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La conjoncture économique

Pour les dernières mises à jour sur les principales réponses économiques des gouvernements pour faire face à l'impact économique de la pandémie COVID-19, veuillez consulter la plateforme de suivi des politiques du FMI "Policy Responses to COVID-19".

Après avoir réalisé plusieurs années de croissance soutenue, la production économique au Portugal a fortement chuté à la suite du déclenchement de la pandémie de COVID-19. Néanmoins, l'économie du pays a rebondi d'environ 4,4 % en 2021, l'assouplissement progressif des restrictions liées à la pandémie ayant fait grimper la demande des consommateurs et l'emploi. Alors que le tourisme (représentant environ 15 % du PIB) est resté nettement inférieur aux niveaux d'avant la pandémie en ce qui concerne les arrivées internationales, le tourisme intérieur s'est particulièrement bien porté, atteignant des sommets historiques en été. La mise en œuvre du plan européen pour la relance et la résilience devrait soutenir l'économie sur l'horizon de prévision, le FMI prévoyant une croissance de 5,1 % du PIB cette année, suivie de 2,5 % en 2023. La croissance sera également soutenue par une amélioration de la la balance courante, bien que des risques liés à l'évolution de la pandémie et aux contraintes d'approvisionnement mondiales demeurent et pourraient entraver l'activité industrielle.

Le gouvernement portugais avait réussi à réduire progressivement son déficit budgétaire ces dernières années, atteignant un territoire positif. Cette tendance a été inversée par l'impact du COVID-19, le déficit budgétaire s'élevant à 1,6 % du PIB en 2021, alors que la croissance continue des dépenses publiques en réponse à la crise, la hausse des dépenses en subventions et prestations sociales et l'expansion de la masse salariale publique n'ont été que partiellement compensées par une augmentation des recettes publiques et l'apport de fonds de l'UE. Soutenu par la reprise économique, le déficit devrait osciller autour de 1,3 % du PIB sur l'horizon de prévision. Après avoir culminé à 135,2 % en 2020, le ratio dette publique/PIB a entamé une trajectoire descendante en 2021 (130,8 %), tiré par un différentiel de taux d'intérêt de croissance favorable et un rebond du PIB. Elle devrait encore se modérer à 125,7 % en 2022 et à 122,8 % en 2023. Après avoir stagné pendant plusieurs années, l'inflation a augmenté à 1,2 % en 2021 dans un contexte de hausse des prix mondiaux de l'énergie. Le FMI s'attend à ce que le taux s'accélère encore à 1,3 % cette année et à 1,4 % en 2023.

L'impact de la crise sanitaire sur le chômage a été en partie compensé par des aides temporaires accordées par le gouvernement, qui ont bénéficié à environ 750 000 salariés soit près de 15 % de la population active. Par conséquent, le taux de chômage n'a augmenté que modérément, atteignant environ 6,9 % en 2021 par rapport à un niveau pré-pandémique de 6,6 %. Le taux ne devrait baisser que légèrement en raison de taux d'activité plus élevés et d'une reprise progressive de la productivité du travail, à 6,7 % en 2022 et 6,3 % l'année suivante (FMI). Globalement, le PIB portugais par habitant (PPA) est estimé à 36 079 USD en 2021 (FMI), toujours 23 % en dessous de la moyenne de l'UE.

 
Indicateurs de croissance 201920202021 (e)2022 (e)2023 (e)
PIB (milliards USD) 240,01228,36251,71271,19286,90
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) 2,7-8,44,45,12,5
PIB par habitant (USD) 23.33322.14924.45726.40427.998
Solde des finances publiques (en % du PIB) -0,1-0,9-1,6-1,3-1,3
Endettement de l'Etat (en % du PIB) 116,6135,2e130,8125,7122,8
Taux d'inflation (%) 0,3-0,11,21,31,4
Taux de chômage (% de la population active) 6,67,06,96,76,3
Balance des transactions courantes (milliards USD) 1,04-2,54-4,23-5,77-4,23
Balance des transactions courantes (en % du PIB) 0,4-1,1-1,7-2,1-1,5

Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021

Note: (e) Estimated Data

Risque pays

Consultez l'analyse risque pays proposée par la Coface.

 

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Les principaux secteurs économiques

Le secteur agricole représente environ 2,1 % du PIB du Portugal et emploie 5,5 % de la population active (contre 10,8 % il y a dix ans - Banque mondiale, dernières données disponibles). Les principales cultures produites sont les céréales, les fruits, les légumes et le vin (le Portugal est le neuvième exportateur de vin au monde). L'exploitation minière, en particulier le cuivre et l'étain, représente une bonne partie du PIB du pays, le Portugal étant l'un des plus grands exportateurs de marbre. Les forêts du Portugal fournissent une grande partie de l'approvisionnement mondial en liège. Selon la dernière estimation de l'Institut national de la statistique, en 2021, le revenu de l'activité agricole par unité de travail annuel a augmenté de 11,1%, en raison des augmentations attendues de la valeur ajoutée brute (+9%) et des autres subventions à la production (+ 9,7%), après une stagnation en 2020 (-0,1%).

Le secteur industriel emploie 24,7 % de la population active et contribue à 19,4 % du PIB du Portugal. L'industrie manufacturière est moderne et dominée par les petites et moyennes entreprises. Ses principaux secteurs d'activité sont la métallurgie, les machines, les industries électriques et électroniques, la construction mécanique, le textile et la construction. Selon les données de la Banque mondiale, le secteur manufacturier contribue à lui seul à 11,9% du PIB. Le Portugal a accru son rôle dans le secteur automobile européen et possède une excellente industrie de fabrication de moules. Les biotechnologies et l'informatique sont également en croissance.

Le secteur des services représente 65,7% du PIB et emploie près de 69,8% de la population active. Le tourisme, en particulier, joue un rôle important et en croissance rapide dans l'économie portugaise. Avant la pandémie, elle représentait près de 15 % du PIB. Cependant, les deux dernières années ont vu les chiffres diminuer suite à la crise mondiale du Covid-19 : les dernières données de l'Institut national de la statistique montrent que les nuitées enregistrées au cours des onze premiers mois de 2021 ont augmenté de 40,4 % par rapport à 2020 (+ 36,0 %). pour les résidents et +45,3% pour les non-résidents) ; cependant, par rapport à la même période en 2019, les nuitées ont diminué de 47,7 % (-10,8 % pour les résidents et -63,3 % pour les non-résidents). Le secteur bancaire portugais a amélioré sa liquidité et sa solvabilité ces dernières années, jouant un rôle essentiel dans le soutien des besoins de financement et de liquidité de l'économie. Il comprend 145 établissements : 60 banques, 82 caisses mutuelles de crédit agricole et 3 caisses d'épargne, les cinq plus grandes banques représentant 77 % du total des actifs (Fédération Bancaire Européenne).

 
Répartition de l'activité économique par secteur Agriculture Industrie Services
Emploi par secteur (en % de l'emploi total) 5,5 24,7 69,8
Valeur ajoutée (en % du PIB) 2,0 19,2 66,1
Valeur ajoutée (croissance annuelle en %) -9,0 -5,5 -6,6

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 
Indicateurs monétaires 20162017201820192020
Euro (EUR) - Taux de change annuel moyen pour 1 USD 0,940,890,850,900,88

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 

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Commerce extérieur

L'économie portugaise est ouverte au commerce extérieur, qui représente 75,4 % de son PIB (Banque mondiale, dernières données disponibles). Alors que le pays exportait traditionnellement des produits agricoles, du textile et des vêtements, il a commencé à exporter une quantité croissante d'équipements technologiques. En 2020, le pays exportait principalement des véhicules à moteur et leurs pièces, des huiles de pétrole et des chaussures. Il importait principalement la même catégorie de produits (huiles de pétrole, véhicules automobiles et leurs pièces), médicaments et gaz de pétrole.

Les données de Statistics Portugal (INE) montrent qu'en 2020, les principaux partenaires commerciaux étaient l'Espagne (25,4 % des exportations totales), la France (13,6 %), l'Allemagne (11,9 %) et le Royaume-Uni (5,7 %). Les exportations vers le Royaume-Uni, principale destination hors UE, ont diminué de 15,6 %. Les principaux fournisseurs du Portugal étaient l'Espagne (32,4%), l'Allemagne (13,3%), la France (7,5%) et les Pays-Bas (5,5%). Le principal fournisseur extra-UE de biens du Portugal est resté la Chine, les importations en provenance de ce partenaire ayant augmenté de 3,9 % (4,5 % des importations totales). Les déficits les plus importants ont continué d'être enregistrés avec l'Espagne (-8 453 millions d'euros), l'Allemagne (-2 709 millions d'euros) et la Chine (-2 500 millions d'euros).

Le pays a une balance commerciale structurellement déficitaire. En 2020, le Portugal a exporté des biens pour une valeur de 61,5 milliards de USD (-8,2 % en glissement annuel), les importations diminuant à un rythme plus rapide (-13,3, à 77,6 milliards de USD). Cependant, le Portugal est un exportateur net de services (25,3 milliards de USD d'exportations contre 15,6 milliards de USD d'importations - données de l'OMC). La balance commerciale globale du pays est devenue négative en 2020 (-2,1 % du PIB) après sept années consécutives en territoire positif. Au cours de la période cumulée de janvier à octobre 2021, par rapport à la même période un an plus tôt, les exportations ont augmenté de 17,9 % (+4,3 % par rapport à la même période en 2019, avant la pandémie) et les importations ont augmenté de 18,1 % (-0,8 % par rapport à 2019 – données INE).

 
Valeurs du commerce extérieur 20162017201820192020
Importations de biens (millions USD) 67.56778.76389.06089.53877.600
Exportations de biens (millions USD) 55.66262.13068.36167.06361.531
Importations de services (millions USD) 14.76916.35018.75619.81115.606
Exportations de services (millions USD) 29.29733.95139.17139.31325.335

Source : Organisation mondiale du commerce (OMC) ; dernières données disponibles

Indicateurs du commerce extérieur 20162017201820192020
Commerce extérieur (en % du PIB) 79,384,486,486,775,4
Balance commerciale (hors services) (millions USD) -11.062-15.102-18.415-18.226-13.861
Balance commerciale (services inclus) (millions USD) 3.5603.3512.1681.719-4.031
Importations de biens et services (croissance annuelle en %) 5,08,15,04,7-11,9
Exportations des biens et services (croissance annuelle en %) 4,48,44,13,9-18,6
Importations de biens et services (en % du PIB) 39,141,743,043,238,7
Exportations des biens et services (en % du PIB) 40,242,743,443,536,7

Source : Banque mondiale ; dernières données disponibles

Prévisions du commerce extérieur 20212022 (e)2023 (e)2024 (e)2025 (e)
Volume des exportations de biens et services (variation annuelle en %) 10,614,26,64,64,0
Volume of imports of goods and services (Annual % change) 8,712,05,94,24,0

Source : IMF, World Economic Outlook ; Latest available data

Note : (e) Donnée estimée

 
La coopération économique internationale
Le Portugal est membre des organisations économiques internationales suivantes : FMI, Union européenne, CCI, OMS, OCDE, Convention de Schengen, Espace économique européen, Association latino-américaine d'intégration (observateur), entre autres. Pour la liste complète des organisations économiques et autres organisations internationales auxquelles participe le Portugal, cliquez ici. L'adhésion du Portugal aux organisations internationales est également indiquée ici.
Free Trade Agreements
La liste complète et actualisée des accords de libre-échange signés par le Portugal peut être consultée ici.
 

Principaux pays partenaires

Principaux clients
(% des exportations)
2020
Espagne 25,4%
France 13,5%
Allemagne 11,9%
Royaume Uni 5,7%
Etats-Unis 5,0%
Voir plus de pays 38,5%
Principaux fournisseurs
(% des importations)
2020
Espagne 32,5%
Allemagne 13,3%
France 7,4%
Pays-Bas 5,5%
Italie 5,2%
Voir plus de pays 36,2%

Source : Comtrade, dernières données disponibles

 

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Le contexte politique

Les chefs de gouvernement
Président : Marcelo Rebelo De Sousa (depuis le 9 mars 2016) - PSD
Premier ministre : António Luis Santos da Costa (depuis le 24 novembre 2015) - PS
Les prochaines élections
Présidentielles : 31 janvier 2021
Législatives : octobre 2023
Le contexte politique actuel
Des élections présidentielles ont eu lieu le 24 janvier 2021. Le président sortant, Marcelo Rebelo de Sousa, a été réélu pour un second mandat.
Le Premier ministre Antonio Costa et son Parti socialiste ont dirigé un gouvernement minoritaire ces dernières années, le Portugal assumant également la présidence du Conseil de l'Union européenne au premier semestre 2021, sous la devise « Il est temps d'agir : une reprise équitable verte et numérique ». Néanmoins, des élections anticipées ont été convoquées après que le cabinet de Costa n'ait pas réussi à obtenir l'approbation parlementaire pour le budget 2022.
Le développement des gisements de lithium du Portugal a été une nouvelle priorité du gouvernement sachat que le pays abrite environ 10% de l'ensemble des gisements de lithium en Europe, déclenchant des protestations (pacifiques) de groupes environnementaux.
Les principaux partis politiques

Les principaux partis politiques au Portugal sont:

Le pouvoir exécutif
Le président est le chef de l'État et le commandant en chef de l'armée. Il est élu au suffrage universel pour un mandat de cinq ans. Après une élection générale, le chef du parti ou de la coalition majoritaire est généralement nommé Premier ministre par le président, pour un mandat de quatre ans. Le Premier ministre est le chef du gouvernement et détient le pouvoir exécutif, qui comprend la mise en œuvre des lois et la supervision de la gestion quotidienne du pays. Le Conseil des ministres est nommé par le président sur recommandation du Premier ministre. Il existe également un Conseil d'État, qui fait office d'organe consultatif auprès du Président.
Le pouvoir législatif
Le pouvoir législatif au Portugal est monocaméral. Le parlement, appelé Assemblée de la République, compte 230 sièges. Ses membres sont élus au suffrage universel pour un mandat de quatre ans. La branche de l'exécutif du gouvernement est directement ou indirectement dépendante du soutien du parlement, souvent exprimé par un vote de confiance. Le Premier ministre ne peut pas dissoudre l'Assemblée, cependant, le Président peut le faire et convoquer des élections anticipées s'il le souhaite. Les citoyens portugais jouissent de droits politiques considérables.
 

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Réponse du pays au COVID-19

Évolution de l'épidémie COVID-19
To find out about the latest status of the COVID-19 pandemic evolution and the most up-to-date statistics on the COVID-19 disease in Portugal, please visit the Portuguese government platform with the official data. Official information on the progress of the epidemic in Portugal is consolidated by the Directorate-General of Health (DGS).
For the international outlook you can consult the latest worldwide data in the daily situation reports published by the World Health Organisation as well as the global daily statistics on the coronavirus pandemic evolution including data on confirmed cases and deaths by country.
Mesures sanitaires
To find out about the latest public health situation in Portugal and the current sanitary measures in vigour, please consult the national government platform Portugal's Response to COVID-19 including the up-to-date information on the containment measures put in place and public health recommendations. Updates in English are available on the website of the US embassy in Portugal.
Restrictions de voyage
The COVID-19 situation, including the spread of new variants, evolves rapidly and differs from country to country. All travelers need to pay close attention to the conditions at their destination before traveling. Regularly updated information for all countries with regards to Covid-19 related travel restrictions in place including entry regulations, flight bans, test requirements and quarantine is available on TravelDoc Infopage.
It is also highly recommended to consult COVID-19 Travel Regulations Map provided and updated on the daily basis by IATA.
The US government website of Centers of Disease Control and Prevention provides COVID-19 Travel Recommendations by Destination.
The UK Foreign travel advice also provides travelling abroad advice for all countries, including the latest information on coronavirus, safety and security, entry requirements and travel warnings.
Restrictions import & export
For the information on all the measures applicable to movement of goods during the period of sanitary emergency due to the COVID-19 outbreak (including eventual restrictions on imports and exports, if applicable), please consult the site of the Portuguese Tax and Customs Authority (in Portuguese).
For a general overview of trade restrictions due to COVID-19 pandemic, please consult the section dedicated to Portugal on the International Trade Centre's COVID-19 Temporary Trade Measures webpage.
Plan de relance économique
For the information on the economic recovery scheme put in place by the Portuguese government to address the impact of the COVID-19 pandemic on the Portuguese economy, please visit the official government website of the economic response to Covid-19 (in Portuguese). The information on the Portuguese economic emergency plan is available here. Further details in English can be found on KPMG's website.
The information on the EU’s economic response to COVID-19 and the actions to minimise the fallout on the EU member states’ economies of the COVID-19 outbreak is available on the websites of the European Commission and the European Council.
For the general overview of the key economic policy responses to the COVID-19 outbreak (fiscal, monetary and macroeconomic) taken by the Portuguese government to limit the socio-economic impact of the COVID-19 pandemic, please consult the section dedicated to Portugal in the IMF’s Policy Tracker platform.
Plan de soutien aux entreprises
For the information on the local business support scheme established by the Portuguese government to help small and medium-sized companies to deal with the economic impacts of the COVID-19 epidemic on their activity, please consult the dedicated section on the official platform of the Portuguese government (in Portuguese). Further info in English is provided by StartUpPortugal.
For a general overview of international SME support policy responses to the COVID-19 outbreak refer to the OECD's SME Covid-19 Policy Responses document.
Plan de soutien aux exportateurs
To find out about the support plan for exporters put in place by the Portuguese government, please consult the official website of Portugal's response to COVID-19 (in Portuguese).
 

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