
La conjoncture économique
Malgré l'exposition de la Suède à la dynamique du commerce mondial, le COVID-19 a eu un impact plutôt limité sur son économie par rapport à la plupart des autres pays européens, le PIB revenant à son niveau d'avant la pandémie en 2021. Après une légère contraction en 2023 (-0,2 % - principalement en raison de la stagnation de la demande intérieure), la croissance du PIB réel a été estimée à 0,6 % en 2024, car l'atténuation du choc inflationniste, l'amélioration des conditions financières, la baisse des taux d'intérêt allégeant le fardeau de la dette et la politique budgétaire favorable ont stimulé la croissance de la demande intérieure vers la fin de l'année. La consommation devrait se renforcer en 2025 et rester solide en 2026, sous l'effet d'un taux d'épargne plus faible, d'une inflation basse et d'une reprise progressive du marché du travail. La formation brute de capital fixe devrait croître solidement à partir de 2025, soutenue par l'assouplissement des conditions financières et un modeste rebond de la construction de logements. L'investissement public et la hausse de la consommation réelle stimuleront la demande intérieure en 2025, tandis que la demande étrangère devrait moins contribuer à la croissance. Dans l'ensemble, le FMI prévoit que la croissance s'accélérera encore pour atteindre 1,5 % en 2025 et 2,2 % l'année suivante.
La Suède est l'une des rares économies européennes avancées à afficher à la fois un excédent de la balance courante et une faible dette publique. Dans un contexte de faible croissance et de hausse du chômage, le solde des administrations publiques est tombé à un niveau estimé à -1,9 % du PIB en 2024. Avec la reprise économique, il devrait s'améliorer pour atteindre -1,4 % en 2025 (Commission européenne), grâce à des dépenses élevées en matière de défense et d'aide à l'Ukraine, ainsi qu'à une injection de capitaux de la part de la banque centrale. D'ici 2026, le solde devrait être proche de zéro grâce à l'augmentation des recettes fiscales. Le ratio de la dette brute des administrations publiques devrait diminuer pour atteindre 36,4 % du PIB en 2024, 35,4 % en 2025 et 34,4 % en 2026, grâce à la croissance du PIB nominal. En 2024, l'inflation basée sur l'IPCH a fortement diminué pour atteindre une moyenne de 2,1 %, contre près de 6 % en 2023, toutes les sous-catégories, à l'exception des services, ayant connu un ralentissement significatif. Cette baisse est due à l'atténuation des goulets d'étranglement de l'offre, à un écart de production négatif important, à la baisse des prix de l'énergie et à un redressement effectif du taux de change depuis le milieu de l'année 2023. L'inflation devrait encore baisser pour atteindre 2 % en 2025 (FMI).
Le marché du travail a relativement bien résisté à la faiblesse de la croissance économique, en partie grâce à une réorientation de la demande intérieure vers les services à forte intensité de main-d'œuvre, notamment la santé, les TIC, la restauration et l'hôtellerie. En 2024, le taux de chômage s'élevait en moyenne à 8,5 % (contre 7,7 % un an plus tôt). En raison du décalage habituel entre les tendances du marché du travail et l'économie en général, la croissance de l'emploi devrait s'accélérer en 2025, le taux de chômage ne passant sous la barre des 8 % qu'en 2026 (FMI). La croissance des salaires devrait rester modérée dans un contexte de baisse de l'inflation. Dans l'ensemble, les Suédois bénéficient d'un PIB par habitant élevé de 74 143 USD (PPA, 2024 - FMI), soit 14,6 % de plus que la moyenne de l'UE. Le taux de personnes menacées de pauvreté ou d'exclusion sociale s'élevait à 18,4 % en 2023, contre une moyenne européenne de 21,3 % (Commission européenne).
Indicateurs de croissance | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) | 2027 (E) |
PIB (milliards USD) | 584,91 | 609,04 | 638,78 | 667,51 | 698,08 |
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | -0,2 | 0,9 | 2,4 | 2,2 | 2,2 |
PIB par habitant (USD) | 55.433 | 57.213 | 59.508 | 61.700 | 64.057 |
Solde des finances publiques (en % du PIB) | -0,5 | -0,5 | -0,0 | 0,4 | 0,4 |
Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 36,4 | 36,4 | 35,4 | 34,4 | 33,3 |
Taux d'inflation (%) | 5,9 | 2,1 | 2,0 | 2,0 | 2,0 |
Taux de chômage (% de la population active) | 7,7 | 8,5 | 8,3 | 8,0 | 7,7 |
Balance des transactions courantes (milliards USD) | 37,76 | 40,39 | 38,69 | 38,45 | 37,89 |
Balance des transactions courantes (en % du PIB) | 6,5 | 6,6 | 6,1 | 5,8 | 5,4 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
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