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La conjoncture économique

Le Mexique fait partie des 15 plus grandes économies du monde et est la deuxième économie d'Amérique latine. Le pays est très dépendant des États-Unis, son principal partenaire commercial et la destination de près de 80 % de ses exportations. Au cours des trois dernières décennies, la croissance, l'inclusion et la réduction de la pauvreté au Mexique ont été inférieures à celles de pays similaires. De 1980 à 2022, l'économie a progressé à un rythme moyen d'un peu plus de 2 % par an, ce qui a empêché de réduire l'écart avec les économies à revenu élevé. Toutefois, en 2023, l'économie a progressé de 3,2 %, tandis qu'en 2024, la croissance s'est ralentie à 1,5 % en raison de contraintes de capacité contraignantes et d'une politique monétaire restrictive, reflétant une modération après le rebond post-pandémique. La croissance devrait encore ralentir en 2025 (à 1,4 %) en raison du retrait des mesures de relance budgétaire et d'un ralentissement aux États-Unis. À moyen terme, la croissance devrait converger vers un taux potentiel d'environ 2 % (FMI).

La situation budgétaire était fortement procyclique en 2024. Selon les plans des autorités, le déficit global devrait augmenter pour atteindre 5,9 % du PIB, soit une impulsion budgétaire de 2,2 % du PIB. Alors que les recettes ont légèrement dépassé les attentes, principalement en raison de la hausse des prix du pétrole, les dépenses pour les retraites et les grands projets d'infrastructure ont également été plus élevées. Un soutien supplémentaire à Pemex ou des dépenses d'infrastructure inattendues vers la fin de l'année ont ramené le déficit à environ 6,2 %. Avec une dette publique brute estimée à 57,7 % du PIB à la fin de 2024, le Mexique dispose encore d'une certaine marge de manœuvre budgétaire pour faire face à des chocs temporaires. Selon le budget du gouvernement, un déficit de 3,2 % du PIB est estimé pour 2025, ainsi qu'un excédent du budget primaire de 0,6 % du PIB, tandis que le ratio dette/PIB devrait rester stable. Le taux d'inflation a décéléré pour atteindre 4,2 % en décembre 2024, soit le taux le plus bas depuis février 2021. Il devrait revenir à l'objectif de 3 % d'ici la fin de 2025 ; toutefois, les risques d'inflation restent à la hausse, principalement en raison d'une inflation des services plus persistante, d'une hausse des prix des produits de base ou de chocs liés aux conditions météorologiques (FMI).

En décembre 2024, le taux de chômage au Mexique est tombé à 2,4 % de la population active. Les travailleurs informels sont au nombre de 31,8 millions, avec un taux d'informalité de 53,7 %. Les données de l'INEGI révèlent un écart persistant entre les hommes et les femmes, le taux d'activité des femmes ayant baissé de 0,3 point de pourcentage pour atteindre 46 % de la population en âge de travailler, tandis que le taux d'activité des hommes a baissé de 0,6 %. Le taux officiel de pauvreté multidimensionnelle du Mexique, qui comprend la pauvreté monétaire et six indicateurs de privation sociale, a diminué de 43,2 % en 2016 à 36,3 % en 2022, ce qui permettra à 5,4 millions de personnes de sortir de la pauvreté. La Banque mondiale prévoit que la pauvreté continuera à diminuer lentement jusqu'en 2026. Enfin, le PIB par habitant (PPA) du pays a été estimé à 24 971 USD en 2024 par le FMI.

 
Indicateurs de croissance 2023 (E)2024 (E)2025 (E)2026 (E)2027 (E)
PIB (milliards USD) 1.788,821.848,131.817,821.905,281.994,12
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) 3,21,51,42,02,3
PIB par habitant (USD) 13.64113.97213.63014.17514.729
Solde des finances publiques (en % du PIB) -4,5-6,2-3,6-2,7-2,7
Endettement de l'Etat (en % du PIB) 53,157,757,957,857,9
Taux d'inflation (%) 5,54,73,83,03,0
Taux de chômage (% de la population active) 2,83,03,33,43,5
Balance des transactions courantes (milliards USD) -5,48-13,70-15,50-19,48-20,32
Balance des transactions courantes (en % du PIB) -0,3-0,7-0,9-1,0-1,0

Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021

Risque pays

Consultez l'analyse risque pays proposée par la Coface.

 

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Les principaux secteurs économiques

L'économie mexicaine est diversifiée et comprend des industries de haute technologie, la production de pétrole, l'exploitation de minerais et l'industrie manufacturière. Selon les dernières données de la Banque mondiale, l'agriculture représente 3,8 % du PIB mexicain et emploie 12 % de la population active du pays. Le pays est la septième puissance agricole mondiale et compte parmi les plus grands producteurs de café, de sucre, de maïs, d'oranges, d'avocats et de citrons verts. L'élevage et la pêche sont également des activités importantes de l'industrie alimentaire. En outre, le Mexique est le quatrième producteur mondial de bière et son premier exportateur. En 2024, la production agricole totale a connu une baisse générale de 2,1 % par rapport à 2023, soit une perte de 5,99 millions de tonnes, selon le Grupo de Consultores de Mercados Agrícolas (GCMA). La même année, les exportations de produits agricoles et d'élevage ont atteint 23,3 milliards d'USD (+7,1 % en glissement annuel - données INEGI).

Le secteur industriel emploie un cinquième de la main-d'œuvre mexicaine et représente 31,6 % du PIB, selon la Banque mondiale. Le Mexique est l'un des principaux producteurs mondiaux de nombreux minéraux, dont l'argent, la fluorine, le zinc et le mercure. En outre, les réserves de pétrole et de gaz constituent l'un des biens les plus précieux du pays. Le secteur aérospatial a connu une forte croissance, grâce au développement d'un cluster à Queretaro et à la présence de près de 190 entreprises, dont Bombardier, Goodrich, le groupe Safran et Honeywell, qui emploient ensemble 30 000 personnes. Le Mexique est également l'un des dix plus grands producteurs de voitures au monde et, grâce à d'importants investissements immobiliers, le secteur de la construction est dynamique. On estime que le secteur manufacturier représente à lui seul 20 % du PIB. La production industrielle mexicaine a augmenté de 0,2 % en 2024, malgré une baisse de 4,3 % dans l'industrie minière, selon l'INEGI. La croissance a été tirée par la construction (+2,7 %), l'énergie et les services publics (+1,6 %) et l'industrie manufacturière (+0,3 %).

Le secteur des services représente 58,6 % du PIB et emploie 63 % de la main-d'œuvre. Bien que le secteur des services ait été le plus durement touché pendant la pandémie, il a connu une reprise significative au cours des deux dernières années. Les secteurs de la haute technologie, de l'information et du développement de logiciels connaissent un véritable essor, grâce à la qualité de la main-d'œuvre, aux grappes d'entreprises et aux faibles coûts d'exploitation qui favorisent la création de centres d'appel. Les services médicaux et le tourisme connaissent une croissance régulière depuis quelques années, principalement en raison des coûts de services inférieurs à ceux des pays occidentaux. Le tourisme est un secteur vital pour l'économie mexicaine : plus de 40 millions de touristes ont visité le Mexique au cours des 11 premiers mois de 2024. Cependant, le véritable record a été battu par les dépenses des visiteurs étrangers, qui ont atteint 26,8 milliards USD de janvier à novembre, marquant une augmentation de 5,67% par rapport à la même période en 2023 (données INEGI).

 
Répartition de l'activité économique par secteur Agriculture Industrie Services
Emploi par secteur (en % de l'emploi total) 12,0 25,0 63,0
Valeur ajoutée (en % du PIB) 3,8 31,6 58,6
Valeur ajoutée (croissance annuelle en %) -1,5 3,5 3,2

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 
Indicateurs monétaires 20162017201820192020
Peso mexicain (MXN) - Taux de change annuel moyen pour 1 USD 18,6618,9319,2419,3021,49

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 

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Commerce extérieur

Le Mexique est très ouvert au commerce extérieur, qui représente 73 % de son PIB en 2023 (Banque mondiale, dernières données disponibles). Le pays exporte principalement des voitures et autres véhicules à moteur (9,7 %), des pièces et accessoires pour véhicules à moteur (6,8 %), des véhicules à moteur pour le transport de marchandises (6,4 %), des machines automatiques de traitement de l'information (5,0 %) et des huiles de pétrole (4,7 %) ; tandis que les importations sont dominées par les pièces et accessoires pour véhicules à moteur (5,4 %), les huiles de pétrole (5,1 %), les circuits intégrés électroniques (4,0 %), les appareils téléphoniques (3,5 %) et les véhicules à moteur (3,0 % - données Comtrade).

Le Mexique est fortement dépendant des relations commerciales avec son principal partenaire commercial, les États-Unis, qui représentent plus des trois quarts des exportations du pays (79,6 % en 2023). Les autres destinations des exportations mexicaines sont le Canada (3,0 %), la Chine (1,5 %), l'Allemagne (1,5 %), le Brésil (0,7 %) et le Japon (0,6 %). En ce qui concerne les importations, les principales origines sont les États-Unis (42,8 %), la Chine (19,1 %), l'Allemagne (3,5 %), le Japon (3,4 %) et la Corée du Sud (3,3 % - données Comtrade). Le Mexique a signé une douzaine d'accords de libre-échange avec une quarantaine de pays du monde. Parmi les autres avantages commerciaux du Mexique figurent l'accord États-Unis-Mexique-Canada (qui remplacera l'ALENA en 2020), son accord de libre-échange avec l'Union européenne depuis 2000, un accord commercial avec le Japon depuis 2005 et la création en 2012 de l'Alliance du Pacifique avec la Colombie, le Chili et le Pérou. Les industries mexicaines et américaines sont profondément intégrées grâce aux échanges en franchise de droits prévus par l'USMCA, avec un taux de droits de douane américain effectif de seulement 0,3 %. Cependant, les droits de douane de 25 % proposés par l'administration Trump sur toutes les importations mexicaines représentent un risque majeur, pouvant déclencher une récession mexicaine en 2025 et réduire la production de 3,0pp d'ici 2026 (Fitch Ratings). L'impact total reste incertain en raison de la complexité des chaînes d'approvisionnement et des effets secondaires possibles.

La balance commerciale du pays est structurellement négative. En 2023, les exportations de biens ont atteint 593 milliards USD contre 621,4 milliards USD d'importations (+2,6 % et -0,7 %, respectivement). En ce qui concerne les services, les exportations s'élèvent à 52,1 milliards USD (+8,5%, grâce aux bonnes performances du secteur touristique), tandis que les importations totalisent 69,5 milliards USD (+9,8% en glissement annuel). La Banque mondiale a estimé le déficit commercial du pays à 1,2% du PIB pour l'année. Selon les données préliminaires de l'INEGI, en 2024, la balance commerciale affichera un déficit de 8,21 milliards d'USD, contre un déficit de 5,47 milliards d'USD en 2023. L'augmentation du déficit entre 2023 et 2024 est due à la réduction de l'excédent des produits non pétroliers - qui passe de 13,09 milliards USD en 2023 à 1,83 milliard USD en 2024 - et à la diminution du déficit des produits pétroliers, qui passe de 18,56 milliards USD en 2023 à 10,04 milliards USD en 2024. Les exportations et les importations s'élèvent respectivement à 617,1 milliards d'USD et 625,3 milliards d'USD.

 
Valeurs du commerce extérieur 20192020202120222023
Importations de biens (millions USD) 467.118393.278522.455626.324621.476
Exportations de biens (millions USD) 460.604417.171494.949577.735593.012
Importations de services (millions USD) 39.61941.72452.96563.28969.545
Exportations de services (millions USD) 31.71726.25237.94548.07552.158

Source : Organisation mondiale du commerce (OMC) ; dernières données disponibles

Indicateurs du commerce extérieur 20192020202120222023
Commerce extérieur (en % du PIB) 77,576,983,188,473,2
Balance commerciale (hors services) (millions USD) 5.16834.151-10.730-27.116-5.549
Balance commerciale (services inclus) (millions USD) -4.26621.712-23.128-42.568-24.966
Importations de biens et services (croissance annuelle en %) -1,1-12,015,77,65,0
Exportations des biens et services (croissance annuelle en %) 1,2-7,07,18,9-7,4
Importations de biens et services (en % du PIB) 38,937,642,545,737,2
Exportations des biens et services (en % du PIB) 38,539,240,642,736,0

Source : Banque mondiale ; dernières données disponibles

Prévisions du commerce extérieur 20242025 (e)2026 (e)2027 (e)2028 (e)
Volume des exportations de biens et services (variation annuelle en %) -0,53,32,53,53,5
Volume des importations de biens et services (variation annuelle en %) 1,12,43,23,33,1

Source : IMF, World Economic Outlook ; Latest available data

Note : (e) Donnée estimée

 
La coopération économique internationale
Le Mexique est membre des organisations économiques internationales suivantes : FMI, Accord de libre-échange nord-américain (ALENA), OCDE, Coopération économique Asie-Pacifique (APEC), CCI, G-3, G-15, G-20, G-24, OMC, entre autres. Pour la liste complète des organisations économiques et autres organisations internationales auxquelles participe le Mexique, cliquez ici. L'adhésion du Mexique à des organisations internationales est également indiquée ici.
Free Trade Agreements
La liste complète et actualisée des accords de libre-échange signés par le Mexique peut être consultée ici.
 

Principaux pays partenaires

Principaux clients
(% des exportations)
2023
Etats-Unis 79,6%
Canada 3,0%
Chine 1,5%
Allemagne 1,5%
Brésil 0,7%
Voir plus de pays 13,6%
Principaux fournisseurs
(% des importations)
2023
Etats-Unis 42,8%
Chine 19,1%
Allemagne 3,5%
Japon 3,4%
Corée du sud 3,3%
Voir plus de pays 27,9%

Source : Comtrade, dernières données disponibles

 

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Le contexte politique

Les chefs de gouvernement
Président et chef du gouvernement : Claudia Sheinbaum Pardo (depuis le 1er Octobre 2024)
Les prochaines élections
Présidentielle : 2030
Chambre des députés : 2027
Sénat : 2030
Le contexte politique actuel
Des élections générales ont eu lieu au Mexique le 2 juin 2024. Les électeurs ont élu un nouveau président pour un mandat de six ans, les 500 membres de la Chambre des députés et les 128 membres du Sénat de la République. Claudia Sheinbaum, membre du parti politique de gauche Morena, était largement considérée par son parti comme la principale candidate à la succession du président Andrés Manuel López Obrador et a finalement obtenu l'investiture de la coalition au pouvoir, Sigamos Haciendo Historia. Xóchitl Gálvez est devenu le favori de Fuerza y Corazón por México à la suite d'un regain de popularité dû aux critiques de López Obrador. Le Mouvement des citoyens, seul parti national sans coalition, a désigné Jorge Máynez. Mme Sheinbaum a remporté l'élection présidentielle avec une marge écrasante de plus de 33 points, devenant ainsi la première femme à être élue présidente du Mexique. Lors des élections législatives, la coalition Sigamos Haciendo Historia a obtenu une supermajorité à la Chambre des députés. Il manquait trois sièges à la coalition pour obtenir la supermajorité au Sénat, mais les défections des deux sénateurs élus pour le PRD le 28 août ont ramené ce déficit à un seul.
En ce qui concerne les affaires étrangères, les relations entre les États-Unis et le Mexique ont montré des signes de tension tout au long de l'année, en particulier après l'élection de Donald Trump, qui a toujours eu une position stricte à l'égard du pays frontalier en ce qui concerne la sécurité des frontières, l'immigration, le commerce, les droits de douane et le trafic de stupéfiants. En janvier 2025, le Mexique a refusé la demande des États-Unis d'autoriser un avion militaire expulsant des migrants à atterrir dans le pays, quelques jours après l'entrée en fonction de Trump.
Les principaux partis politiques
Le Mexique est doté d'un système multipartite. Dans le cadre de la transition vers le pluralisme démocratique, le centre du pouvoir politique s'est déplacé de l'exécutif vers le législatif et les gouvernements locaux. Les principaux partis politiques du pays sont les suivants

- Mouvement de régénération nationale (MORENA) : centre-gauche à gauche, anti-néolibéralisme, nationalisme de gauche, populisme. En 2025, c'est le plus grand parti politique du parlement mexicain.
- Parti d'action nationale (PAN) : centre-droit à droite, libéral-conservateur, chrétien-démocrate. C'est le principal parti d'opposition
- Parti vert écologiste du Mexique (PVEM) : centre-droit, écologiste, conservateur.
- Parti travailliste (PT) : gauche, social-démocrate, travailliste, nationaliste de gauche.
- Parti révolutionnaire institutionnel (PRI) : centre à centre-gauche, plus ancien parti politique du pays, constitutionnaliste, technocrate, conservateur social, parti de la grande tente.
- Mouvement des citoyens (MC) : centre-gauche, social-démocrate, progressiste.
Le pouvoir exécutif
Au Mexique, comme le prévoit la Constitution, le pouvoir exécutif est confié au Président des États-Unis du Mexique, qui est à la fois le chef de l'État et le chef du gouvernement, ainsi que le commandant suprême des forces armées. Le président est élu au suffrage universel pour un mandat unique de six ans, appelé sexenio, et la réélection est interdite. En tant que chef de l'exécutif, le président a le pouvoir de nommer le cabinet, bien que certaines nominations clés, comme celles du procureur général et des postes diplomatiques, requièrent l'approbation du Sénat.
Le pouvoir législatif
Le pouvoir législatif du Mexique est exercé par le Congrès de l'Union, qui est bicaméral et se compose de la Chambre des députés et du Sénat de la République. La Chambre des députés est composée de 500 membres, dont 300 sont élus au scrutin majoritaire dans des circonscriptions uninominales et 200 au scrutin proportionnel dans des circonscriptions plurinominales, pour un mandat de trois ans. Le Sénat de la République est composé de 128 membres, dont 96 élus au scrutin majoritaire - deux pour chaque État et la ville de Mexico, plus un pour la première minorité - et 32 élus à la représentation proportionnelle, tous pour un mandat de six ans.
 

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