La conjoncture économique
Le Pakistan connaît une croissance régulière depuis 2013, à la suite d'un accord de facilité de crédit avec le FMI. La croissance économique a ralenti ces dernières années en raison des mesures prises par les autorités pour remédier aux déséquilibres macroéconomiques et est devenue négative à la suite de la pandémie de COVID-19. Selon les estimations du FMI, la croissance a repris en 2022 pour atteindre 6 % du PIB, mais elle est redevenue négative en 2023 (-0,5 %), en raison des efforts déployés pour stabiliser l'économie en s'attaquant aux déséquilibres budgétaires et extérieurs et d'une contraction de la consommation privée causée par la perte de revenus des populations rurales à la suite des inondations qui ont dévasté le secteur agricole et par la hausse de l'inflation. Le FMI a revu à la baisse les estimations de croissance du Pakistan pour l'année fiscale 2024, les ramenant à 2 %, puis à 3,5 % en 2025.
En ce qui concerne les finances publiques, Fitch Ratings prévoit que le déficit budgétaire consolidé des administrations publiques diminuera à 6,8 % du PIB au cours de l'exercice 24, contre une estimation de 7,8 % au cours de l'exercice 23. Cette amélioration est alimentée par un changement dans le solde primaire qui devient excédentaire de 0,3 % du PIB, par rapport à un déficit primaire de 0,8 % du PIB dans l'année fiscale 23. Le solde budgétaire est soutenu par des facteurs tels que l'inflation, de nouvelles mesures de recettes et une discipline renforcée concernant les exonérations fiscales, les subventions et d'autres dépenses, y compris au niveau provincial. Le ratio de la dette publique au PIB s'élevait à 76,6 % en 2023 et devrait diminuer légèrement cette année (72,2 %) et en 2025 (70,4 % - FMI). Dans l'ensemble, la dynamique de la dette pakistanaise reste stable en raison d'une croissance nominale robuste à moyen terme, l'inflation élevée agissant comme un contrepoids à la pression exercée par les coûts d'intérêt nationaux élevés. Le Pakistan a connu son taux d'inflation le plus élevé en 2023, estimé à 29,2 %. Selon le FMI, elle devrait rester élevée au cours de la période de prévision (environ 23,6 % en 2024 et 12,2 % l'année suivante). En juillet 2023, le FMI a déboursé 1,2 milliard d'USD, puis 700 millions d'USD supplémentaires après l'approbation d'un accord au niveau des services en janvier 2024. Il reste donc 1,1 milliard d'USD à débourser dans l'attente d'un examen prévu en mars 2024.
Le taux de chômage au Pakistan a augmenté pour atteindre 8,5 % en 2023 (contre 6,2 % l'année précédente) et devrait diminuer pour atteindre 8 % et 7,5 % en 2024 et 2025, respectivement. Néanmoins, le nombre de personnes qui ne recherchent plus activement un emploi augmente. Le niveau de sous-emploi reste très élevé et une grande partie de l'économie est informelle. Si le taux de pauvreté a baissé de 40 % au cours des deux dernières décennies, il reste élevé : en se basant sur le taux de pauvreté de la tranche inférieure des revenus moyens, soit 3,65 USD par jour, la Banque mondiale a calculé que le taux de pauvreté du Pakistan s'élevait à environ 39,4 %, avec plus de 12,5 millions de Pakistanais tombant sous le seuil de pauvreté en un an. Le pays a un faible PIB par habitant (PPA), estimé à 6 437 USD en 2022 par la Banque mondiale (dernières données disponibles).
| Indicateurs de croissance | 2022 | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) |
| PIB (milliards USD) | 374,75 | 338,24 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 6,2 | -0,2 | 2,0 | 3,5 | 4,5 |
| PIB par habitant (USD) | 1.651 | 1.461 | 0 | 0 | 0 |
| Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 76,2 | 77,1 | 71,8 | 69,6 | 68,4 |
| Taux d'inflation (%) | 12,1 | 29,2 | 24,8 | 12,7 | 7,6 |
| Taux de chômage (% de la population active) | 6,2 | 8,5 | 8,0 | 7,5 | 6,5 |
| Balance des transactions courantes (milliards USD) | -17,48 | -2,24 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Balance des transactions courantes (en % du PIB) | -4,7 | -0,7 | -1,1 | -1,2 | -1,2 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
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