La conjoncture économique
La France se classe au septième rang des puissances économiques mondiales (FMI, 2026). En 2025, le PIB de la France a progressé de 0,8 %, après 1,5 % en 2024. L'investissement des ménages s'est stabilisé (-0,2 %) après un recul de 9,8 % en 2024 dû à des taux d'intérêt élevés et à une faible confiance. L'investissement des entreprises est reparti légèrement à la hausse (+0,4 %), malgré un faible taux d'utilisation des capacités et une demande atone. Le soutien public s'est estompé, la consommation publique collective reculant (-0,3 %) et l'investissement public ralentissant (+2,6 %). En 2025, une orientation budgétaire restrictive a constitué le principal frein à l'activité (INSEE). L'investissement privé est resté faible en raison des effets différés de la politique monétaire accommodante et de l'incertitude économique persistante. La consommation privée a bénéficié de la désinflation et de la hausse des salaires réels. En 2026, l'activité économique devrait rester stable, avec une croissance du PIB de 0,8 %, avant de s'accélérer à 1,1 % en 2027, soutenue par des ajustements budgétaires moindres et la baisse du coût du crédit. La croissance sera portée par les exportations nettes, notamment dans l'aéronautique et la défense, la hausse des prix de l'énergie pesant sur les revenus réels disponibles et la consommation privée restant modérée.
S'agissant des finances publiques, le déficit budgétaire a été estimé à 5,1 % du PIB en 2025, contre 6,1 % en 2024. Les mesures d'assainissement budgétaire annoncées pour 2025 représentent 1,4 % du PIB, mais les projections retiennent un effort moindre, avec un ajustement structurel du solde primaire de 1 % du PIB en 2025 et de 0,5 % en 2026 (données OCDE). En 2026, le déficit des administrations publiques devrait atteindre 5,1 % du PIB, avant de se creuser à 5,7 % en 2027, certaines mesures de recettes arrivant à échéance. Le ratio recettes/PIB devrait diminuer d'environ ¼ de point de pourcentage, tandis que le ratio de dépenses ne baisserait que légèrement. Les charges d'intérêts devraient augmenter de 0,3 point de pourcentage. Après des années de hausse, la dette publique a été estimée à 115,6 % du PIB en 2025. Elle devrait continuer d'augmenter progressivement, pour atteindre 118,1 % en 2026 et 120,2 % en 2027 (Commission européenne). Cette hausse s'explique principalement par des déficits primaires élevés et par l'augmentation des charges d'intérêts, tandis que l'effet réducteur de dette de la croissance nominale devrait être plus modéré que les années précédentes. L'inflation a encore reculé en 2025, s'établissant en moyenne à 0,8 % sur l'année, principalement sous l'effet de la baisse des prix de l'énergie et de l'alimentation, ainsi que du ralentissement des prix des services. Une nette hausse est attendue en 2026 en raison d'effets de base et d'un choc sur les prix de l'énergie. La progression des prix de l'énergie devrait faire grimper l'inflation globale en 2026, inversant les baisses des prix de l'électricité enregistrées en 2025. L'inflation moyenne s'est établie à 0,9 % en 2025, et devrait passer à 2,4 % en 2026 avant de revenir à 1,8 % en 2027, retrouvant ainsi l'objectif de la BCE.
Le marché du travail a résisté en 2025, mais s'est dégradé au cours de 2026. Le taux de chômage a augmenté de 0,2 point de pourcentage, à 8,3 % au deuxième trimestre 2026, bien au-dessus de son point bas de 2008, tandis que l'emploi salarié a reculé de 0,2 % sur l'ensemble de 2025. Selon les données de l'INSEE, au deuxième trimestre 2026, le taux de chômage en France hors Mayotte a atteint 8,3 %, après 8,1 % au trimestre précédent et 7,5 % un an plus tôt. L'emploi salarié devrait continuer de reculer en 2026 (-0,4 %, après -0,2 % en 2025), à mesure que l'effet des contrats d'apprentissage s'atténue, que le nombre d'heures travaillées revient aux niveaux de 2019 et que la productivité du travail se redresse. Le taux de chômage devrait encore augmenter, à 8,3 % en 2026 et 8,7 % en 2027, après 7,7 % en 2025 (Commission européenne). En moyenne, les citoyens français bénéficient d'un PIB par habitant (PPA) élevé, estimé à 63 975 USD en 2025 par la Banque mondiale. Néanmoins, les inégalités persistent et, selon Eurostat, 18,6 % de la population était menacée de pauvreté ou d'exclusion sociale en 2025 (légèrement au-dessus de la moyenne de l'UE de 17,1 %).
| Indicateurs de croissance | 2025 | 2026 (E) | 2027 (E) | 2028 (E) | 2029 (E) |
| PIB (milliards USD) | 3.368,93 | 3.596,09 | 3.672,07 | 3.775,71 | 3.888,62 |
| PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 0,9 | 0,9 | 0,9 | 1,2 | 1,2 |
| PIB par habitant (USD) | 48.930 | 52.083 | 53.035 | 54.379 | 55.849 |
| Solde des finances publiques (en % du PIB) | -5,1 | -4,9 | -4,8 | -4,3 | -3,8 |
| Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 116,0 | 118,4 | 120,5 | 121,1 | 121,3 |
| Taux d'inflation (%) | 0,9 | 1,8 | 1,7 | 1,9 | 1,9 |
| Taux de chômage (% de la population active) | 7,6 | 7,9 | 7,9 | 7,7 | 7,5 |
| Balance des transactions courantes (milliards USD) | -14,82 | -12,05 | -7,48 | 8,39 | 13,66 |
| Balance des transactions courantes (en % du PIB) | -0,4 | -0,3 | -0,2 | 0,2 | 0,4 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , Dernières données disponibles
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