La conjoncture économique
En raison de sa forte dépendance à l'égard du tourisme et de l'industrie hôtelière, la Grèce a été l'un des pays les plus durement touchés par la crise provoquée par le Covid-19. Toutefois, l'économie grecque s'est fortement redressée et le PIB a atteint son niveau d'avant la pandémie dès le second semestre 2021. L'activité économique a progressé de 2,3 % en glissement annuel en 2024, principalement grâce à la demande intérieure, bien que les exportations nettes aient freiné la croissance. Les hausses du salaire minimum ont stimulé la consommation privée, en particulier pour les ménages à faible revenu dont les taux de consommation sont plus élevés. Les investissements en équipements se sont accélérés parallèlement à une forte croissance du crédit aux entreprises, tandis qu'une augmentation des importations et une faible croissance des exportations ont entraîné une baisse des exportations nettes. Le FMI s'attend à ce que la croissance du PIB réel reste forte, à 2,1 % en 2025, avant de se modérer à moyen terme. L'investissement restera un moteur essentiel, soutenu par les projets financés par le NGEU, tandis que la croissance de la consommation privée devrait rester robuste, grâce à une croissance positive de l'emploi et des revenus.
En ce qui concerne les finances publiques, le déficit global a diminué de 1,3 % du PIB en 2023 à 0,6 % du PIB en 2024, reflétant une augmentation de l'excédent primaire de 2,1 % du PIB en 2023 à 2,9 % en 2024. Cette baisse est due en grande partie à la faible croissance des dépenses courantes et à l'augmentation des recettes de l'impôt sur le revenu. En 2025, le déficit global devrait encore se réduire pour atteindre 0,1 % du PIB, principalement en raison de la diminution des dépenses d'intérêt due à la baisse des taux d'intérêt à court terme. L'excédent primaire devrait rester élevé, à environ 2,5 % du PIB en 2025, la baisse des recettes due à une réduction supplémentaire des cotisations de sécurité sociale étant largement compensée par les gains de recettes résultant des réformes visant à lutter contre l'évasion fiscale et à améliorer le respect de la législation. D'ici à la fin de 2024, le ratio de la dette publique au PIB devrait avoir chuté de plus de 50 points de pourcentage par rapport à son pic de 2020 (à environ 159 %), sous l'effet d'une forte croissance, d'une inflation élevée et d'un assainissement budgétaire important. Le système bancaire a renforcé sa résilience grâce à l'amélioration de la qualité des actifs et de l'adéquation des fonds propres. La qualité des actifs dans les banques d'importance systémique a continué de s'améliorer, le ratio des prêts non productifs tombant à environ 3 % au troisième trimestre 2024, grâce à un cadre de titrisation soutenu par le gouvernement. Les banques ont maintenu des bénéfices élevés, ce qui, avec les émissions d'instruments de capital, a renforcé l'adéquation des fonds propres, bien qu'il soit encore possible de renforcer davantage les réserves de capital volontaires (FMI). La désinflation progresse graduellement, l'inflation globale et l'inflation de base s'établissant respectivement à 2,9 % et 3,4 % (a/a) à la fin de 2024, dans un contexte de poursuite de l'inflation des services et de la croissance des salaires. Avec la stabilisation des prix mondiaux de l'énergie, l'inflation globale devrait poursuivre sa tendance à la baisse, tandis que l'inflation de base devrait rester plus persistante en raison de l'inflation des services et de la croissance des salaires (FMI).
Le taux de chômage est tombé à 9,5 % (en données corrigées des variations saisonnières) au troisième trimestre 2024, le plus bas depuis 2009, tandis que le taux d'inoccupation a augmenté, ce qui indique des pénuries de main-d'œuvre dans des secteurs tels que la construction, les services liés au tourisme et les industries hautement qualifiées. Le taux de participation à la population active a progressivement augmenté mais reste l'un des plus faibles de l'UE, en particulier pour les femmes. Selon les dernières données d'Eurostat, le PIB par habitant de la Grèce est inférieur d'un tiers à la moyenne de l'UE (estimé à 43 800 USD en 2024 par le FMI - PPA).
| Indicateurs de croissance | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) | 2027 (E) |
| PIB (milliards USD) | 238,28 | 252,73 | 265,17 | 275,85 | 285,00 |
| PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 2,0 | 2,3 | 2,0 | 1,7 | 1,5 |
| PIB par habitant (USD) | 22.880 | 24.342 | 25.616 | 26.688 | 27.614 |
| Solde des finances publiques (en % du PIB) | -0,9 | -1,3 | -1,3 | -1,3 | -1,4 |
| Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 168,9 | 159,0 | 152,9 | 149,1 | 145,4 |
| Taux d'inflation (%) | 4,2 | 2,9 | 2,1 | 2,0 | 2,0 |
| Taux de chômage (% de la population active) | 11,1 | 10,5 | 10,1 | 9,5 | 9,0 |
| Balance des transactions courantes (milliards USD) | -16,37 | -16,48 | -13,98 | -13,01 | -11,68 |
| Balance des transactions courantes (en % du PIB) | -6,9 | -6,5 | -5,3 | -4,7 | -4,1 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
Risque pays
Consultez l'analyse risque pays proposée par la Coface.
