La conjoncture économique
Petit pays à l'économie ouverte et à la balance des paiements structurellement excédentaire, le Danemark, bien que prospère, est très dépendant du commerce extérieur. Néanmoins, le pays a relativement bien résisté aux défis liés à la pandémie et n'a été que marginalement affecté par les effets de l'invasion russe en Ukraine. En fait, en 2022, l'économie danoise a affiché une croissance robuste, propulsée par les exportations et l'investissement privé (+2,7 %). Toutefois, une légère décélération a été enregistrée en 2023 (+1,7 % selon le FMI, +1,2 % selon la Commission européenne), attribuée à la hausse constante des prix de l'énergie et de l'inflation, associée à une baisse de l'épargne privée. Une reprise partielle de la demande intérieure est attendue, sous l'effet de l'augmentation des salaires réels qui relancent la consommation privée. Les obstacles à l'investissement, liés aux taux d'intérêt et au déficit de la demande, devraient s'atténuer et la consommation publique devrait augmenter, mais les exportations nettes devraient jouer un rôle moins important dans la croissance économique globale. Globalement, le FMI prévoit une croissance du PIB de 1,4 % cette année et de 1,2 % en 2025.
Les comptes publics du pays sont plutôt sains, avec un ratio dette/PIB parmi les plus bas d'Europe : bien que les mesures prises par le gouvernement pour faire face à la pandémie aient entraîné une augmentation ces dernières années, le ratio s'élevait à environ 30,1 % en 2023 et devrait suivre une tendance à la baisse (29 % en 2024 et 28,7 % en 2025), soutenu par des excédents publics soutenus et l'impact des effets de dénominateur, bien que contrebalancés par d'importants éléments d'ajustement des stocks-flux. Après avoir enregistré un excédent budgétaire de 3,3 % du PIB en 2022, l'excédent devrait diminuer à 2,6 % en 2023 (Commission européenne). Cette baisse est attribuée à l'augmentation des dépenses de consommation publique, des investissements et des dons de défense à l'Ukraine, alors que les recettes ont connu une croissance marginale. En 2024, l'excédent devrait encore diminuer pour atteindre 1,8 % du PIB, en raison de l'augmentation de la consommation publique, des salaires des fonctionnaires, de la baisse des recettes due aux dégrèvements fiscaux et des remboursements extraordinaires liés à l'impôt foncier payé en trop pendant la transition vers un nouveau système fiscal. Cette tendance devrait se poursuivre en 2025, l'excédent diminuant à 1,2 % du PIB. En 2022 et 2023, la forte inflation de l'énergie, des denrées alimentaires et des produits de base a entraîné une baisse significative du pouvoir d'achat des ménages, provoquant une stagnation ou une diminution de la consommation privée réelle. Au total, l'inflation a atteint 4,2 % en 2023 et devrait progressivement diminuer pour atteindre 2,1 % d'ici 2025 (FMI).
L'économie danoise se caractérise par une répartition équitable des revenus et des mesures sociales importantes de la part du gouvernement, avec l'un des PIB par habitant les plus élevés au monde (74 958 USD PPA en 2023, FMI). Le taux de chômage s'élevait à 5 % en 2023 et, bien qu'il ait augmenté modérément d'une année sur l'autre, il reste inférieur à son niveau d'avant la crise. Dans un avenir proche, le chômage pourrait augmenter, les entreprises s'adaptant à des coûts de main-d'œuvre plus élevés et à une demande plus faible.
| Indicateurs de croissance | 2022 | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) |
| PIB (milliards USD) | 400,17 | 405,20 | 409,99 | 424,33 | 441,47 |
| PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 2,7 | 1,8 | 2,1 | 1,5 | 1,5 |
| PIB par habitant (USD) | 68.132 | 68.300 | 68.898 | 71.127 | 73.789 |
| Solde des finances publiques (en % du PIB) | 1,0 | 0,9 | 0,8 | 0,5 | 0,2 |
| Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 29,8 | 30,4 | 29,2 | 28,6 | 28,6 |
| Taux d'inflation (%) | 8,5 | 3,4 | 1,5 | 2,0 | 2,0 |
| Taux de chômage (% de la population active) | 4,5 | 4,9 | 4,9 | 4,9 | 4,9 |
| Balance des transactions courantes (milliards USD) | 53,49 | 44,18 | 40,62 | 41,01 | 41,71 |
| Balance des transactions courantes (en % du PIB) | 13,4 | 10,9 | 9,9 | 9,7 | 9,4 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
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