
La conjoncture économique
L'économie de l'émirat est fortement concentrée sur l'industrie du gaz, qui représente les deux tiers de son PIB et environ 85 % de ses recettes d'exportation. Après la Coupe du monde de football de 2022, la normalisation de la croissance s'est poursuivie, avec des signes récents de renforcement de l'activité. Selon le FMI, le PIB réel devrait progressivement atteindre 2 % en 2024-25, grâce à l'investissement public, aux retombées de l'expansion en cours du GNL et à la vigueur du tourisme. À moyen terme, la croissance devrait s'accélérer pour atteindre une moyenne de 4,75 %, alimentée par une forte augmentation de la production de GNL et les premiers bénéfices des réformes menées dans le cadre de la troisième stratégie nationale de développement (NDS3). Avec la baisse des prix des hydrocarbures, les excédents de la balance courante et du budget du Qatar se sont réduits en 2023 à 17 % et 5,5 % du PIB, respectivement, et se sont encore atténués en 2024. À moyen terme, malgré une expansion significative de la production de GNL, les deux excédents devraient persister mais diminuer en pourcentage du PIB en raison de la baisse des prix des hydrocarbures.
L'excédent budgétaire global s'est réduit à 5,6 % du PIB en 2023 et a encore diminué au cours des trois premiers trimestres de 2024 en raison de l'affaiblissement des recettes tirées des hydrocarbures. Le budget 2024 prévoyait des réductions de dépenses de 2 points de pourcentage du PIB par rapport aux résultats de 2023, principalement dans les dépenses en capital, mais les données budgétaires jusqu'au troisième trimestre suggéraient des réductions plus légères, plus proches de 1,5 point de pourcentage du PIB. Malgré cela, l'orientation budgétaire s'est resserrée, la PSNB s'améliorant d'environ 0,75 point de pourcentage du PIB hors hydrocarbures. À l'avenir, le budget 2025 présente des plans de dépenses prudents dans un contexte de reprise de la croissance, tandis que le budget à moyen terme a été mis à jour pour s'aligner sur les besoins de dépenses de la SDN3, en maintenant une trajectoire d'assainissement budgétaire progressif (données du FMI). Fitch Ratings s'attend à ce que le ratio dette/PIB du Qatar tombe à environ 43 % d'ici 2027, contre 49 % en 2024 et un pic de 85 % en 2020. Ces prévisions reposent sur l'hypothèse que le gouvernement refinancera la majeure partie de sa prochaine dette extérieure et remboursera ses emprunts grâce à un excédent budgétaire modéré, à l'exclusion des revenus d'investissement de la QIA. La manière dont le gouvernement utilisera ses excédents budgétaires à l'avenir déterminera la trajectoire de la dette. L'inflation globale est tombée de 5 % en 2022 à 3 % en 2023 (moyenne de l'année) et a encore ralenti pour atteindre 1,2 % en octobre 2024, l'inflation des loyers et des services de loisirs ayant diminué. L'inflation des prix à la production et des salaires est restée sous contrôle.
Le Qatar est dans l'ensemble un pays riche et politiquement stable (il avait l'un des revenus par habitant les plus élevés au monde en 2024 selon le FMI, estimé à 115 074 USD - PPA). On estime que 85% des habitants sont des expatriés, dont les droits sont limités, malgré les progrès réalisés grâce aux récentes réformes. Selon la Banque mondiale, le chômage est quasiment nul, représentant 0,1% de la population active totale en 2023 (dernières données disponibles).
| Indicateurs de croissance | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) | 2027 (E) | 2028 (E) |
| PIB (milliards USD) | 221,45 | 222,78 | 236,07 | 256,38 | 269,13 |
| PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 2,4 | 2,4 | 5,6 | 7,9 | 3,5 |
| PIB par habitant (USD) | 71.583 | 71.653 | 75.552 | 81.642 | 85.277 |
| Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 40,8 | 40,5 | 39,3 | 37,2 | 36,4 |
| Taux d'inflation (%) | 1,1 | 1,2 | 1,4 | 1,6 | 1,8 |
| Balance des transactions courantes (milliards USD) | 38,12 | 24,07 | 24,40 | 31,11 | 32,79 |
| Balance des transactions courantes (en % du PIB) | 17,2 | 10,8 | 10,3 | 12,1 | 12,2 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , Dernières données disponibles
Risque pays
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