La conjoncture économique
Des fondamentaux économiques solides et des politiques macroéconomiques saines ont aidé la Corée du Sud à surmonter les défis récents, notamment une inflation plus élevée, une croissance post-pandémique plus lente, des tensions sur les marchés financiers et des ajustements du marché immobilier. Après une croissance de 2,0 % en 2024, le PIB réel a ralenti à 1,0 % en 2025, la contraction de 9,8 % de l'investissement dans la construction l'emportant sur la croissance de 4,2 % des exportations portée par les semi-conducteurs. Alors que la demande de semi-conducteurs liée à l'IA stimule les exportations et que la demande intérieure se renforce, la croissance devrait s'accélérer à 3,3 % en 2026 et à 2,9 % en 2027 (Banque de Corée). Au cours des dernières décennies, la croissance potentielle de la Corée du Sud a ralenti plus rapidement que celle de ses pairs. Le pays fait face à des défis structurels, notamment le vieillissement rapide de la population, l'évolution des flux commerciaux mondiaux et les mutations technologiques induites par l'IA. En réponse, les autorités ont élaboré une « feuille de route pour une économie dynamique » visant à améliorer la qualité de vie et la soutenabilité économique au moyen de réformes structurelles. Toutefois, l'incertitude politique intérieure croissante rend plus difficile l'avancement de ces réformes.
Malgré un important manque à gagner en matière de recettes, la maîtrise des dépenses a conduit à une orientation budgétaire restrictive en 2023. En 2024, les recettes fiscales ont continué d'être inférieures aux prévisions, avec un manque à gagner attendu de 29,6 billions de wons (1,2 % du PIB), principalement en raison de la faible rentabilité des entreprises en 2023 et de la baisse des valorisations sur le marché immobilier. En conséquence, malgré les efforts d'assainissement budgétaire, le déficit budgétaire de l'administration centrale devrait atteindre 1,5 % du PIB en 2024, le déficit primaire corrigé des variations cycliques restant proche de son niveau de 2023 (0,7 % du PIB), ce qui traduit une orientation budgétaire neutre. Le budget 2025 prévoit un rebond des recettes fiscales et une légère hausse des dépenses. Le FMI prévoit que le déficit budgétaire reculera à 1,2 % du PIB, avec un déficit primaire corrigé des variations cycliques de 0,3 % du PIB et une impulsion budgétaire de -0,4 % du PIB. Le ratio dette/PIB – de 52,9 % l'an dernier – devrait légèrement augmenter pour atteindre 54,3 % en 2025 (FMI). La croissance du crédit au secteur privé a rebondi en 2024, portée par la hausse des prêts immobiliers aux ménages et par un crédit aux entreprises dynamique. Si le ratio crédit privé/PIB reste élevé, il s'est modéré et l'écart de crédit s'est resserré. Selon les chiffres officiels du gouvernement, l'indice des prix à la consommation s'est établi à 2,1 % en 2025, après une hausse de 2,3 % en 2024, soit la plus faible hausse annuelle en cinq ans. La banque centrale a annoncé de nouvelles baisses de taux d'intérêt en 2025 pour soutenir la croissance économique, après avoir procédé à ses premières baisses de taux consécutives depuis 2009 lors de la dernière réunion de politique monétaire de 2024. En conséquence, l'inflation moyenne en 2026 devrait rester autour de 2,7 %, même si les risques liés à l'escalade des tensions géopolitiques et à l'incertitude des politiques menées dans les grandes économies restent élevés.
Les taux de chômage en Corée du Sud ont fait preuve d'une remarquable résilience, restant à un niveau historiquement bas de 2,8 % en 2025, contre 2,9 % un an plus tôt. Les conditions sur le marché du travail ont affiché une relative stabilité, soutenues par la structure économique diversifiée du pays et par de solides industries tournées vers l'exportation. À l'avenir, les taux de chômage devraient avoisiner 3 %, reflétant les difficultés potentielles à maintenir la création d'emplois dans un contexte économique changeant. En outre, les écarts d'emploi et de salaire entre les hommes et les femmes figurent parmi les plus élevés de l'OCDE, et le taux de fécondité de la Corée du Sud est tombé à 0,72 enfant par femme en 2023, le plus bas au monde, ce qui pose un sérieux défi pour l'avenir du pays. La Corée du Sud a remarquablement réussi à conjuguer une croissance économique rapide et une réduction significative de la pauvreté. Le revenu par habitant est élevé et s'établissait à 65 582 USD en 2024 (FMI) ; néanmoins, le taux de pauvreté est particulièrement élevé chez les plus de 65 ans, estimé à 38 % par l'OCDE.
| Indicateurs de croissance | 2025 | 2026 (E) | 2027 (E) | 2028 (E) | 2029 (E) |
| PIB (milliards USD) | 1.872,38 | 1.931,01 | 2.010,46 | 2.094,33 | 2.181,45 |
| PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 1,0 | 1,9 | 2,1 | 2,2 | 2,0 |
| PIB par habitant (USD) | 36.227 | 37.412 | 39.012 | 40.695 | 42.453 |
| Solde des finances publiques (en % du PIB) | -1,4 | -1,5 | -1,3 | -1,3 | -1,1 |
| Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 52,3 | 54,4 | 56,6 | 58,5 | 60,1 |
| Taux d'inflation (%) | 2,1 | 2,5 | 1,9 | 2,0 | 2,0 |
| Taux de chômage (% de la population active) | 2,8 | 2,8 | 2,9 | 2,8 | 2,8 |
| Balance des transactions courantes (milliards USD) | 123,05 | 107,84 | 109,53 | 111,73 | 118,71 |
| Balance des transactions courantes (en % du PIB) | 6,6 | 5,6 | 5,4 | 5,3 | 5,4 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , Dernières données disponibles
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