La conjoncture économique
Pour les dernières mises à jour sur les principales réponses économiques des gouvernements pour faire face à l'impact économique de la pandémie COVID-19, veuillez consulter la plateforme de suivi des politiques du FMI "Policy Responses to COVID-19".
Après sa sortie de crise, la croissance estonienne a été affectée par une situation régionale défavorable (sanctions européennes contre la Russie et contre-sanctions qui ont suivi), mais elle a connu une croissance rapide ces dernières années jusqu'à l'éclatement de la pandémie de COVID-19. En 2021, l'économie estonienne a rebondi, tandis qu'en 2022, la croissance du PIB a été faible : alors qu'elle était estimée à 1 % par le FMI, la Commission européenne a enregistré une contraction de 0,3 %. En effet, l'économie nationale a été sévèrement touchée par la forte hausse des prix de l'énergie et a souffert d'une forte répercussion sur d'autres composantes de l'inflation, de sorte que la consommation privée et la production industrielle ont nettement ralenti vers la fin de l'année. Le PIB devrait toutefois renouer avec la croissance en 2023 (1,8 % selon les prévisions du FMI) à mesure que les vents contraires actuels, notamment l'inflation, la faiblesse de la demande extérieure et le manque de confiance, s'atténueront progressivement. En 2024, l'expansion devrait être plus vigoureuse, grâce à une revitalisation de la demande d'exportations et de la consommation privée.
L'Estonie est devenue membre de l'Union européenne le 1er mai 2004 et a été le premier ancien pays soviétique à rejoindre l'OCDE en mai 2010. Cette république balte a réussi à passer d'une économie étatique et centralisée à une économie de marché dynamique, libéralisée par une succession de gouvernements respectant une stricte orthodoxie budgétaire et modernisant le pays. Le pays s'est distingué, notamment grâce à son secteur des technologies de l'information (invention de Skype, systèmes de paiement mobile, vote par internet, cartes d'identité électroniques multifonctionnelles et initiatives dans le domaine de la cybersécurité), ainsi qu'à ses performances dans le secteur des énergies vertes. En outre, l'Estonie jouit d'une relative indépendance énergétique grâce à l'exploitation du pétrole de schiste, dont le pays est l'un des plus grands producteurs mondiaux et qui couvre une grande partie de ses besoins en électricité. En général, le pays a des finances publiques stables ; en 2022, le déficit budgétaire des administrations publiques a été contenu (1,7 % du PIB selon les estimations de Fitch Ratings) grâce à des recettes plus élevées provoquées par la hausse de l'inflation. Pour 2023, Fitch prévoit un déficit de 4,4 % du PIB (contre 2 % selon le FMI). En raison du creusement des déficits budgétaires et d'une croissance plus faible, le ratio dette publique/PIB devrait augmenter pour atteindre 20,3 % en 2024, contre 18,3 % estimés pour 2022. Bien qu'il s'agisse d'une augmentation sensible par rapport au ratio de 8,5 % enregistré avant la pandémie, ce ratio reste le plus bas de l'UE. Les hausses des prix mondiaux de l'énergie et les goulets d'étranglement dans l'approvisionnement ont contribué à une augmentation des coûts de fabrication, de transport et de livraison, avec une forte répercussion sur d'autres composantes de l'inflation, ce qui a entraîné un taux global de 21 % au cours de l'année 2022. La décélération enregistrée à partir du mois d'août devrait se poursuivre en 2023 sous l'effet de la baisse des prix des matières premières et de l'énergie, le taux d'inflation étant projeté à 9,5 %, avant de se rapprocher de l'objectif de la BCE en 2024 (2,5 %).
Ces dernières années, le marché du travail estonien s'est caractérisé par des pénuries de main-d'œuvre et, par conséquent, par une hausse des salaires nominaux. Le taux de chômage a augmenté pour atteindre 6,6 % en 2022, contre 6,2 % un an plus tôt. Les prévisions des entreprises en matière d'emploi sont devenues plus pessimistes vers la fin de l'année et le FMI prévoit que le taux de chômage augmentera légèrement pour atteindre 6,8 % en 2023. En 2021, le PIB réel estonien par habitant (PPA) a été estimé à 46 126 USD par le FMI, ce qui reste inférieur à la moyenne de l'UE. Selon les dernières données publiées par Eurostat, 22,3 % de la population est menacée de pauvreté.
| Indicateurs de croissance | 2020 | 2021 | 2022 (E) | 2023 (E) | 2024 (E) |
| PIB (milliards USD) | 31,35 | 37,22 | 38,13 | 41,55 | 44,56 |
| PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | -0,6 | 8,0 | -1,3 | -1,2 | 3,2 |
| PIB par habitant (USD) | 23.576 | 27.962 | 28.631 | 31.209 | 33.485 |
| Solde des finances publiques (en % du PIB) | -5,4 | -4,0 | -0,7 | -3,5 | -3,0 |
| Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 18,5 | 17,6 | 17,2 | 21,0 | 23,1 |
| Taux d'inflation (%) | -0,6 | 4,5 | 19,4 | 9,7 | 4,1 |
| Taux de chômage (% de la population active) | 6,8 | 6,2 | 5,6 | 6,1 | 5,7 |
| Balance des transactions courantes (milliards USD) | -0,31 | -0,67 | -0,83 | -0,52 | -0,39 |
| Balance des transactions courantes (en % du PIB) | -1,0 | -1,8 | -2,2 | -1,2 | -0,9 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
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