
La conjoncture économique
Malgré les défis mondiaux, l’Inde demeure l’économie majeure à la croissance la plus rapide au monde et la cinquième en termes absolus, avec une expansion de 7,7 % au cours de l’exercice 2025/26. La croissance a été portée par l’investissement public dans les infrastructures et par la hausse des investissements des ménages dans l’immobilier. La croissance des services au premier semestre de l’exercice 2026 a dépassé sa tendance d’avant la pandémie et l’industrie manufacturière a bien résisté, tandis que l’agriculture est restée en deçà de sa moyenne de long terme. Les initiatives gouvernementales ont visé à renforcer l’industrie manufacturière en améliorant l’environnement des affaires, les infrastructures logistiques et l’efficacité fiscale, et en simplifiant les taux d’imposition. Cette dynamique s’est prolongée en 2026/27, l’économie progressant de 7,8 % en glissement annuel au trimestre avril-juin, soit le rythme le plus rapide du G20. Sur cette base, l’Economic Survey 2025-26 a relevé son estimation du taux de croissance potentielle de l’Inde à 7,0 %, contre 6,5 % auparavant.
S’agissant des finances publiques, le gouvernement indien vise un déficit budgétaire réduit à 4,3 % du PIB pour l’exercice 2026-27, contre 4,4 % (chiffre révisé) pour l’exercice en cours. Pour financer le déficit, les emprunts bruts sur le marché passeront à 14 820 milliards de roupies (171,26 milliards de dollars), contre 14 010 milliards de roupies cette année. Malgré une révision de l’impôt sur le revenu des personnes physiques qui devrait entraîner une perte de recettes de 1 000 milliards de roupies, les emprunts nets sur le marché diminueront légèrement, à 11 540 milliards de roupies contre 11 630 milliards de roupies en 2024-25. Le gouvernement prévoit également d’adopter le ratio dette/PIB comme principal indicateur budgétaire à partir de 2026-27, avec pour objectif de ramener la dette à 50 % d’ici le 31 mars 2031, contre 57,1 % actuellement. L’inflation est restée dans la marge de tolérance de la Reserve Bank of India ces derniers mois (4,8 % en glissement annuel en août 2026), la banque centrale maintenant son taux directeur (repo) à 5,25 %, alors même que les prix de l’énergie ont augmenté à la suite du déclenchement du conflit au Moyen-Orient. L’inflation sous-jacente, inférieure à l’objectif de la banque, est également en hausse, une tendance susceptible d’alimenter les anticipations d’inflation et de réduire les dépenses de consommation.
L’Inde a dépassé la Chine continentale en tant que pays le plus peuplé du monde. Elle compte également la plus importante population de jeunes au monde ; néanmoins, selon l’OCDE, plus de 30 % des jeunes Indiens sont des NEET (ni en emploi, ni en études, ni en formation). L’Inde continue de souffrir d’un faible PIB par habitant (11 938 USD en 2024, PPA), et près de 25 % de la population vit encore sous le seuil de pauvreté. Le pays a réalisé des progrès considérables dans la réduction de l’extrême pauvreté, réduisant de moitié la proportion de personnes vivant avec moins de 2,15 USD par jour (PPA de 2017) entre 2011 et 2019 (Banque mondiale, qui estime l’extrême pauvreté à 2,3 % de la population en 2022-23). Toutefois, le rythme de réduction de la pauvreté a ralenti ces dernières années, en particulier pendant la pandémie de COVID-19, et les inégalités sont très fortes : les 1 % les plus riches de la population détiennent environ 40 % de la richesse nationale, tandis que les 10 % les plus riches en contrôlent environ 80 %. Selon le Ministry of Statistics and Programme Implementation, le taux de chômage s’établissait à 5,0 % en août 2026, contre 5,1 % en juillet.
| Indicateurs de croissance | 2025 | 2026 (E) | 2027 (E) | 2028 (E) | 2029 (E) |
| PIB (milliards USD) | 3.916,31 | 4.153,19 | 4.579,08 | 5.058,75 | 5.599,43 |
| PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 7,6 | 6,5 | 6,5 | 6,5 | 6,5 |
| PIB par habitant (USD) | 2.675 | 2.813 | 3.075 | 3.369 | 3.700 |
| Solde des finances publiques (en % du PIB) | -7,4 | -7,4 | -7,3 | -7,1 | -6,9 |
| Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 84,1 | 83,4 | 82,5 | 81,7 | 80,6 |
| Taux d'inflation (%) | 2,1 | 4,7 | 4,0 | 4,0 | 4,0 |
| Taux de chômage (% de la population active) | 4,9 | 4,9 | 4,9 | 4,9 | 4,9 |
| Balance des transactions courantes (milliards USD) | -36,16 | -84,46 | -75,33 | -73,91 | -83,15 |
| Balance des transactions courantes (en % du PIB) | -0,9 | -2,0 | -1,6 | -1,5 | -1,5 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , Dernières données disponibles
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