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La conjoncture économique

L'Espagne connaît depuis quelques années une reprise économique équilibrée et figure actuellement parmi les économies à la croissance la plus rapide d'Europe. Après une croissance de 3,5 % en 2024, le PIB réel a progressé de 2,6 % en 2025, porté par les effets d'acquis de l'année précédente. La consommation des ménages a continué d'augmenter, soutenue par les créations d'emplois et les gains de revenu réel. Sur le plan extérieur, le dynamisme des exportations de services, touristiques comme non touristiques, soutient les exportations nettes (données INE). Selon la Commission européenne, l'activité économique devrait ralentir à 2,4 % en 2026 et 1,9 % en 2027, la demande intérieure restant le principal moteur, alimentée par la consommation et la hausse de l'investissement. Cette évolution est liée au plan pour la reprise et la résilience (PRR), à la solidité des finances des entreprises et à l'assouplissement des conditions de financement. En outre, un rebond des importations devrait réduire la contribution de la demande extérieure au PIB en 2026 et 2027.

Après avoir atteint 3,0 % du PIB en 2024, le déficit des administrations publiques a reculé à environ 2,4 % en 2025 selon les estimations, la plupart des mesures visant à atténuer l'impact économique et social des prix élevés de l'énergie ayant été progressivement supprimées (données de la Commission européenne). Le ratio recettes/PIB a augmenté, en partie grâce à la suppression des réductions de TVA, de la taxe spéciale sur l'électricité et de l'exonération de la taxe sur la valeur de la production d'électricité. La suppression progressive de la remise sur les carburants a également contribué à des économies du côté des dépenses. Les risques pesant sur les projections découlent des coûts liés à la gestion des conséquences des récentes inondations dans la Communauté valencienne. À politiques inchangées, le déficit public devrait se maintenir à 2,4 % du PIB en 2026, malgré des charges d'intérêts légèrement plus élevées. Ce recul s'explique par le ralentissement de la croissance des dépenses primaires financées au niveau national et par l'évolution favorable des recettes fiscales. Soutenu par une forte croissance du PIB nominal, supérieure au coût du service de la dette, le ratio dette/PIB a diminué à 100,7 % en 2025 (contre 102,3 % un an plus tôt). Ce ratio devrait baisser plus progressivement en 2026-2027, pour atteindre environ 98,9 %, en raison d'un différentiel entre taux d'intérêt et taux de croissance moins favorable (Commission européenne). L'inflation annuelle mesurée par l'IPCH a reculé à 2,7 % en 2025, sous l'effet du ralentissement continu de la hausse des prix de l'énergie et des produits alimentaires. Les tensions sous-jacentes sur les prix se sont atténuées plus progressivement, en particulier dans les services liés à l'hôtellerie-restauration et aux transports. L'inflation globale devrait remonter en 2026, à 3,0 %, les prix de l'énergie inversant leur tendance baissière antérieure au cours des prochains trimestres, avant de revenir à 2,5 % en 2027.

La bonne tenue du marché du travail s'est poursuivie en 2025, les créations d'emplois s'accélérant nettement au premier semestre et conservant leur dynamique au troisième trimestre. La croissance de l'emploi est restée robuste en 2025, principalement portée par d'importants flux migratoires. Le taux de chômage devrait reculer régulièrement, pour atteindre 9,9 % d'ici 2026 et 9,6 % d'ici 2027, contre 10,5 % en 2025. La croissance des salaires nominaux a dépassé l'inflation en 2025, et les gains de revenu réel devraient se modérer en 2026 et 2027. L'Espagne reste un pays marqué par de fortes inégalités : selon les dernières données d'Eurostat, 26,4 % de la population est menacée de pauvreté ou d'exclusion sociale (le quatrième niveau le plus élevé de l'UE), malgré un PIB par habitant relativement élevé (38 627 USD  en 2025 – Banque mondiale).

 
Indicateurs de croissance 20252026 (E)2027 (E)2028 (E)2029 (E)
PIB (milliards USD) 1.903,832.091,222.186,522.284,752.375,60
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) 2,82,11,81,81,7
PIB par habitant (USD) 38.29041.56343.00844.54245.968
Solde des finances publiques (en % du PIB) -2,5-2,1-2,3-2,2-2,2
Endettement de l'Etat (en % du PIB) 100,498,296,294,292,9
Taux d'inflation (%) 2,73,02,32,52,0
Taux de chômage (% de la population active) 10,59,89,89,99,9
Balance des transactions courantes (milliards USD) 55,0446,2342,6038,4935,69
Balance des transactions courantes (en % du PIB) 2,92,21,91,71,5

Source : FMI - World Economic Outlook Database , Dernières données disponibles

Risque pays

Consultez l'analyse risque pays proposée par la Coface.

 

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Les principaux secteurs économiques

L'agriculture contribue à environ 2,7 % du PIB espagnol et emploie 3,4 % de la population active (Banque mondiale, 2025). Le pays compte près d'un million d'exploitations agricoles et d'élevage, couvrant 30 millions d'hectares. L'Espagne est le premier producteur mondial d'huile d'olive et le troisième producteur mondial de vin. Le pays figure également parmi les plus grands producteurs d'oranges et de fraises au monde. Les principales cultures sont le blé, la betterave sucrière, l'orge, la tomate, l'olive, les agrumes, le raisin et le liège. L'élevage occupe aussi une place importante, notamment porcin et bovin : l'Espagne représentait environ un quart du cheptel porcin (25,4 %) et ovin (23,6 %) de l'UE en 2023 (Commission européenne, dernières données disponibles). Selon les données du ministère de l'Agriculture, les terres consacrées à l'agriculture biologique représentent 12,5 % de la superficie arable totale, avec 64 430 opérateurs actifs dans le secteur (en production ou en distribution). Le revenu agricole de l'Espagne a atteint 37,759 milliards EUR en 2024, soit une hausse de 14,2 % par rapport à 2023, selon les premières estimations économiques du ministère de l'Agriculture, de la Pêche et de l'Alimentation pour le secteur. Cette croissance s'explique largement par la baisse des coûts de production et par une forte hausse de la valeur de la production agricole, qui a atteint un niveau record de 68,430 milliards EUR. L'augmentation de la production agricole, englobant à la fois les productions végétale et animale, a été principalement portée par une hausse de 11 % des volumes de production, malgré une baisse de 6 % des prix due au recul général de l'inflation. La main-d'œuvre agricole a progressé de 1,5 % et le revenu par unité de travail annuel (UTA) a augmenté de 12,6 %, pour atteindre 45 890 EUR.

Le secteur industriel représente un cinquième du PIB et de l'emploi. L'industrie manufacturière dans son ensemble est le secteur le plus important, puisqu'elle représente à elle seule environ 10,6 % du PIB (Banque mondiale, 2025). Le secteur industriel est dominé par l'automobile, le textile, l'agroalimentaire, la sidérurgie, les machines navales et l'ingénierie. L'Espagne est le deuxième constructeur automobile d'Europe, les exportations représentant plus de 60 % de la production. De nouveaux secteurs, tels que l'externalisation de la production de composants électroniques, les technologies de l'information et les télécommunications, offrent un fort potentiel de croissance. Le secteur des énergies renouvelables se développe également à un rythme soutenu. Selon l'Instituto Nacional de Estadística (INE), la production industrielle a enregistré une hausse annuelle de 0,7 % en 2024, après 1,6 % un an plus tôt.

Le secteur tertiaire contribue à hauteur de 68,4 % du PIB et emploie 76,8 % de la population active. Le tourisme est essentiel pour l'économie du pays, dont il constitue la principale source de revenus, l'Espagne étant la deuxième destination touristique la plus prisée au monde. Selon les derniers chiffres officiels, le tourisme a contribué à hauteur de 12,3 % du PIB et employé 11,6 % du nombre total d'affiliés à la sécurité sociale en 2023, générant un chiffre d'affaires de 184 milliards EUR. Le secteur bancaire est également important et se compose de dix groupes bancaires placés sous la supervision directe du mécanisme de surveillance unique (représentant plus de 90 % du secteur). La Banque d'Espagne supervise directement les 139 entités restantes, dont 47 établissements moins importants et 92 filiales ou succursales d'organisations étrangères (Fédération bancaire européenne).

 
Répartition de l'activité économique par secteur Agriculture Industrie Services
Emploi par secteur (en % de l'emploi total) 3,37 19,85 76,77
Valeur ajoutée (en % du PIB) 2,68 19,58 68,36
Valeur ajoutée (croissance annuelle en %) 1,18 3,26 3,19

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 
Indicateurs monétaires 20212022202320242025
Euro (EUR) - Taux de change annuel moyen pour 1 USD 0,850,950,920,920,88

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 

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Commerce extérieur

L’Espagne est ouverte au commerce extérieur, qui représente 69 % de son PIB en 2025 (Banque mondiale). En 2025, les principaux secteurs en termes de part dans les exportations totales étaient les biens d’équipement (19,4 %), l’alimentation, les boissons et le tabac (19,3 %), les produits chimiques (17,1 %) et l’industrie automobile (12,8 %). Les exportations du secteur automobile ont reculé de 7,1 % en glissement annuel, pour s’établir à 49,4 milliards d’EUR. À l’inverse, les secteurs d’importation de l’Espagne présentant les parts les plus élevées comprenaient les biens d’équipement (23,7 % du total, dont 5,6 % pour les machines industrielles), les produits chimiques (16,2 %), l’alimentation et les boissons (13,0 %), les produits énergétiques (12,1 % - données officielles du gouvernement).

En 2025, la France est restée la principale destination des exportations espagnoles (14,1 % du total), suivie de l’Allemagne (10,0 %), du Portugal (8,7 %), de l’Italie (8,0 %), du Royaume-Uni (6,4 %) et des États-Unis (4,2 %). Côté importations, la Chine (11,1 % du total des importations) a légèrement devancé l’Allemagne (11,0 %) au rang de premier fournisseur de l’Espagne, devant la France (8,3 %), l’Italie (6,9 %), les États-Unis (6,7 %) et les Pays-Bas (4,7 % - données Comtrade).

La balance commerciale des marchandises du pays est structurellement négative en raison des importations élevées de combustibles et de biens à forte valeur ajoutée ; bien que le commerce des services soit généralement positif. Selon le ministère de l’Économie, du Commerce et des Entreprises, les exportations de marchandises en 2025 ont totalisé 387,09 milliards d’EUR, le deuxième niveau le plus élevé jamais enregistré, légèrement inférieur à celui de 2022. Les exportations ont augmenté de 0,7 % en glissement annuel en valeur nominale. Les importations se sont élevées à 444,15 milliards d’EUR, en hausse de 4,6 % en valeur nominale, ce qui laisse un déficit commercial de 57,05 milliards d’EUR. Les recettes touristiques, pilier de l’excédent des services, ont atteint 105,2 milliards d’EUR en 2025 (6,2 % du PIB), contre 98,4 milliards d’EUR en 2024 (Banque d’Espagne). D’après les chiffres préliminaires du ministère de l’Économie, du Commerce et des Entreprises, sur la période janvier-juin 2026, l’Espagne a exporté pour 201,13 milliards d’EUR de biens (+2 % par rapport à l’année précédente), tandis que les importations ont totalisé 233,92 milliards d’EUR (+5,2 % en glissement annuel).

 
Valeurs du commerce extérieur 20212022202320242025
Importations de biens (millions USD) 419.700494.259469.877479.331513.316
Exportations de biens (millions USD) 379.969415.462422.487428.505445.106
Importations de services (millions USD) 77.71788.71594.561111.381126.364
Exportations de services (millions USD) 117.373164.839194.576219.841254.593

Source : Organisation mondiale du commerce (OMC) ; dernières données disponibles

Indicateurs du commerce extérieur 20212022202320242025
Commerce extérieur (en % du PIB) 66,578,571,870,069,5
Balance commerciale (hors services) (millions USD) -24.761-63.339-37.949-36.644-55.373
Balance commerciale (services inclus) (millions USD) 14.53412.10862.20671.91873.357
Importations de biens et services (croissance annuelle en %) 15,07,7-0,02,96,2
Exportations des biens et services (croissance annuelle en %) 13,414,22,23,23,6
Importations de biens et services (en % du PIB) 32,838,834,032,932,8
Exportations des biens et services (en % du PIB) 33,839,737,837,136,6

Source : Banque mondiale ; dernières données disponibles

Prévisions du commerce extérieur 2026 (e)2027 (e)2028 (e)2029 (e)2030 (e)
Volume des exportations de biens et services (variation annuelle en %) 1,92,52,72,52,5
Volume des importations de biens et services (variation annuelle en %) 4,32,82,72,52,3

Source : IMF, World Economic Outlook ; Latest available data

Note : (e) Donnée estimée

 
La coopération économique internationale
L’Espagne est membre des organisations économiques internationales suivantes : FMI, Union européenne, CCI, Système d’intégration centraméricain (SICA) (observateur), OMC, Association latino-américaine d’intégration (ALADI) (observateur), OCDE, Espace économique européen, entre autres. Pour la liste complète des organisations économiques et autres organisations internationales auxquelles participe l’Espagne, cliquez ici. L’appartenance de l’Espagne aux organisations internationales est également présentée ici.
Free Trade Agreements
La liste complète et à jour des accords de libre-échange signés par l’Espagne peut être consultée ici.
 

Principaux pays partenaires

Principaux clients
(% des exportations)
2025
France 14,1%
Allemagne 10,0%
Portugal 8,7%
Italie 8,0%
Royaume Uni 6,4%
Voir plus de pays 52,8%
Principaux fournisseurs
(% des importations)
2025
Chine 11,1%
Allemagne 11,0%
France 8,3%
Italie 6,9%
Etats-Unis 6,7%
Voir plus de pays 56,1%

Source : Comtrade, dernières données disponibles

 

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Le contexte politique

Les chefs de gouvernement
Roi : Felipe VI (depuis le 19 juin 2014), héréditaire
Président du gouvernement et Premier ministre : Pedro Sanchez (depuis juin 2018), Parti socialiste ouvrier espagnol (PSOE)
Les prochaines élections
Sénat : juillet 2027
Congrès des députés : juillet 2027
Les principaux partis politiques
Dans les communautés autonomes, plusieurs partis forment des gouvernements de coalition afin de renforcer leur pouvoir. Les élections de décembre 2015 ont mis fin au bipartisme. Les principaux partis et alliances lors des dernières élections, tenues en 2023, étaient :

- Parti socialiste ouvrier espagnol (PSOE) : centre gauche, parti socialiste démocratique et plus ancien parti du pays
- Parti populaire (PP) : centre droit, parfois appelé le « parti populaire ». C'est le premier parti du Congrès des députés
- Sumar : alliance politique dont les principaux axes sont l'égalité économique, la justice sociale et la réforme démocratique. Elle regroupait notamment le mouvement de gauche anti-austérité Nous pouvons (Podemos) ; la Gauche unie (IU), qui comprenait plusieurs partis régionaux ; le Parti communiste d'Espagne (PCE) ; et d'autres partis régionaux.
- Vox : droite, parti nationaliste espagnol

Parmi les autres forces politiques importantes figurent :

- Gauche républicaine de Catalogne (Esquerra Republicana de Catalunya - ERC) : centre gauche, indépendantisme catalan
- JxCat - JUNTS : parti indépendantiste catalan fondé en 2020 par l'ancien président de la Généralité de Catalogne Carles Puigdemont.
- EH Bildu (EHB) : gauche, indépendantisme basque
- Coalition canarienne (CCa) : parti nationaliste canarien
- La fête est finie (Se Acabó La Fiesta - SALF) : de la droite à l'extrême droite, antisystème, fondé par la personnalité des réseaux sociaux Alvise Pérez. Il n'est pas représenté au parlement mais a obtenu 3 sièges aux élections européennes de 2024.

Le pouvoir exécutif
Le roi est le chef de l'État et le commandant en chef de l'armée ; son rôle est essentiellement protocolaire. À l'issue des élections législatives, le chef du parti majoritaire ou de la coalition majoritaire est nommé Premier ministre par le souverain, puis investi par le parlement pour un mandat de 4 ans. Le Premier ministre est le chef du gouvernement. Il détient le pouvoir exécutif, qui comprend l'exécution des lois et la gestion des affaires courantes du pays. Le Conseil des ministres est nommé par le roi sur recommandation du Premier ministre. Il existe également un Conseil d'État, qui joue le rôle d'organe consultatif suprême du gouvernement, mais ses recommandations ne sont pas contraignantes.

Le président de chaque communauté autonome est issu du parti majoritaire ou de la coalition majoritaire remportant les élections aux parlements régionaux, qui ont lieu tous les 4 ans. Le président forme un gouvernement dont les « ministres » sont nommés sous le titre de « consejeros » et assistés d'un cabinet, de directeurs généraux, etc., chargés de chacun des départements à la tête des secteurs relevant de la compétence de la communauté autonome en substitution de l'État espagnol (administration unique).

Le pouvoir législatif
Le pouvoir législatif est bicaméral. Le Parlement, appelé Cortes Generales, se compose :
- du Sénat, qui compte 266 sièges. Son rôle est de représenter les territoires (communautés autonomes et provinces). 208 sénateurs sont élus à la représentation proportionnelle pour 4 ans. 58 sénateurs sont élus par les parlements des 17 communautés autonomes ;
- du Congrès des députés, qui compte au minimum 300 sièges et au maximum 400 (actuellement 350). Les députés sont élus au suffrage universel pour 4 ans dans des circonscriptions provinciales. Chacune se voit attribuer une représentation minimale, le reste étant proportionnel à sa population. Pour éviter une fragmentation préjudiciable à la stabilité de la Chambre, le système d'Hondt est appliqué.
Le pouvoir exécutif dépend directement ou indirectement du soutien du parlement, souvent exprimé par un vote de confiance. Le pouvoir législatif appartient à la fois au gouvernement et aux deux chambres du parlement. Le Premier ministre n'a pas le pouvoir de dissoudre directement le parlement, mais il peut en recommander la dissolution au roi. Les citoyens espagnols jouissent de droits politiques étendus.
Les 17 communautés autonomes disposent également d'un pouvoir législatif exercé par leur parlement monocaméral dans la limite des compétences fixées par leurs statuts respectifs.
 

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