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La conjoncture économique

Malgré les défis mondiaux, l’Inde demeure l’économie majeure à la croissance la plus rapide au monde et la cinquième en termes absolus, avec une expansion de 7,7 % au cours de l’exercice 2025/26. La croissance a été portée par l’investissement public dans les infrastructures et par la hausse des investissements des ménages dans l’immobilier. La croissance des services au premier semestre de l’exercice 2026 a dépassé sa tendance d’avant la pandémie et l’industrie manufacturière a bien résisté, tandis que l’agriculture est restée en deçà de sa moyenne de long terme. Les initiatives gouvernementales ont visé à renforcer l’industrie manufacturière en améliorant l’environnement des affaires, les infrastructures logistiques et l’efficacité fiscale, et en simplifiant les taux d’imposition. Cette dynamique s’est prolongée en 2026/27, l’économie progressant de 7,8 % en glissement annuel au trimestre avril-juin, soit le rythme le plus rapide du G20. Sur cette base, l’Economic Survey 2025-26 a relevé son estimation du taux de croissance potentielle de l’Inde à 7,0 %, contre 6,5 % auparavant.

S’agissant des finances publiques, le gouvernement indien vise un déficit budgétaire réduit à 4,3 % du PIB pour l’exercice 2026-27, contre 4,4 % (chiffre révisé) pour l’exercice en cours. Pour financer le déficit, les emprunts bruts sur le marché passeront à 14 820 milliards de roupies (171,26 milliards de dollars), contre 14 010 milliards de roupies cette année. Malgré une révision de l’impôt sur le revenu des personnes physiques qui devrait entraîner une perte de recettes de 1 000 milliards de roupies, les emprunts nets sur le marché diminueront légèrement, à 11 540 milliards de roupies contre 11 630 milliards de roupies en 2024-25. Le gouvernement prévoit également d’adopter le ratio dette/PIB comme principal indicateur budgétaire à partir de 2026-27, avec pour objectif de ramener la dette à 50 % d’ici le 31 mars 2031, contre 57,1 % actuellement. L’inflation est restée dans la marge de tolérance de la Reserve Bank of India ces derniers mois (4,8 % en glissement annuel en août 2026), la banque centrale maintenant son taux directeur (repo) à 5,25 %, alors même que les prix de l’énergie ont augmenté à la suite du déclenchement du conflit au Moyen-Orient. L’inflation sous-jacente, inférieure à l’objectif de la banque, est également en hausse, une tendance susceptible d’alimenter les anticipations d’inflation et de réduire les dépenses de consommation.

L’Inde a dépassé la Chine continentale en tant que pays le plus peuplé du monde. Elle compte également la plus importante population de jeunes au monde ; néanmoins, selon l’OCDE, plus de 30 % des jeunes Indiens sont des NEET (ni en emploi, ni en études, ni en formation). L’Inde continue de souffrir d’un faible PIB par habitant (11 938 USD en 2024, PPA), et près de 25 % de la population vit encore sous le seuil de pauvreté. Le pays a réalisé des progrès considérables dans la réduction de l’extrême pauvreté, réduisant de moitié la proportion de personnes vivant avec moins de 2,15 USD par jour (PPA de 2017) entre 2011 et 2019 (Banque mondiale, qui estime l’extrême pauvreté à 2,3 % de la population en 2022-23). Toutefois, le rythme de réduction de la pauvreté a ralenti ces dernières années, en particulier pendant la pandémie de COVID-19, et les inégalités sont très fortes : les 1 % les plus riches de la population détiennent environ 40 % de la richesse nationale, tandis que les 10 % les plus riches en contrôlent environ 80 %. Selon le Ministry of Statistics and Programme Implementation, le taux de chômage s’établissait à 5,0 % en août 2026, contre 5,1 % en juillet.

 
Indicateurs de croissance 20252026 (E)2027 (E)2028 (E)2029 (E)
PIB (milliards USD) 3.916,314.153,194.579,085.058,755.599,43
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) 7,66,56,56,56,5
PIB par habitant (USD) 2.6752.8133.0753.3693.700
Solde des finances publiques (en % du PIB) -7,4-7,4-7,3-7,1-6,9
Endettement de l'Etat (en % du PIB) 84,183,482,581,780,6
Taux d'inflation (%) 2,14,74,04,04,0
Taux de chômage (% de la population active) 4,94,94,94,94,9
Balance des transactions courantes (milliards USD) -36,16-84,46-75,33-73,91-83,15
Balance des transactions courantes (en % du PIB) -0,9-2,0-1,6-1,5-1,5

Source : FMI - World Economic Outlook Database , Dernières données disponibles

Risque pays

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Les principaux secteurs économiques

L’Inde est la quatrième puissance agricole mondiale en valeur de production, malgré une productivité agricole encore faible. Pilier central de l’économie indienne, l’agriculture contribue à hauteur de 16 % au PIB et emploie 44 % de la population active (Banque mondiale, dernières données disponibles). Les principaux produits agricoles du pays sont le blé, le millet, le riz, le maïs, la canne à sucre, le thé, la pomme de terre, le coton, la banane, la goyave, la mangue, le citron, la papaye et le pois chiche. L’Inde possède le plus grand cheptel bovin du monde et se classe au troisième rang mondial de la production halieutique. Le secteur des épices est également très développé, notamment la production de gingembre, de poivre et de piment. Le sous-secteur des cultures demeure le principal contributeur à la valeur brute de la production (VBP) de l’agriculture et des secteurs connexes, bien que sa part ait progressivement reculé de 62,4 % en 2011–12 à 54,3 % en 2022–23. Au sein du sous-secteur des cultures, les céréales ainsi que les fruits et légumes représentaient ensemble près de 55 % de la VBP en 2022–23. Le revenu agricole en Inde a progressé à un rythme annuel de 5,23 % au cours de la dernière décennie. Les exportations alimentaires représentent 11,7 % des exportations totales du pays, tandis que les exportations de produits de la mer ont bondi de 29,70 % entre l’exercice 2020 et l’exercice 2024 (données du ministère des Finances). Le ministère indien de l’Agriculture et du Bien-être des agriculteurs a estimé la production céréalière à un niveau record de 332,3 millions de tonnes métriques pour 2023–24, grâce à des rendements historiques de riz et de blé.

Le secteur industriel emploie un quart de la main-d’œuvre et représente la même part du PIB (Banque mondiale). Ses principaux secteurs comprennent l’industrie manufacturière, le textile, la chimie, l’automobile et la pharmacie, l’industrie manufacturière constituant une pierre angulaire de l’économie nationale (13 % du PIB). Des secteurs émergents tels que les biotechnologies, les énergies renouvelables et l’aérospatiale gagnent du terrain, portés par les avancées technologiques et les initiatives gouvernementales. Le charbon est la principale source d’énergie du pays, l’Inde étant le deuxième producteur mondial de charbon. Dans l’industrie manufacturière, le textile joue un rôle prépondérant et, en termes de taille, l’industrie chimique est le deuxième secteur industriel. Le secteur industriel a maintenu une croissance résiliente au premier semestre de l’exercice 2026, l’industrie manufacturière conservant une part stable de la production réelle, avec des hausses seulement modérées de son déflateur. La croissance du PIB réel pour l’ensemble de l’exercice 2026 s’est établie à 7,7 %, et l’Economic Survey a relevé son estimation de la croissance potentielle à 7,0 %. Les exportations manufacturières restent le principal frein extérieur, pénalisées par la faiblesse de la demande des principaux marchés de destination et par l’intensification des politiques commerciales et industrielles des grandes nations commerçantes (Economic Survey 2025-26).

Le secteur des services est le plus dynamique de l’économie indienne. Il contribue à près de la moitié du PIB (49,6 %), mais n’emploie que 31 % de la main-d’œuvre. Les principaux secteurs comprennent les technologies de l’information et les services informatisés (ITES), qui ont propulsé l’Inde sur la scène mondiale en tant que pôle technologique, des villes comme Bangalore et Hyderabad s’imposant comme de grands centres informatiques. Le secteur du logiciel, en croissance rapide, stimule les exportations de services et modernise l’économie indienne : le pays a tiré parti de sa large population instruite et anglophone pour devenir un grand exportateur de services informatiques, de services d’externalisation des processus d’affaires et d’informaticiens. En outre, le secteur des services financiers, notamment la banque, l’assurance et les marchés de capitaux, joue un rôle crucial dans le soutien à la croissance économique et la facilitation de l’investissement. Le secteur de la santé en Inde connaît également une expansion rapide, portée par une demande croissante de services de santé de qualité. Par ailleurs, les secteurs de l’éducation et de l’hôtellerie sont en croissance, stimulés par la hausse de la demande intérieure et internationale. Parmi les secteurs émergents figurent le commerce électronique, les énergies renouvelables et le divertissement numérique. Selon l’Economic Survey 2025-26, la croissance du secteur des services au premier semestre de l’exercice 2026 a dépassé sa tendance d’avant la pandémie. L’activité est restée soutenue dans les services financiers, l’immobilier, les services professionnels, l’administration publique et la défense.

 
Répartition de l'activité économique par secteur Agriculture Industrie Services
Emploi par secteur (en % de l'emploi total) 41,63 25,82 32,56
Valeur ajoutée (en % du PIB) 16,23 25,20 49,34
Valeur ajoutée (croissance annuelle en %) 2,42 8,78 8,97

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 
Indicateurs monétaires 20212022202320242025
Roupie indienne (INR) - Taux de change annuel moyen pour 1 USD 73,9278,6082,6083,6787,16

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 

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Commerce extérieur

L’Inde a longtemps été un État protectionniste, mais le pays s’est progressivement ouvert au commerce international, qui représentait 46 % de son PIB en 2025 (Banque mondiale). Selon les données Comtrade, en 2025, les exportations étaient dominées par les produits pétroliers raffinés (12,5 %), les téléphones, y compris les smartphones (7,6 %), les médicaments (5,1 %), la bijouterie (3,1 %), les diamants (2,9 %) et le riz (2,7 %) ; tandis que les importations se composaient principalement de pétrole brut (18,4 %), d’or (7,8 %), de circuits intégrés électroniques (3,8 %), de gaz de pétrole (3,7 %) et de charbon (3,6 %).

En 2025, les principaux partenaires à l’exportation de l’Inde étaient les États-Unis (20,8 %), les Émirats arabes unis (8,7 %), les Pays-Bas (4,3 %), la Chine (4,1 %) et le Royaume-Uni (3,1 %). Les principaux pays d’origine des importations étaient la Chine (19,9 %), la Russie (8,4 %), les Émirats arabes unis (7,4 %), les États-Unis (6,3 %), l’Arabie saoudite (4,2 %) et l’Irak (3,6 % - données Comtrade). Le pays a signé de nombreux accords de libre-échange, dont un Accord économique et commercial global avec le Royaume-Uni, signé en juillet 2025 et en vigueur depuis le 15 juillet 2026, et a conclu les négociations d’un accord de libre-échange avec l’UE en janvier 2026. Toutefois, le régime commercial et l’environnement réglementaire demeurent relativement restrictifs.

La balance commerciale du pays est structurellement déficitaire, l’Inde important près de 80 % de ses besoins énergétiques. Toutefois, l’Inde bénéficiant des fluctuations des prix mondiaux des hydrocarbures pour ses importations, le déficit commercial oscille depuis quelques années. En 2025, l’Inde a exporté des biens pour USD 445,3 milliards, tandis que les importations se sont élevées à USD 753,5 milliards (+0,5 % et +4,9 % en glissement annuel, respectivement). Selon les chiffres de l’OMC, la même année, les exportations de services ont atteint USD 412,3 milliards (+10,0 % en glissement annuel), tandis que les importations s’élevaient à USD 202,7 milliards (+3,1 % en glissement annuel). Le déficit commercial global pour 2025 a été estimé à 1,7 % du PIB par la Banque mondiale (1,8 % un an plus tôt). Selon les derniers chiffres du ministère du Commerce et de l’Industrie, les exportations cumulées de biens et de services au cours de l’exercice 2025-26 (avril-mars) ont été estimées à USD 860,09 milliards, soit une hausse de 4,22 % par rapport aux USD 825,26 milliards de l’exercice 2024-25.

 
Valeurs du commerce extérieur 20212022202320242025
Importations de biens (millions USD) 573.092720.441673.929718.284753.481
Exportations de biens (millions USD) 395.426453.415431.559442.886445.278
Importations de services (millions USD) 195.889249.390246.509269.368278.755
Exportations de services (millions USD) 240.655309.371337.540374.883412.268

Source : Organisation mondiale du commerce (OMC) ; dernières données disponibles

Indicateurs du commerce extérieur 20212022202320242025
Commerce extérieur (en % du PIB) 45,450,746,345,946,3
Balance commerciale (hors services) (millions USD) -176.721-267.188-245.479-279.651-310.937
Balance commerciale (services inclus) (millions USD) -74.039-134.661-86.337-101.445-101.349
Importations de biens et services (croissance annuelle en %) 22,18,9-1,05,36,4
Exportations des biens et services (croissance annuelle en %) 29,610,30,76,66,5
Importations de biens et services (en % du PIB) 24,026,724,023,924,0
Exportations des biens et services (en % du PIB) 21,424,022,422,122,3

Source : Banque mondiale ; dernières données disponibles

Prévisions du commerce extérieur 2026 (e)2027 (e)2028 (e)2029 (e)2030 (e)
Volume des exportations de biens et services (variation annuelle en %) 4,24,34,94,03,8
Volume des importations de biens et services (variation annuelle en %) 2,34,64,85,25,7

Source : IMF, World Economic Outlook ; Latest available data

Note : (e) Donnée estimée

 
La coopération économique internationale
L'Inde est membre des organisations économiques internationales suivantes : FMI, Association sud-asiatique de coopération régionale (ASACR), Association des nations de l'Asie du Sud-Est (ASEAN) (partenaire de dialogue), CCI, Plan de Colombo, Commonwealth, G-15, G-20, G-24, G-77, OMC, entre autres. Pour la liste complète des organisations économiques et autres organisations internationales auxquelles participe l'Inde, cliquez ici. L'appartenance de l'Inde aux organisations internationales est également présentée ici.
Free Trade Agreements
La liste complète et actualisée des accords de libre-échange signés par l'Inde peut être consultée ici.
 

Principaux pays partenaires

Principaux clients
(% des exportations)
2025
Etats-Unis 20,8%
Emirats Arabes Unis 8,7%
Pays-Bas 4,3%
Chine 4,1%
Royaume Uni 3,1%
Voir plus de pays 59,1%
Principaux fournisseurs
(% des importations)
2025
Chine 19,9%
Emirats Arabes Unis 7,4%
Etats-Unis 6,3%
Arabie saoudite 4,2%
Corée du sud 3,1%
Voir plus de pays 59,2%

Source : Comtrade, dernières données disponibles

 

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Le contexte politique

Les chefs de gouvernement
Présidente : Droupadi Murmu (depuis le 25 juillet 2022) - BJP
Premier ministre : Narendra Modi (depuis le 26 mai 2014) – BJP
Les prochaines élections
Présidentielles : juillet 2027
Conseil des États : octobre 2026
Chambre du peuple : avril 2029
Les principaux partis politiques
Les principaux partis en Inde sont :

- Bharatiya Janata Party (BJP) : droite, pro-hindou, idéologie nationaliste ; dirige la coalition de l'Alliance démocratique nationale (NDA) et est le parti au pouvoir en Inde depuis une décennie
- Congrès national indien (INC) : du centre au centre gauche, parti attrape-tout, social-démocrate, laïque ; acteur majeur du mouvement pour l'indépendance ; dirige la coalition d'opposition Indian National Developmental Inclusive Alliance
- Samajwadi Party (SP) : socialiste, gauche
- All India Trinamool Congress (AITC) : du centre au centre droit, nationaliste bengali, populiste
- Dravida Munnetra Kazhagam (DMK) : centre gauche, social-démocrate, régionaliste
- Yuvajana Sramika Rythu Congress Party (YSRCP) : centre gauche, régional, implanté dans l'État d'Andhra Pradesh
- Janata Dal (United - JDU) : socialisme, gauche
- Shiv Sena (SHS) : droite, conservatisme
- Biju Janata Dal (BJD) : du centre au centre gauche, social-démocrate, libéral, populiste
- Bahujan Samaj Party (BSP) : centre gauche, égalité sociale. Parti national reconnu, dont l'électorat est principalement composé de dalits et de basses castes
- Bharat Rashtra Samithi (BRS) : centre, populisme
- Telugu Desam Party (TDP) : centre droit, néolibéral, populiste, régionaliste
- Parti communiste d'Inde (CPI) : extrême gauche, communiste, marxiste-léniniste
- Nationalist Congress Party (NCP) : du centre au centre gauche, nationaliste
- National People's Party (NPP) : du centre au centre gauche, régionaliste, ethnocentriste
- Aam Aadmi Party (AAP) : centre gauche, populiste
Le pouvoir exécutif
Le Président est le chef de l'État et le commandant en chef des forces armées. Bien que le Président soit le commandant en chef des forces armées, ce rôle est dans la pratique largement protocolaire, les décisions de défense étant prises par le gouvernement. Le Président agit sur avis du Conseil des ministres, dirigé par le Premier ministre. Il ou elle est élu(e) au suffrage indirect pour un mandat de cinq ans par un collège électoral composé des membres élus des deux chambres du Parlement ainsi que des assemblées législatives de chacun des États et territoires de l'Inde.
Le Premier ministre est le chef du gouvernement ; il est choisi par les membres de la Lok Sabha (Chambre du peuple, chambre basse) issus du parti majoritaire, à l'issue des élections législatives, pour un mandat de cinq ans. Le Président, sur recommandation du Premier ministre, nomme le Cabinet.
Le pouvoir législatif
Le pouvoir législatif indien est bicaméral. Le Parlement se compose du Conseil des États (Rajya Sabha) et de la Chambre du peuple (Lok Sabha). Le Conseil des États compte 245 membres élus pour six ans, tandis que la Chambre du peuple compte 543 membres élus pour cinq ans.
 

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