La conjoncture économique
L'économie des Philippines est considérée comme l'une des plus dynamiques d'Asie de l'Est et du Pacifique. Après un fort rebond post-pandémique en 2022, l'économie philippine a ralenti en 2023, avec une croissance de 5,5 %. La croissance est remontée à 5,6 % en 2024, portée par une forte consommation publique et par la construction publique, bien que partiellement freinée par le phénomène climatique El Niño et par une consommation privée atone. L'activité économique devait s'accélérer à 6,1 % en 2025, la production potentielle étant estimée entre 6,0 % et 6,3 % à moyen terme, mais la dynamique s'est depuis nettement essoufflée, la croissance du PIB ralentissant à 2,3 % en glissement annuel au deuxième trimestre 2026, l'industrie s'étant contractée de 2,4 % et la formation brute de capital ayant reculé de 9,2 % (PSA). La croissance de la consommation sera soutenue par la baisse des prix alimentaires et les prochaines élections de mi-mandat, tandis que celle de l'investissement devrait progresser grâce au maintien de l'investissement public et à la baisse progressive des coûts d'emprunt (FMI).
S'agissant des finances publiques, le déficit budgétaire a atteint en moyenne 5,1 % au cours des trois premiers trimestres de 2024 et est resté en deçà du plafond de 1,52 billion PHP pour l'ensemble de l'année (chiffres gouvernementaux). Le budget 2025 prévoit une hausse de 10 % des dépenses publiques, à un niveau record de 6,33 billions PHP (109,2 milliards USD), supérieur aux 6,18 billions PHP projetés précédemment. Les recettes sont estimées à 4,64 billions PHP, pour un déficit budgétaire de 5,3 % du PIB. Le secteur de l'éducation bénéficie de la dotation la plus importante, avec 1,053 billion PHP, suivi du ministère des travaux publics, avec 1,034 billion PHP. La dette de l'administration centrale a légèrement augmenté, passant de 56,5 % du PIB fin 2023 à 57,6 % en 2024, et devrait rester stable sur l'horizon de prévision (FMI). Le déficit du compte courant s'est réduit à 2 % du PIB en 2024 selon les dernières estimations du FMI, grâce à la baisse des prix des matières premières, à la reprise du tourisme et des recettes du secteur de l'externalisation des processus métier, ainsi qu'à une légère hausse des envois de fonds entrants. Les Philippines ont maintenu leur objectif d'inflation pour 2024 à une moyenne de 3,2 % (données de la National Economic and Development Authority). Le FMI prévoit une inflation moyenne de 2,8 % en 2025, la hausse des tarifs de l'électricité étant compensée par la réduction des droits de douane sur le riz et par d'autres mesures non monétaires visant à faire baisser les prix alimentaires. À moyen terme, l'investissement devrait être soutenu par l'accélération des projets de partenariat public-privé et des IDE, à la suite des récentes réformes législatives.
Le chômage – à 4,4 % en 2024 - reste inférieur à son niveau d'avant la pandémie, les créations d'emplois ayant été enregistrées principalement dans le secteur de la construction. Toutefois, d'importantes pertes d'emplois ont eu lieu dans l'agriculture, reflétant l'impact d'El Niño. Les salaires réels se sont redressés en 2023-24 après un plus bas historique en 2022 et ont dépassé pour la première fois leur niveau d'avant la pandémie en juillet 2024. Le PIB par habitant (PPA) du pays était estimé à 12 079 USD en 2024 par le FMI, et les inégalités de revenus restent élevées. La pauvreté devrait continuer de reculer, bien que les événements climatiques extrêmes constituent un risque. Le taux de pauvreté aurait diminué de 16,9 % en 2023 à 15,7 % en 2024, sur la base du seuil de pauvreté révisé de la Banque mondiale de 4,20 USD par jour (PPA 2021) pour les pays à revenu intermédiaire de la tranche inférieure.
| Indicateurs de croissance | 2025 | 2026 (E) | 2027 (E) | 2028 (E) | 2029 (E) |
| PIB (milliards USD) | 487,16 | 512,22 | 556,75 | 605,64 | 658,45 |
| PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 4,4 | 4,1 | 5,8 | 6,1 | 6,1 |
| PIB par habitant (USD) | 4.270 | 4.443 | 4.778 | 5.143 | 5.532 |
| Solde des finances publiques (en % du PIB) | -4,0 | -3,7 | -2,8 | -2,5 | -2,1 |
| Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 59,4 | 60,2 | 59,9 | 59,2 | 58,0 |
| Taux d'inflation (%) | 1,7 | 4,3 | 3,2 | 3,0 | 3,0 |
| Taux de chômage (% de la population active) | 4,2 | 4,7 | 4,6 | 4,5 | 4,4 |
| Balance des transactions courantes (milliards USD) | -16,29 | -22,28 | -19,31 | -18,06 | -18,74 |
| Balance des transactions courantes (en % du PIB) | -3,3 | -4,4 | -3,5 | -3,0 | -2,8 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , Dernières données disponibles
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