La conjoncture économique
Bien que le Paraguay soit l'un des pays les plus pauvres d'Amérique du Sud, il a connu une croissance régulière au cours de la dernière décennie, avec un taux de croissance annuel moyen du PIB de 3,2 %. Comme 80 % des exportations directes et au moins 17 % de la production dépendent de l'agriculture, de l'élevage et de l'hydroélectricité, le pays est vulnérable aux fluctuations des prix des matières premières et des conditions météorologiques. La Banque mondiale a estimé la croissance à 4,7 % en 2023, grâce à des conditions météorologiques favorables. En 2024, l'économie devrait croître de 3,8 %, en supposant qu'il n'y ait pas de perturbations météorologiques majeures. La croissance des investissements fixes devrait s'accélérer, grâce à des investissements représentant environ 10 % du PIB dans des secteurs tels que la pâte à papier, les biocarburants et l'hydrogène vert. La croissance de la consommation privée devrait s'accélérer, l'inflation moyenne restant dans les limites de l'objectif. La croissance devrait légèrement diminuer pour atteindre 3,6 % en 2025-2026, sous l'effet de l'intensification des efforts d'assainissement budgétaire (Banque mondiale).
En ce qui concerne les finances publiques, le déficit budgétaire a atteint 4,1 % du PIB en 2023, dépassant l'objectif initial de 1,8 point de pourcentage. Cette augmentation a été principalement attribuée au règlement des arriérés du gouvernement totalisant environ 600 millions de dollars US (environ 1,1 % du PIB), à l'augmentation des paiements d'intérêts et des transferts sociaux, et à la diminution des recettes de l'impôt sur le revenu des sociétés en raison de la sécheresse de 2022. En conséquence, la dette publique a augmenté pour atteindre environ 38,2 % du PIB, principalement libellée en devises étrangères (données de la Banque mondiale). Depuis 2013, le Paraguay a adopté une loi sur la responsabilité fiscale, qui fixe la limite du déficit budgétaire autorisé à 1,5 % du PIB ; bien que cette limite n'ait pas été respectée, les autorités se sont engagées à atteindre l'objectif d'ici 2026, ce qui implique des réductions substantielles des dépenses de personnel et d'investissement et, par conséquent, un ralentissement de la croissance de la consommation publique et de l'investissement dans un avenir proche. Pour atténuer son exposition au risque de change, le Paraguay a effectivement émis 500 millions USD d'obligations souveraines indexées sur le guarani pour la première fois en février 2024, en plus de 500 millions USD d'obligations libellées en USD. En février 2024, l'inflation globale en glissement annuel a diminué à 2,9 % contre 3,4 % en janvier et 3,7 % en décembre 2023, se situant confortablement dans la fourchette cible de 2 à 6 %. L'inflation de base a également légèrement baissé, passant de 4,7 % à 4,6 %, bien qu'elle soit restée au-dessus du point médian. La Banque centrale a procédé à une réduction des taux en janvier et février 2024, avec une réduction totale de 50 points de base, ce qui a permis au taux directeur d'atteindre 6 %.
Le Paraguay a le taux de chômage le plus bas de la zone du Mercosur, estimé à 5,6 % en 2023. Cependant, environ 19 % des Paraguayens vivent en dessous du seuil de pauvreté international pour les pays à revenu intermédiaire supérieur, fixé à 6,85 USD par personne et par jour en PPA de 2017. Ce chiffre n'est inférieur que de 5 points de pourcentage à celui enregistré en 2013, et 35 % de la population reste vulnérable à la pauvreté. Le PIB par habitant du Paraguay (PPA) a été estimé à 15 982 USD en 2022, mais de fortes inégalités persistent, comme l'indique un coefficient de Gini de 45 points, ce qui met en évidence les disparités en matière de capital humain au sein de la population.
| Indicateurs de croissance | 2022 | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) |
| PIB (milliards USD) | 41,95 | 43,87 | 45,82 | 48,03 | 51,40 |
| PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 0,2 | 4,5 | 3,8 | 3,8 | 3,5 |
| PIB par habitant (USD) | 5.628 | 5.807 | 5.984 | 6.191 | 6.537 |
| Solde des finances publiques (en % du PIB) | -3,1 | -4,5 | -2,9 | -2,3 | -1,9 |
| Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 40,5 | 40,3 | 43,1 | 41,7 | 41,1 |
| Taux d'inflation (%) | 9,8 | 4,6 | 3,8 | 4,0 | 4,0 |
| Taux de chômage (% de la population active) | 6,8 | 6,2 | 6,0 | 6,0 | 6,0 |
| Balance des transactions courantes (milliards USD) | -2,99 | 0,10 | 0,26 | 0,72 | 0,73 |
| Balance des transactions courantes (en % du PIB) | -7,1 | 0,2 | 0,6 | 1,5 | 1,4 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
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