La conjoncture économique
L’économie grecque a fortement rebondi et le PIB a retrouvé son niveau d’avant la pandémie. L’activité économique a progressé de 2,1 % en glissement annuel en 2025, principalement tirée par la demande intérieure, tandis que les exportations nettes ont freiné la croissance. Les hausses du salaire minimum ont stimulé la consommation privée, en particulier celle des ménages à faibles revenus, dont la propension à consommer est plus élevée. L’investissement en équipements s’est accéléré parallèlement à une forte croissance du crédit aux entreprises, tandis que la hausse des importations et la lente progression des exportations ont entraîné un recul des exportations nettes. La Commission européenne prévoit un ralentissement de la croissance du PIB réel à 1,8 % en 2026 et à 1,6 % en 2027. L’investissement restera un moteur essentiel en 2026, soutenu par un afflux record de fonds de la Facilité pour la reprise et la résilience de l’UE, tandis qu’un choc sur les prix de l’énergie pèse sur le pouvoir d’achat des ménages, partiellement compensé par des baisses d’impôts et des hausses de salaires.
S’agissant des finances publiques, le solde global est passé d’un déficit de 0,6 % du PIB en 2024 à un excédent de 1,7 % du PIB en 2025, l’un des excédents d’une série durable prévue sur la période 2025-27. Cette amélioration s’explique en grande partie par la lente progression des dépenses courantes et par la hausse des recettes de l’impôt sur le revenu. En 2026, l’excédent global devrait se réduire à 0,8 % du PIB, principalement sous l’effet de baisses d’impôts expansionnistes et de hausses de salaires. L’excédent primaire devrait rester élevé, à environ 2,5 % du PIB en 2025, la perte de recettes liée à une nouvelle baisse des cotisations de sécurité sociale étant largement compensée par les gains de recettes issus des réformes visant la fraude fiscale et l’amélioration du civisme fiscal. Fin 2025, le ratio dette publique/PIB était retombé à 146,1 %, bien en deçà de son pic de 2020, grâce à une croissance soutenue, à une inflation élevée et à un important assainissement budgétaire, et il devrait atteindre 134,4 % d’ici 2027. Le système bancaire a renforcé sa résilience grâce à l’amélioration de la qualité des actifs et de l’adéquation des fonds propres. La qualité des actifs des banques d’importance systémique a continué de s’améliorer, le ratio de prêts non performants tombant à environ 3 % au troisième trimestre 2024, aidé par un dispositif de titrisation garanti par l’État. Les banques ont maintenu des bénéfices élevés, ce qui, conjugué aux émissions d’instruments de fonds propres, a renforcé l’adéquation des fonds propres, bien qu’il subsiste une marge pour consolider davantage les coussins de fonds propres volontaires (FMI). La désinflation a marqué le pas en 2025, l’inflation globale s’établissant en moyenne à 2,9 % sur l’année, sur fond d’inflation persistante dans les services et de croissance des salaires. Avec la nouvelle hausse des prix de l’énergie, l’inflation globale devrait inverser sa tendance baissière et atteindre 3,7 % en 2026 avant de refluer à 2,4 % en 2027, tandis que l’inflation sous-jacente devrait se montrer plus persistante en raison de l’inflation dans les services et de la croissance des salaires (Commission européenne).
Le taux de chômage est tombé à 8,9 % en 2025, un plus bas historique, et devrait reculer encore à 8,3 % en 2026 et à 7,9 % en 2027, tandis que les pénuries de main-d’œuvre persistent dans des secteurs tels que la construction, les services liés au tourisme et les industries à forte intensité de compétences. Le taux d’activité a progressivement augmenté mais demeure l’un des plus faibles de l’UE, en particulier chez les femmes. Selon les dernières données d’Eurostat, le PIB par habitant de la Grèce est inférieur d’un tiers à la moyenne de l’UE (estimé à 45 264 USD en 2025 par la Banque mondiale – PPA).
| Indicateurs de croissance | 2025 | 2026 (E) | 2027 (E) | 2028 (E) | 2029 (E) |
| PIB (milliards USD) | 280,48 | 307,55 | 320,23 | 332,28 | 344,50 |
| PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 2,1 | 1,8 | 1,7 | 1,6 | 1,6 |
| PIB par habitant (USD) | 27.041 | 29.696 | 30.966 | 32.180 | 33.413 |
| Solde des finances publiques (en % du PIB) | 1,3 | 0,6 | -0,2 | -0,2 | -0,5 |
| Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 145,7 | 136,9 | 130,3 | 125,2 | 120,4 |
| Taux d'inflation (%) | 2,9 | 3,5 | 2,7 | 2,5 | 2,1 |
| Taux de chômage (% de la population active) | 8,9 | 7,4 | 7,1 | 7,0 | 6,9 |
| Balance des transactions courantes (milliards USD) | -15,94 | -19,67 | -18,30 | -16,58 | -15,56 |
| Balance des transactions courantes (en % du PIB) | -5,7 | -6,4 | -5,7 | -5,0 | -4,5 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , Dernières données disponibles
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