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Hong Kong SAR, Chine

Données clés Changer de pays

Contexte politico-économique

La conjoncture économique

Dixième puissance commerciale et troisième centre financier mondial en 2024, Hong Kong est souvent cité comme un modèle d'économie libérale. Cependant, l'économie a connu un ralentissement ces dernières années et se redresse progressivement après trois années de récession. La suppression des restrictions COVID-19 au début de l'année 2023 a entraîné un fort rebond de la demande intérieure et du tourisme, ainsi qu'une baisse du chômage à des niveaux historiquement bas. Toutefois, la reprise s'est ralentie en raison d'une baisse de la demande, de taux d'intérêt élevés et d'un marché immobilier atone. La concurrence régionale a également eu un impact sur la croissance. Malgré ces défis, le système financier reste résistant, soutenu par des cadres solides et des tampons de liquidité. Compte tenu de la faiblesse de la demande intérieure, la croissance du PIB réel devrait être ramenée à 2,7 % en 2024, contre 3,3 % en 2023. La croissance devrait atteindre 2,7 % en 2025, puis décélérer légèrement pour s'établir à environ 2½ % à moyen terme, sous l'effet du vieillissement rapide de la population et du ralentissement de l'accumulation de capital. Les perspectives restent très incertaines, les principaux risques à la baisse étant notamment un ralentissement plus marqué que prévu en Chine continentale en raison de l'escalade des tensions commerciales ou un ajustement plus profond et plus long du marché de l'immobilier.

En ce qui concerne les finances publiques, le déficit de Hong Kong pour cette année fiscale devrait être légèrement inférieur à 100 milliards de HKD (13 milliards d'USD). Le déficit estimé pour l'exercice se terminant en mars est environ deux fois plus élevé que la prévision précédente de 48,1 milliards HKD dans le budget présenté en février 2024, ce qui s'explique principalement par une forte baisse des recettes tirées des ventes de terrains. Selon le FMI, bien qu'en augmentation, le ratio dette/PIB de Hong Kong est l'un des plus faibles au monde : il s'élevait à environ 9 % en 2024, contre 6,3 % un an plus tôt, et devrait atteindre 13 % d'ici à 2026. À la fin du troisième trimestre 2024, la dette extérieure brute s'élevait à 14 959,6 milliards USD (4,8 fois le PIB). En tant que centre financier mondial majeur, Hong Kong a une part importante de la dette extérieure liée au secteur bancaire local par le biais d'activités bancaires normales. À la fin de la période, 54,1 % de la dette extérieure de Hong Kong était attribuée au secteur bancaire. Le reste comprenait principalement la dette extérieure d'autres secteurs (27,6 %) et les dettes liées aux investissements directs (prêts interentreprises - 17,3 %). Pour 2024, le taux d'inflation sous-jacente des prix à la consommation s'est élevé en moyenne à 1,1 % (données officielles du gouvernement). L'inflation globale devrait rester modérée à court terme. Si l'économie de Hong Kong continue de croître, les coûts intérieurs pourraient subir des pressions à la hausse. Les pressions sur les prix extérieurs devraient rester contenues, bien qu'il faille surveiller les incertitudes de l'environnement extérieur.

Le FMI estime que l'emploi augmentera de 1,1 % en 2024 et que le taux de chômage diminuera pour atteindre 2,8 %, après avoir culminé à 5,8 % en 2020. À l'horizon des prévisions, le taux de chômage devrait se stabiliser autour de 2,7 %. Dans l'ensemble, les citoyens de Hong Kong bénéficient d'un niveau de vie élevé, avec un PIB par habitant (PPA) estimé à 75 128 USD en 2024 par le FMI ; cependant, les inégalités persistent : selon Oxfam, au premier trimestre 2024, le taux de pauvreté global de Hong Kong dépassait 20 %, avec 1,39 million de personnes vivant dans la pauvreté, soit une augmentation de 42,9 % par rapport à la même période en 2019.

 
Indicateurs de croissance 2023 (E)2024 (E)2025 (E)2026 (E)2027 (E)
PIB (milliards USD) 380,81401,75422,06441,63463,96
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) 3,33,23,02,92,7
PIB par habitant (USD) 50.58753.16555.60857.90360.498
Solde des finances publiques (en % du PIB) -4,4-3,4-1,6-0,60,8
Endettement de l'Etat (en % du PIB) 6,39,011,313,013,2
Taux d'inflation (%) 2,11,82,32,42,5
Taux de chômage (% de la population active) 2,92,82,72,72,7
Balance des transactions courantes (milliards USD) 34,9739,3138,9840,4340,79
Balance des transactions courantes (en % du PIB) 9,29,89,29,28,8

Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021

Risque pays

Consultez l'analyse risque pays proposée par la Coface.

 

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Les principaux secteurs économiques

Les principales industries de Hong Kong reposent sur les services financiers, la production d'électronique et le tourisme. Le secteur agricole est pratiquement inexistant, car Hong Kong ne possède aucune ressource naturelle et dépend entièrement des importations de matières premières et d'énergie. La contribution de l'agriculture à l'économie est pratiquement nulle, avec 0,1 % du PIB et 0,1 % de la main-d'œuvre employée (Banque mondiale, dernières données disponibles). La production locale vise à compléter, plutôt qu'à concurrencer, les principaux fournisseurs du marché, en ciblant principalement les aliments frais de grande valeur. Selon les données officielles du gouvernement, en 2023, la valeur brute de la production agricole locale a atteint 1 027 millions USD. Les exploitations locales ont fourni 2 % des légumes consommés à Hong Kong, 100 % des volailles vivantes et 12 % des porcs vivants. La valeur de la production végétale a atteint 391 millions USD en 2023. La production de légumes et de fleurs représentait environ 96 % du total, soit 374 millions USD.  En 2023, il y avait 43 élevages de porcs et 29 élevages de volailles. La production porcine locale était évaluée à 353 millions USD, tandis que la production de volaille, y compris les œufs, s'élevait à 283 millions USD.

Le secteur industriel représente une part plus importante, bien qu'encore faible, du PIB (6,3 %) et de l'emploi avec 14 % de la main-d'œuvre (Banque mondiale). Le secteur industriel et manufacturier de Hong Kong, autrefois dominant, a évolué vers une économie orientée vers les services. Les principaux sous-secteurs sont le textile et l'habillement, l'électronique et les appareils électriques, les plastiques et les produits chimiques, l'imprimerie et l'édition, ainsi que la bijouterie et l'horlogerie. Alors que les activités manufacturières ont décliné, la ville connaît une croissance dans les domaines des technologies innovantes, des technologies environnementales et durables, et de la fabrication avancée. L'accent étant mis sur les biotechnologies, les technologies de l'information et les technologies vertes, les startups et les entreprises technologiques bénéficient d'un soutien pour favoriser leur croissance. Hong Kong reste une plaque tournante régionale pour certaines activités manufacturières, en particulier pour les articles de luxe tels que les bijoux et les montres. Selon les données provisoires du département du recensement et des statistiques (C&SD), l'indice de la production industrielle pour l'ensemble des industries manufacturières a augmenté de 3,7 % en 2023 par rapport à l'année précédente.

Le secteur tertiaire domine l'économie de Hong Kong, marqué par la finance, le commerce et les services, représentant environ 91,5 % du PIB et 86 % de l'emploi (Banque mondiale, dernières données disponibles). Les principaux sous-secteurs sont la finance et la banque, la logistique et les transports, le tourisme et l'hôtellerie, les services professionnels et le commerce de détail. Le rôle de la ville en tant que centre financier mondial souligne l'importance des services financiers et bancaires, tandis que son emplacement stratégique favorise une industrie de la logistique et du transport florissante. Les secteurs du tourisme et de l'hôtellerie bénéficient des attraits de Hong Kong et de sa connectivité internationale. Les services professionnels, notamment les services juridiques, comptables et de conseil, contribuent de manière significative à l'économie. Le commerce de détail reste dynamique, desservant à la fois les résidents locaux et les visiteurs internationaux. La valeur totale des ventes au détail s'élevait à 376,6 milliards HKD en 2024, soit une baisse de 7,3 % par rapport à l'année précédente (données C&SD). En outre, Hong Kong fait office de centre de services pour les entreprises asiatiques, en particulier pour celles qui commercent avec la Chine.

 
Répartition de l'activité économique par secteur Agriculture Industrie Services
Emploi par secteur (en % de l'emploi total) 0,2 14,0 85,8
Valeur ajoutée (en % du PIB) 0,0 6,3 91,5
Valeur ajoutée (croissance annuelle en %) -2,9 4,6 3,7

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 
Indicateurs monétaires 20152016201820192020
Dollar de Hong Kong (HKD) - Taux de change annuel moyen pour 1 USD 7,757,767,847,807,76

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 

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Commerce extérieur

L'économie de Hong Kong est considérée comme un modèle de capitalisme en raison de son engagement en faveur du libre-échange, le commerce extérieur représentant 353 % de son PIB, soit la troisième part la plus importante au monde (Banque mondiale, dernières données disponibles). Selon l'OMC, Hong Kong se classait en 2023 au 10e rang mondial pour le commerce des marchandises et au 21e rang pour les services commerciaux.  La même année, les principales exportations du pays comprenaient les circuits intégrés électroniques et leurs pièces (33,7 %), les appareils téléphoniques, y compris les téléphones cellulaires (11,3 %), l'or, y compris l'or plaqué platine, sous forme brute (7,0 %), les machines et unités de traitement automatique de l'information (4,5 %), les pièces et accessoires (autres que les housses, les sacs de transport - 3,8 %). 8%) ; tandis que les importations étaient dominées par les circuits intégrés électroniques et leurs parties (30,9%), les appareils téléphoniques, y compris les téléphones cellulaires (10,8%), l'or, y compris l'or platiné, sous forme brute (9,1%), les articles de bijouterie et leurs parties (3,2%), les machines automatiques de traitement de l'information et leurs unités (3,1% - données Comtrade).

En 2023, les destinations des exportations comprennent la Chine (57,4 %), les États-Unis (6,1 %), l'Inde (3,8 %), les Émirats arabes unis (2,7 %) et le Vietnam (2,5 %), tandis que les importations proviennent principalement de la Chine (40 %), de Singapour (6,8 %), du Japon (5,2 %), de la Corée du Sud (4,4 %) et des États-Unis (4 % - données Comtrade). À ce jour, Hong Kong a signé neuf ALE avec 21 économies, dont la Chine continentale, la Nouvelle-Zélande, les États membres de l'Association européenne de libre-échange (AELE), le Chili, la région administrative spéciale de Macao, l'ANASE, la Géorgie, l'Australie et le Pérou.

Selon les données de l'OMC, les exportations de marchandises de Hong Kong ont atteint 573,8 milliards USD en 2023 (-5,9 % en glissement annuel), contre 653,7 milliards USD d'importations (-2 % en glissement annuel). En ce qui concerne les services, les exportations se sont élevées à 98,8 milliards d'USD contre 79,2 milliards d'USD d'importations (+19% et +25,3% en glissement annuel, respectivement). La balance commerciale globale pour l'année a été estimée positive à hauteur de 0,7 % du PIB du pays par la Banque mondiale (contre 4,1 % un an plus tôt). Selon les chiffres préliminaires du C&SD, la valeur des exportations totales de biens a augmenté de 10,7 % en glissement annuel au cours des neuf premiers mois de 2024, tandis que les importations ont augmenté de 7,1 %. Le commerce global a augmenté de 8,8 % par rapport à l'année précédente, atteignant 6 969,8 milliards USD au cours de la même période.

 
Valeurs du commerce extérieur 20192020202120222023
Importations de biens (millions USD) 577.834569.769712.358667.554653.696
Exportations de biens (millions USD) 534.887548.773669.903609.925573.871
Importations de services (millions USD) 80.94054.94561.74663.22979.287
Exportations de services (millions USD) 101.98266.92479.12183.07598.874

Source : Organisation mondiale du commerce (OMC) ; dernières données disponibles

Indicateurs du commerce extérieur 20192020202120222023
Commerce extérieur (en % du PIB) 353,7350,7402,5384,9352,8
Balance commerciale (hors services) (millions USD) -15.362-5.3153.160-5.144-16.481
Balance commerciale (services inclus) (millions USD) 5.6686.66420.53514.7022.756
Importations de biens et services (croissance annuelle en %) -7,2-6,915,8-12,2-5,4
Exportations des biens et services (croissance annuelle en %) -6,1-6,717,0-12,5-6,6
Importations de biens et services (en % du PIB) 176,1174,4198,4190,4176,0
Exportations des biens et services (en % du PIB) 177,7176,3204,0194,5176,8

Source : Banque mondiale ; dernières données disponibles

Prévisions du commerce extérieur 20242025 (e)2026 (e)2027 (e)2028 (e)
Volume des exportations de biens et services (variation annuelle en %) 5,83,84,64,13,9
Volume des importations de biens et services (variation annuelle en %) 4,23,54,03,63,5

Source : IMF, World Economic Outlook ; Latest available data

Note : (e) Donnée estimée

 
La coopération économique internationale
Hong Kong est membre des organisations économiques internationales suivantes : FMI, Coopération économique Asie-Pacifique (APEC), CCI, Organisation mondiale des douanes (OMD), OMC, entre autres. Pour la liste complète des organisations économiques et autres organisations internationales auxquelles participe Hong Kong, cliquez ici. L'adhésion de Hong Kong aux organisations internationales est également présentée ici.
Free Trade Agreements
La liste complète et actualisée des accords de libre-échange signés par Hong Kong peut être consultée ici.
 

Principaux pays partenaires

Principaux clients
(% des exportations)		 2023
Chine 57,4%
Etats-Unis 6,1%
Inde 3,8%
Emirats Arabes Unis 2,7%
Vietnam 2,5%
Voir plus de pays 27,6%
Principaux fournisseurs
(% des importations)		 2023
Chine 40,0%
Singapour 6,8%
Japon 5,2%
Corée du sud 4,4%
Etats-Unis 4,0%
Voir plus de pays 39,6%

Source : Comtrade, dernières données disponibles

 

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Le contexte politique

Les chefs de gouvernement
Chef de l'État : Président de la Chine, Xi Jinping (depuis le 14 mars 2013) - Parti communiste chinois
Chef de l'Exécutif : John Lee Ka-Chiu (depuis le 1er juillet 2022)
Les prochaines élections
Président : Mars 2028
Chef de l'exécutif : 2027
Conseil législatif : Décembre 2025
Le contexte politique actuel
Pékin a pris un certain nombre de mesures pour amener Hong Kong à s'aligner politiquement sur le parti communiste chinois après l'entrée en vigueur de la loi sur la sécurité nationale en 2020, qui a marqué la fin d'années de travail. Cette tendance s'est intensifiée depuis.
En mars 2021, l'Assemblée nationale populaire de Chine a publié une résolution sur les réformes électorales à Hong Kong, qui a conduit à une modification du système électoral de Hong Kong, y compris du Conseil législatif. La réforme a augmenté le nombre de sièges (de 70 à 90), mais a réduit le nombre de ceux qui sont directement élus (de 35 à 20), sans que le conseil local n'intervienne. Le comité électoral élit 40 sièges, tandis que 30 restent des circonscriptions fonctionnelles basées sur le commerce. En outre, la nouvelle procédure d'examen des candidats potentiels aux élections législatives n'autorise que les candidats approuvés par le gouvernement à se présenter. En l'absence de présence de l'opposition au sein du LegCo, le gouvernement actuel, dirigé par John Lee depuis mai 2022, devrait connaître une stabilité politique incontestée jusqu'aux prochaines élections de 2025.
Le projet de loi sur la sauvegarde de la sécurité nationale a été approuvé à l'unanimité par le Conseil législatif en mars 2024. Le contrôle exercé par la Chine sur les libertés et les droits de la ville a été renforcé par cette loi. En outre, lors du plus grand procès organisé en vertu de la loi sur la sécurité nationale de 2020, la Haute Cour a reconnu la culpabilité de 14 militants pro-démocratie le 30 mai.
Les principaux partis politiques
Hong Kong n'est pas indépendant de la politique chinoise. Il n'y a donc pas de partis politiques au pouvoir. Les questions législatives sont en grande partie traitées par les entreprises ou les secteurs professionnels ; les partis politiques s'enregistrent souvent officiellement sous les auspices d'une entreprise ou d'une société commerciale. Les principaux partis sont les suivants

- Democratic Alliance for Betterment and Progress of Hong Kong (DAB) : centre à centre-droit, conservateur, pro-gouvernemental.
- Fédération des syndicats de Hong Kong et de Kowloon (HKCTU) : libéral, pro-gouvernemental
- Alliance commerciale et professionnelle pour Hong Kong (BPA) : conservateur, libéral
- Parti libéral (LP) : centre-droit, conservateur
- New Territories Association of Societies (NTAS) : nationaliste chinois, conservateur : Nationaliste chinois, conservateur
- Fédération des travailleurs de l'éducation de Hong Kong (HKFEW) : syndicat d'enseignants pro-Pékin
- Table ronde (RT) : modéré, conservateur
- Professional Power (PP) : centriste
- Kowloon West New Dynamic (KWND) : centre-droit
- New Prospect (NPHK) : conservatisme
- New Century Forum (NCF-1) : groupe politique orienté vers la classe moyenne.
Le pouvoir exécutif
Le territoire est gouverné par un chef de l'exécutif, élu pour cinq ans par un collège de 1 500 grands électeurs comprenant des parlementaires, des personnalités éminentes et des représentants des secteurs professionnels. Le chef de l'exécutif représente Hong Kong auprès des autorités de la République populaire de Chine.

Le gouvernement est placé sous l'autorité du chef de l'exécutif et comprend 15 bureaux politiques, chacun dirigé par un secrétaire. Dans l'ordre hiérarchique, les trois principaux postes du gouvernement sont le secrétaire général (qui est le second du chef de l'exécutif), le secrétaire financier et le secrétaire à la justice. Si le chef de l'exécutif est temporairement dans l'incapacité d'exercer ses fonctions, celles-ci seront exercées dans cet ordre de préséance par les titulaires des postes principaux.

En outre, le chef de l'exécutif est assisté par un Conseil exécutif ou Exco qui comprend des membres officiels (les 15 secrétaires) et des membres non officiels nommés par le chef de l'exécutif parmi des personnalités du monde des affaires ou des sociétés civiles. L'Exco fait office de Conseil des ministres en étant le lieu de formulation des politiques du gouvernement. Ce conseil est consulté pour toutes les décisions politiques importantes. Il se réunit une fois par semaine, sous la présidence du chef de l'exécutif qui doit spécialement justifier ses décisions en cas de désaccord avec la majorité de ses membres.
Le pouvoir législatif
Le pouvoir législatif monocaméral est confié à un Conseil législatif (LegCo). Le Conseil législatif est composé de 90 membres élus pour 4 ans, dont 20 sont élus par des circonscriptions géographiques au suffrage direct, 40 par un comité électoral et 30 par des circonscriptions fonctionnelles. Le président du Conseil législatif est élu par et parmi les membres du Conseil législatif.

Le conseil vote et modifie les lois et peut également introduire toute nouvelle proposition. Il examine et approuve le budget, les impôts et les dépenses publiques. Il est également chargé de contrôler la conduite du chef de l'exécutif et de veiller à ce que le gouvernement applique correctement sa politique. L'absence de responsabilité politique des ministres peut amener le Conseil législatif à limiter le contrôle exercé par cette assemblée sur le pouvoir exécutif.

Les membres du Conseil sont élus pour quatre ans. Le gouvernement est tributaire du soutien du parlement, qui lui est souvent accordé par un vote de confiance. Le chef de l'exécutif a le pouvoir de dissoudre le Conseil législatif, mais seulement dans des circonstances spécifiques, par exemple si le LegCo refuse d'adopter un budget ou un projet de loi important. Il ne peut pas refuser de signer un projet de loi qui a été voté par les deux tiers du parlement.
 

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