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Investissement Direct Etranger

Depuis qu'il a déclaré son indépendance, le Kazakhstan a adopté une série de réformes visant à libéraliser son économie et à attirer les investissements étrangers. Toutefois, les conflits régionaux, les sanctions imposées à la Russie et les perspectives de croissance négatives ont récemment dissuadé les étrangers d'investir dans la région. Selon le Rapport sur l'investissement dans le monde 2024 de la CNUCED, les entrées d'IDE dans le pays s'élevaient à 3,22 milliards USD en 2023, soit environ la moitié du niveau enregistré un an plus tôt. À la fin de la même période, le stock total d'IDE s'élevait à 157,19 milliards USD. Au cours de l'année, le Kazakhstan a conclu un accord d'achat d'électricité avec TotalEnergies (France) pour un parc éolien terrestre et un système de stockage d'énergie par batterie d'une valeur de 1,4 milliard USD. Entre janvier et septembre 2024, les entrées nettes d'IDE dans l'économie kazakhe ont été divisées par 32,3 en glissement annuel, passant de 2,3 milliards d'USD à seulement 72,9 millions d'USD, selon les données de la Banque nationale. Des montants substantiels de capitaux ont été retirés du Kazakhstan en 2024, lorsque les sorties nettes d'IDE ont atteint 1 milliard USD vers le Royaume-Uni, 353 millions USD vers les États-Unis, 244 millions USD vers la Chine et 148 millions USD vers la France. Ces sorties ont été largement attribuées au rapatriement de capitaux, au remboursement de prêts à des sociétés mères étrangères et au retrait de bénéfices ou de dividendes. Les chiffres de la même source montrent que le secteur des mines et carrières est celui qui reçoit le plus d'IDE (51,6 % du stock total à la fin d'octobre 2024), suivi par les activités financières et d'assurance (13 %), l'industrie manufacturière (8,3 %) et le commerce (6,9 %). Les principaux pays investisseurs sont les Pays-Bas (23,3 %), les États-Unis (19,6 %), la Russie (7,7 %), le Royaume-Uni (6,1 %), la Chine (5,5 %) et la France (5,4 %).

Le Kazakhstan est réputé pour avoir un très bon climat d'investissement, et plusieurs entreprises internationales ont établi leur siège régional dans le pays. D'une manière générale, le gouvernement a progressivement amélioré le climat des affaires pour les investisseurs étrangers, le comité d'investissement du ministère des affaires étrangères et Kazakh Invest fournissant une assistance aux investisseurs désireux de faire des affaires dans le pays. En vertu de la loi, les entreprises étrangères et nationales peuvent s'établir et posséder des entreprises au Kazakhstan. Bien qu'aucun secteur ne soit totalement fermé aux investisseurs étrangers, il existe des restrictions, telles qu'une limite de 20 % sur la propriété étrangère des médias et une limite de 49 % sur les services de transport aérien nationaux et internationaux. En 2016, le Kazakhstan a supprimé la limite de 49 % de participation étrangère dans les entreprises de télécommunications, à l'exception de KazakhTeleCom, mais les investisseurs étrangers doivent toujours obtenir une dérogation du gouvernement. Il n'y a pas de restrictions sur les capitaux étrangers dans les secteurs de la banque et de l'assurance, mais les sociétés offshore sont soumises à des limites dans ces secteurs. La propriété étrangère des fonds de pension et des terres agricoles est interdite, et les citoyens et sociétés étrangers ne peuvent pas posséder d'entreprises de sécurité privées. Malgré les réformes institutionnelles et juridiques, des problèmes tels que la corruption, la bureaucratie excessive, l'application arbitraire de la loi et l'accès limité à une main-d'œuvre qualifiée persistent dans certaines régions et certains secteurs. En outre, la tendance du gouvernement à étendre son implication réglementaire dans les relations avec les investisseurs, à promouvoir des politiques de substitution des importations, à restreindre l'utilisation de la main-d'œuvre étrangère et à intervenir dans les opérations des entreprises reste préoccupante pour les investisseurs étrangers. En outre, en raison de la longueur de la frontière du Kazakhstan et de ses liens économiques étroits avec la Russie, le climat d'investissement au Kazakhstan est affecté par l'agression russe contre l'Ukraine et les sanctions imposées à la Russie qui en découlent. Le Kazakhstan ne dispose pas d'un système de contrôle ni d'une législation spécifique concernant les implications de l'IDE en matière de sécurité nationale. Dans l'ensemble, le pays se classe 78e parmi les 133 économies de l'Indice mondial de l'innovation 2024 et 68e sur 184 pays dans le dernier Indice de liberté économique.

 
 
Investissement Direct Etranger 202020212022
Flux d'IDE entrants (millions USD) 3.6703.3376.108
Stocks d'IDE (millions USD) 151.910152.763154.183
Nombre d'investissements greenfield* 102121
Value of Greenfield Investments (million USD) 850828361

Source : CNUCED - Dernières données disponibles.

Note : * Les investissements greenfield correspondent à la création de filiales ex-nihilo par la maison mère.

Comparaison internationale de la protection des investisseurs Kazakhstan Europe de l'est & Asie centrale Etats-Unis Allemagne
Index de transparence des transactions* 9,0 7,5 7,0 5,0
Index de responsabilité des managers** 6,0 5,0 9,0 5,0
Index de pouvoir des actionnaires*** 9,0 6,8 9,0 5,0

Source : Doing Business - Dernières données disponibles.

Note: *Plus l'index est grand, plus les transactions sont transparentes. **Plus l'index est grand, plus les managers sont personnellement responsables. *** Plus l'index est grand, plus les actionnaires ont le pouvoir de défendre leur droit.

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Pourquoi choisir d'investir au Kazakhstan

Les points forts
  • L’économie du Kazakhstan repose en premier lieu sur ses grandes ressources en hydrocarbures et sa forte capacité de production en la matière.
  • Situé au carrefour de l’Europe et de l’Asie le pays a su profiter des investissements colossaux entrepris par la Chine à travers son programme de China’s Belt and Road Initiative pour améliorer ses infrastructures de transport.
  • La situation économique est relativement bonne et en croissance (4,5% en 2019) malgré un secteur financier touché par la crise financière.
  • Le Kazakhstan dispose d'un fort potentiel économique, d’une main-d’œuvre qualifiée et abondante et d'un système bancaire de qualité.
  • Le Kazakhstan est la première économie d’Asie centrale : le pays représente plus de 60% du PIB de la région (The Astana Times, 2020).
  • Un climat d'investissement favorable, le pays se classant au 25e rang du classement 2020 de la Banque mondiale sur la facilité de faire des affaires.
  • Des infrastructures de transport et de communication fiables (24 aéroports et le taux de pénétration d'internet le plus élevé de la région 81,9% en 2019 - Banque mondiale, dernières données disponibles).
Les points faibles

De lourdes contraintes fragilisent le potentiel économique du Kazakhstan et constituent un frein à l’attraction d’IDE :

  • Une économie très dépendante des prix des matières premières et de la conjoncture économique russe
  • Une faible libéralisation de l’économie : la stratégie du gouvernement en place est interventionniste et protectionniste
  • Un régime politique autoritaire comme solution à une instabilité politique chronique de la région : un cadre juridique, légal et administratif globalement défaillant, ralentissant ainsi les échanges commerciaux et laissant la corruption opérer (le Kazakhstan est classé au 94e rang sur 180 en 2020 selon Transparency international). Le droit à la propriété intellectuelle y est faiblement protégé.
  • Des infrastructures en deçà des standards internationaux
  • Pays enclavé à faible densité de population
  • Vulnérabilité du taux de change aux chocs externes
Les mesures mises en place par le gouvernement
La politique gouvernementale encourage l'investissement étranger depuis près de quinze ans (grâce aux lois de décembre 1994, de février 1997 et de janvier 2003) par des mesures telles que la réduction, voire l'exonération des taxes pour cinq ans, une subvention en nature de l'État, l'exemption partielle ou totale de droits et taxes pour les équipements, les matières premières et autres matériels nécessaires à l'installation de l'investissement.

Une nouvelle loi visant à apporter des améliorations importantes au climat de l'investissement au Kazakhstan est entrée en vigueur le 24 juin 2014 et appliquée depuis le 1er janvier 2015. La loi introduit un traitement préférentiel pour les investisseurs impliqués dans des « projets d'investissement prioritaires ». Afin de contrecarrer la grande dépendance de l’économie vis-à-vis de sa production d’hydrocarbures, l’État a mis en place des programmes de diversification de l’économie en encourageant toutes initiatives portant sur l’industrialisation, l’innovation et les nouvelles technologies. C’est ainsi qu’en 2017, le pays a lancé le programme « Initiative technologique nationale du Kazakhstan » visant d’ici l’année 2025 à accélérer le renouvellement technologique et de créer de nouvelles industries basées sur les technologies numériques dans tous les secteurs de l’économie. Parallèlement, l’État souhaite libéraliser l’économie peu à peu, à travers le développement de partenariats public-privé et cherche ainsi à minimiser sa participation dans l'économie nationale.

À partir de janvier 2020, la restriction sur l'ouverture de succursales de banques et de compagnies d'assurance étrangères a été levée, conformément aux engagements du Kazakhstan à l'OMC.

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