 | 528,92 | 545,34 | 569,52 | 596,27 |
| PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 1,9 | 2,8 | 2,9 | 2,6 | 2,7 |
| PIB par habitant (USD) | 7.336 | 7.527 | 7.754 | 8.093 | 8.470 |
| Solde des finances publiques (en % du PIB) | -1,0 | -0,9 | -2,6 | -1,7 | -1,4 |
| Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 62,4 | 65,0 | 66,1 | 66,4 | 66,3 |
| Taux d'inflation (%) | 1,2 | 0,5 | 1,2 | 1,5 | 2,0 |
| Taux de chômage (% de la population active) | 1,0 | 1,1 | 1,0 | 1,0 | 1,0 |
| Balance des transactions courantes (milliards USD) | 7,41 | 9,40 | 10,77 | 12,69 | 14,10 |
| Balance des transactions courantes (en % du PIB) | 1,4 | 1,8 | 2,0 | 2,2 | 2,4 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
Risque pays
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