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La conjoncture économique
Malgré l'exposition de la Suède aux dynamiques du commerce mondial, la Covid-19 a eu un impact relativement limité sur son économie par rapport à la plupart des autres pays européens. Le PIB est revenu à son niveau d'avant la pandémie en 2021 et a continué de croître en 2022 (+2,8%). Néanmoins, l'économie suédoise a connu une contraction en 2023, principalement en raison d'une baisse de la consommation privée et d'un déclin de la construction de logements. Des facteurs tels que l'inflation élevée, l'incertitude et la hausse des taux d'intérêt ont contribué à ces défis. En fait, l'accumulation de déséquilibres macroéconomiques au fil des ans rendait l'économie suédoise susceptible de subir l'impact du resserrement des conditions monétaires. En 2024, les incertitudes concernant les revenus en raison d'un marché du travail en refroidissement et des pressions sur le marché du logement devraient freiner la consommation privée. La reprise de la consommation des ménages en 2025 devrait être soutenue par des gains de revenu réel découlant de la baisse de l'inflation. La construction de logements devrait diminuer, influencée par la réduction des valorisations des logements, la capacité d'emprunt limitée et la hausse des coûts de construction. En revanche, les bilans solides des entreprises et les projets innovants dans le secteur manufacturier devraient soutenir les investissements dans l'équipement et les technologies de l'information et de la communication. Dans l'ensemble, le FMI prévoit une croissance de 0,6% cette année et de 2,4% en 2025 (-0,2% et 1,3%, respectivement, selon la Commission européenne).
La Suède fait partie des rares économies européennes avancées à présenter à la fois un excédent de la balance courante et une faible dette publique. Ayant réalisé un excédent en 2022, la balance du gouvernement général a connu un léger déficit en 2023 (-0,3% du PIB). Bien que les recettes fiscales, notamment de l'impôt sur les sociétés, soient restées solides au niveau du gouvernement central, une augmentation des dépenses, notamment des transferts sociaux indexés et des pensions, a contribué au déficit. Sur l'horizon prévisionnel, l'augmentation du chômage devrait avoir un impact négatif sur les recettes fiscales, tandis que les stabilisateurs automatiques devraient augmenter les dépenses via les transferts sociaux aux ménages. Le ratio dette/PIB du pays est l'un des plus bas de l'UE et a été estimé à 32,3% en 2023 (FMI). On suppose qu'il restera stable à court terme. Le taux d'inflation HICP a atteint son pic fin 2022 et a ensuite diminué, suite à une baisse des prix de l'énergie et à l'atténuation des contraintes d'approvisionnement. Il a été estimé à 6,9% en 2023 mais devrait diminuer progressivement pour atteindre 2,7% d'ici 2025 (FMI).
Le taux de chômage du pays est resté stable à 7,5% en 2023. Néanmoins, la croissance de l'emploi devrait ralentir, répondant au ralentissement cyclique avec un certain retard. Le FMI prévoit que le taux de chômage atteindra 8,1% en 2024, tandis que les salaires réels moyens passeront progressivement en territoire positif grâce à la baisse de l'inflation. Dans l'ensemble, les citoyens suédois bénéficient d'un PIB par habitant élevé de 66 209 USD (PPA - 2023), soit 16,2% de plus que la moyenne de l'UE, et le Réseau européen de lutte contre la pauvreté estime que seulement 2% de la population suédoise vit dans des conditions de pauvreté matérielle grave. Cependant, la croissance nominale des salaires a été inférieure à l'inflation, entraînant une réduction du revenu réel des ménages.
Indicateurs de croissance | 2022 | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) |
PIB (milliards USD) | 591,19 | 597,11 | 620,71 | 656,75 | 688,22 |
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 2,8 | -0,7 | 0,6 | 2,4 | 2,2 |
PIB par habitant (USD) | 56.188 | 55.216 | 56.894 | 59.698 | 62.071 |
Solde des finances publiques (en % du PIB) | 0,1 | -0,3 | -0,1 | 0,4 | 0,5 |
Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 32,7 | 32,3 | 32,6 | 32,2 | 31,5 |
Taux d'inflation (%) | n/a | 6,9 | 3,6 | 2,7 | 2,3 |
Taux de chômage (% de la population active) | 7,5 | 7,5 | 8,1 | 8,2 | 7,7 |
Balance des transactions courantes (milliards USD) | 28,45 | 31,97 | 33,29 | 34,39 | 32,95 |
Balance des transactions courantes (en % du PIB) | 4,8 | 5,4 | 5,4 | 5,2 | 4,8 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
Risque pays
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