La conjoncture économique
Pour les dernières mises à jour sur les principales réponses économiques des gouvernements pour faire face à l'impact économique de la pandémie COVID-19, veuillez consulter la plateforme de suivi des politiques du FMI "Policy Responses to COVID-19".
Le Japon, troisième économie mondiale, est fortement exposé aux impacts externes en raison de sa forte dépendance aux exportations. Cette vulnérabilité s'est manifestée ces dernières années, alors que son économie a connu des périodes de récession parallèlement au ralentissement économique mondial. De même, la crise économique mondiale provoquée par la pandémie de Covid-19 a eu un impact significatif (-4,6% de croissance du PIB en 2020). Cependant, l'économie du pays a rebondi en 2021 (+1,7%) et 2022 (+1,7%), et devrait connaître une croissance de 1,6% en 2023 (FMI, octobre 2022), grâce à une consommation et des investissements publics solides. L'économie japonaise s'est légèrement contractée au troisième trimestre 2022, principalement en raison d'une baisse des exportations nettes, ce qui fait craindre que la reprise qui venait de commencer touche à sa fin. Mais la vigueur de la croissance des importations est un signe que la demande intérieure reste raisonnablement forte.
À l'avenir, la croissance du PIB réel devrait revenir en territoire positif. Un dénouement complet des restrictions liées à la pandémie a déclenché une demande refoulée de dépenses de consommation. Malheureusement, la forte inflation érode rapidement le pouvoir d'achat des ménages. Alors que la demande refoulée s'estompe et que la réalité des salaires ajustés à l'inflation plus faibles s'installe, l'économie ne connaîtra qu'une croissance modeste en 2023 (Deloitte Insights, 2023).
Le Japon a le ratio dette/PIB le plus élevé au monde : estimé à 262,5% en 2021 et 263,9% en 2022, il devrait se stabiliser sur l'horizon de prévision (261,1% en 2023 et 260,3% en 2024 selon le FMI) . Les finances publiques ont été affectées par les mesures prises pour contenir la crise induite par le Covid-19 (environ 16 % du PIB en 2020-2021), qui comprenaient la subvention d'ajustement à l'emploi, des prestations en espèces aux PME et des prêts concessionnels. En conséquence, le déficit des administrations publiques s'est établi à 6,3 % en 2021 (contre un niveau record de 9,2 % un an plus tôt) et à 7,3 % en 2022. À la fin de 2021, le cabinet de Kishida a approuvé un plan de relance budgétaire plus important que prévu de 55,7 billions JPY qui comprend davantage de financement pour les universités et la numérisation des zones rurales, ainsi qu'un financement pour augmenter la capacité de fabrication de semi-conducteurs, visant à améliorer la sécurité économique du pays. Alors que l'économie rebondit et que la situation mondiale se normalise, le FMI prévoit un déficit de 3,2 % cette année, suivi d'une nouvelle baisse en 2024 (2,3 %). L'inflation a été négative de 0,2 % en 2021 ; néanmoins, les pressions inflationnistes se développent relativement rapidement et l'inflation a atteint 2 % en 2022. Le FMI s'attend à ce que le taux d'inflation soit ramené à 1,4 % en 2023 et 1 % en 2024.
À l'avenir, l'assainissement budgétaire restera un problème clé pour le pays alors qu'il tente de maîtriser son niveau d'endettement. Les problèmes démographiques auxquels le Japon est confronté s'aggravent. Une société vieillissante représente un défi de taille pour le pays, car les dépenses prévues du gouvernement pour les retraites et les soins de santé devraient continuer à augmenter. De plus, une baisse de la natalité entraîne une diminution significative de la population et, par conséquent, une diminution du nombre de contribuables. La population japonaise en âge de travailler diminue depuis quelques décennies, mais cela a été compensé par une participation croissante, contribuant à la croissance de l'emploi et au maintien d'un faible taux de chômage. Des niveaux d'endettement élevés dans les bilans des entreprises pourraient limiter la capacité des employeurs à embaucher davantage et offrir des gains salariaux plus importants. Le chômage était stable à 2,8 % en 2021 mais devrait diminuer légèrement à 2,4 % en 2023 et 2024.
En 2023, le défi le plus immédiat du pays sera de naviguer dans un contexte international instable, confronté à des défis de taille dans un contexte de surplomb sanitaire et économique persistant d'une pandémie mondiale et d'une guerre en Europe, d'une crise du coût de la vie causée par une et l'élargissement des pressions inflationnistes, et le ralentissement en Chine.
| Indicateurs de croissance | 2020 | 2021 | 2022 (E) | 2023 (E) | 2024 (E) |
| PIB (milliards USD) | 5.048,79 | 5.005,54 | 4.233,54 | 4.409,74 | 4.526,48 |
| PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | -4,3 | 2,1 | 1,1 | 1,3 | 1,0 |
| PIB par habitant (USD) | 40.118 | 39.883 | 33.822 | 35.385 | 36.492 |
| Solde des finances publiques (en % du PIB) | -8,1 | -6,2 | -7,8 | -6,4 | -4,1 |
| Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 258,7 | 255,4 | 261,3 | 258,2 | 256,3 |
| Taux d'inflation (%) | -0,0 | -0,2 | 2,5 | 2,7 | 2,2 |
| Taux de chômage (% de la population active) | 2,8 | 2,8 | 2,6 | 2,3 | 2,3 |
| Balance des transactions courantes (milliards USD) | 147,85 | 197,32 | 89,98 | 131,75 | 180,30 |
| Balance des transactions courantes (en % du PIB) | 2,9 | 3,9 | 2,1 | 3,0 | 4,0 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
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