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Investissement Direct Etranger

Les flux mondiaux d'investissement direct étranger (IDE) en 2021 se sont élevés à 1 580 milliards UDS, en hausse de 64 % par rapport au niveau exceptionnellement bas de 2020. La reprise a montré une dynamique de rebond significative, avec des marchés de fusions et acquisitions (M&A) en plein essor et une croissance rapide du financement de projets internationaux. en raison de conditions de financement souples et d'importants plans de relance des infrastructures. Cependant, l'environnement mondial du commerce international et des investissements transfrontaliers a radicalement changé en 2022. La guerre en Ukraine - en plus des effets persistants de la pandémie - provoque une triple crise alimentaire, énergétique et financière dans de nombreux pays du monde. L'incertitude des investisseurs pourrait exercer une forte pression à la baisse sur les IDE mondiaux en 2022. Il est peu probable que la dynamique de croissance de 2021 se maintienne. En effet, les flux mondiaux au deuxième trimestre 2022, les dernières données disponibles, étaient en baisse de 31% par rapport au premier trimestre et de 7% de moins que la moyenne trimestrielle de 2021 (UNCTAD Global Investment Trends Monitor, octobre 2022). La tendance négative reflète un changement de sentiment des investisseurs en raison des crises alimentaire, énergétique et financière dans le monde, de la guerre en Ukraine, de la hausse de l'inflation et des taux d'intérêt et des craintes d'une récession à venir. Les attentes pour l'ensemble de l'année tablent sur un ralentissement marqué. Dans les pays en développement d'Asie, malgré les vagues successives de COVID-19, les IDE ont atteint un niveau record pour la troisième année consécutive, atteignant 619 milliards USD. L'Asie est la plus grande région bénéficiaire, représentant 40 % de l'IDE mondial. Cependant, les entrées restent très concentrées ; six économies représentent plus de 80 % des IDE dans la région (CNUCED, octobre 2022).

Selon le Rapport sur l'investissement mondial 2022 publié par la CNUCED, les entrées d'IDE en Chine ont en fait augmenté de 5,74 % en 2020, pour atteindre 149,34 milliards USD, contre 141,22 milliards USD en 2019 avant une nouvelle augmentation à 180,95 milliards USD en 2021. Ce fut aussi le résultat de mesures réussies d'endiguement de la pandémie et d'une reprise rapide. Le stock d'IDE en 2020 a atteint 1 918 milliards USD, une croissance exponentielle par rapport à 2010 où le stock était de 587 milliards USD, avant d'atteindre 2 064 milliards USD en 2021. Le secteur des services a tiré la croissance, représentant plus de 70% des entrées ; Les IDE se sont accélérés, en particulier dans les industries liées à la technologie. Dans le but de stimuler les investissements, le gouvernement a élargi le nombre d'industries ouvertes aux IDE, levé les restrictions sur les investissements étrangers dans les industries clés et modifié la liste négative des investissements étrangers dans les zones franches pilotes, qui a augmenté de 11 %. Les ventes de fusions et acquisitions ont augmenté de 97 % (à 19 milliards USD), principalement dans les secteurs des TIC et de la pharmacie. La valeur des nouveaux investissements greenfield annoncés en 2021 s'est considérablement contractée dans des secteurs tels que les transports et l'automobile. En 2020, la Chine était classée deuxième bénéficiaire mondial d'IDE après les États-Unis. Le pays est le plus grand destinataire en Asie et le premier pays investisseur en termes de sorties d'IDE. Les principaux investisseurs chinois sont restés globalement stables. Les entrées en provenance des États-Unis et d'Europe ont chuté, mais les investissements régionaux ont continué d'augmenter à mesure que les flux en provenance des pays de l'ASEAN augmentent. Singapour, les îles Vierges, la Corée du Sud, les îles Caïmans, le Japon, l'Allemagne et les États-Unis comptent parmi les principaux investisseurs. Les investissements sont principalement orientés vers l'industrie manufacturière, l'immobilier, le crédit-bail et les services, les services informatiques, le commerce de gros et de détail, l'intermédiation financière, la recherche scientifique, les transports, l'énergie et la construction.

La Chine a amélioré un large éventail de sous-composantes allant des procédures de création d'entreprise aux mesures visant à améliorer l'accès à l'électricité et à obtenir des permis de construire. Le pays a démontré des programmes de réforme qui visent à améliorer l'environnement réglementaire des affaires dans le pays au cours de plusieurs années. Les réformes se concentrent principalement sur l'augmentation de l'efficacité des processus commerciaux, tels que les réductions d'impôts, le commerce avec des réductions tarifaires et la réduction des obstacles aux investisseurs étrangers. Afin d'attirer davantage d'investissements étrangers, le pays a mis en place des mécanismes pour améliorer la réalisation des grands projets d'investissement étrangers, réduire les tarifs d'importation, rationaliser le dédouanement et établir un système de dépôt en ligne pour réglementer les IDE. Avec une richesse d'employés et de partenaires potentiels désireux d'apprendre et d'évoluer, le pays est une base de production à faible coût, ce qui en fait un marché attractif pour les investisseurs. Néanmoins, certains facteurs peuvent entraver les investissements, tels que le manque de transparence de la Chine, l'incertitude juridique, le faible niveau de protection des droits de propriété intellectuelle, la corruption ou les mesures protectionnistes qui favorisent les entreprises locales. Les entrées d'IDE dans le secteur de la haute technologie ont considérablement augmenté et représentent actuellement près d'un tiers des entrées totales.

Au premier semestre 2022, les entrées atteignaient déjà 147,78 milliards USD (OECD FDI In Figures, octobre 2022)

Le pays se classe au 50e rang parmi 82 pays examinés dans le dernier classement de l'environnement des affaires de l'Economist Intelligence Unit pour 2022-26. Alors que la Chine continue de mener la reprise mondiale après les effets économiques négatifs de la pandémie de COVID-19, les multinationales étrangères doublent leurs investissements en Chine, créant des milliers de nouvelles entreprises et développant celles qui existent déjà. Malgré les tensions économiques et financières et une série de restrictions étrangères sur le transfert de technologie vers la Chine, la Chine continue d'attirer des montants record à la fois d'investissements directs étrangers et d'investissements de portefeuille dans des actions chinoises onshore cotées et des obligations d'État chinoises (PIIE, 2020). Le total des investissements étrangers en Chine pour 2021 devrait augmenter à deux chiffres par rapport à l'année précédente si les tendances actuelles se maintiennent (ministère chinois du Commerce, novembre 2021).

Le dernier rapport des Nations Unies sur les tendances du commerce et de l'investissement en Asie-Pacifique fournit des informations supplémentaires sur les IDE en Chine et en Asie-Pacifique en 2022 et 2023.

 
 
Investissement Direct Etranger 202020212022
Flux d'IDE entrants (millions USD) 149.342180.957189.132
Stocks d'IDE (millions USD) 1.918.8283.633.317-6.914.969
Nombre d'investissements greenfield* 413482357
Value of Greenfield Investments (million USD) 33.63731.71617.966

Source : CNUCED - Dernières données disponibles.

Note : * Les investissements greenfield correspondent à la création de filiales ex-nihilo par la maison mère.

Comparaison internationale de la protection des investisseurs Chine East Asia & Pacific Etats-Unis Allemagne
Index de transparence des transactions* 10,0 5,9 7,0 5,0
Index de responsabilité des managers** 4,0 5,2 9,0 5,0
Index de pouvoir des actionnaires*** 5,0 6,7 9,0 5,0

Source : Doing Business - Dernières données disponibles.

Note: *Plus l'index est grand, plus les transactions sont transparentes. **Plus l'index est grand, plus les managers sont personnellement responsables. *** Plus l'index est grand, plus les actionnaires ont le pouvoir de défendre leur droit.

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Pourquoi choisir d'investir en Chine

Les points forts

Les points forts de l'IDE en Chine sont les suivants :

  • La Chine est le plus grand marché intérieur du monde avec 1,44 milliard de clients potentiels, dont une classe moyenne en plein essor ;
  • Le risque souverain est contenu car la dette publique reste principalement intérieure et libellée en monnaie locale
  • Importance des réserves de change et dette publique principalement détenue par des Chinois ;
  • Un secteur productif très développé (secteurs manufacturier et industries lourdes) ;
  • Une situation géographique favorable (proximité des marchés asiatiques émergents, du Japon, façade maritime) ;
  • Le pays dispose désormais de la première économie mondiale en parité de pouvoir d'achat (PPA), grâce à une croissance rapide ;
  • Même si la situation évolue assez rapidement, les coûts salariaux demeurent relativement faibles ;
  • Avec le développement des provinces de l'ouest (en particulier, la province du Sichuan), la Chine offre de nouvelles opportunités ;
  • Développement d'un nouveau réseau d'exportation (réseau de la Route de la Soie).
Les points faibles

Les inconvénients des IDE en Chine sont les suivants :

  • Un contexte juridique en constante évolution ;
  • Des complexités bureaucratiques et administratives ;
  • Un manque de transparence, la corruption et la faible protection des droits de propriété intellectuelle ;
  • Le vieillissement de la population ;
  • Un fort niveau d'endettement des entreprises ;
  • Une surcapacité de production dans plusieurs secteurs ;
  • Une situation écologique fortement dégradée dans plusieurs grandes villes ;
  • Les différences culturelles dans la pratique des affaires peuvent être compliquées à appréhender pour les étrangers ;
  • Un faible niveau de management intermédiaire et de personnel qualifié.
Les mesures mises en place par le gouvernement
D'un point de vue général, le gouvernement chinois est plus restrictif que les autres grandes économies en matière d'investissement étranger, avec de nombreux secteurs fermés aux IDE. Les entreprises d'État et les « fleurons nationaux » sont protégés en pratique (pratiques discriminatoires, pouvoir judiciaire non indépendant, application sélective des règlementations). Il y a quelques mois encore, l'État chinois exigeait un transfert de technologie forcé et son système de protection de la propriété intellectuelle était parmi les plus faibles de la plupart des pays industrialisés.

Le gouvernement chinois encourage les investissements dans les industries ou les secteurs suivants : la haute technologie, la production d'équipements ou de nouveaux matériaux, le secteur des services, le recyclage, l'utilisation des énergies renouvelables et la protection de l'environnement. En outre, le pays semble décourager les investissements étrangers dans des secteurs clés, pour lesquels la Chine cherche à transformer les entreprises nationales en sociétés multinationales compétitives à l'échelle mondiale et les secteurs qui ont historiquement bénéficié de monopoles d'État ou traditionnellement des investissements de l'État. Le gouvernement décourage également les investissements destinés à tirer profit de la spéculation (la monnaie, l'immobilier, ou les actifs). En outre, le gouvernement envisage de limiter les investissements étrangers dans les industries qui consomment beaucoup de ressources et qui sont hautement polluantes.

La loi sur les investissements étrangers de la République populaire de Chine, adoptée lors de la deuxième session du 13e Congrès national du peuple le 15 mars 2019, est en vigueur depuis le 1er janvier 2020. La nouvelle loi sur les investissements étrangers vise à répondre aux plaintes courantes des entreprises et des gouvernements étrangers. La loi interdit spécifiquement au gouvernement et aux fonctionnaires de forcer le transfert de technologie, tandis que la coopération technologique sur la base du libre arbitre et des règles commerciales est encouragée par l'État. En effet, l'article 22 stipule que l'État doit protéger les droits de propriété intellectuelle des investisseurs étrangers et des entreprises financées par l'étranger. La loi donne également la possibilité aux investisseurs étrangers de bénéficier du même traitement lorsqu'ils demandent des licences (article 30) et participent à des marchés publics (article 16). Les départements compétents pour le commerce (Ministère du commerce) et pour l'investissement (Commission nationale du développement et de la réforme) se voient déléguer la responsabilité principale de promouvoir, protéger et gérer les investissements étrangers.

Le 23 juin 2020, la Commission nationale de développement et de réforme (NDRC) et le ministère du Commerce (MOF) ont conjointement publié deux "listes négatives" ( sur les investissements étrangers et les mesures administratives spéciales de la zone de libre-échange) et une édition préliminaire du Catalogue des industries encouragées pour les investissements étrangers. Par rapport à l'édition de 2019 (liste complète en chinois disponible ici), le projet de catalogue 2020 des industries encouragées pour l'investissement étranger a été encore allongé, avec 125 nouvelles industries ajoutées et 76 industries précédemment listées modifiées. Il n'y a pas de changement majeur par rapport au catalogue 2019 ; il accueille davantage d'IDE dans les trois principaux domaines suivants de la Chine : production haut de gamme ; industries de services orientées vers la production ; provinces du centre, de l'ouest et du nord-est de la Chine.

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Les opportunités d'investissement

Les secteurs économiques clés
Secteur manufacturier, industrie automobile, technologies de l'information et de la communication, aéronautique, énergie (dont le nucléaire), services, finance, construction, tourisme, santé, agriculture, extraction minière, santé, secteur de la vente en ligne (premier marché mondial), infrastructures de transport.
Les secteurs à fort potentiel
Industrie chimique, assurance et banque, haute technologie, énergies renouvelables, environnement et traitement des déchets, franchises, dispositifs médicaux.
Les programmes de privatisation
La Chine, dont l'économie est mixte, dispose d'un grand nombre d'entreprises d'État. Néanmoins, elles souffrent de handicaps (surendettement et manque d'efficacité, notamment). L'État chinois entend les ouvrir aux capitaux privés. Néanmoins, la question de la privatisation partielle des nombreuses entreprises publiques chinoises est discutée depuis 1993, sans avoir abouti à de profondes évolutions du paysage économique chinois. Sous le gouvernement du président Xi Jinping, la réforme de la propriété mixte, qui injecte des capitaux privés dans les entreprises publiques, est encouragée. Un exemple d'effort de privatisation est qu'à la fin de 2016, l'État a annoncé la fin de son monopole sur la production de sel. À ce jour, l'effort progresse, mais il se heurte encore à des résistances.
Les appels d'offres, les projets et les marchés publics
Tenders Tiger, Appels d'offres en Chine
Tenders Info, Appels d'offres en Chine
DgMarket, Appels d'offres dans le monde
 

Les secteurs où les opportunités d'investissement sont moindres

Les secteurs monopolistiques
La liste négative pour l'accès au marché (édition chinoise de 2020) fait référence à une liste d'industries interdites ou restreintes pour les investissements étrangers. La nouvelle liste négative nationale 2020 vise à accélérer le processus d'ouverture des secteurs clés dans les industries de services. Elle a encore assoupli l'accès des investissements étrangers aux secteurs manufacturier et agricole par rapport à la liste négative de 2019. Les principales restrictions concernent les secteurs suivants : Production et fourniture d'électricité, de chaleur, de gaz et d'eau ; Transports, entreposage et services postaux ; Transmission d'informations, logiciels et services de technologie de l'information ; Location et services aux entreprises ; Recherche scientifique et services techniques. La liste 2022 des industries restreintes ou interdites a été réduite à 117, selon un document publié par la Commission nationale du développement et de la réforme, contre 123 sur la liste 2020.
Les secteurs en déclin
Le secteur manufacturier à faible valeur ajoutée souffre de l’augmentation du prix du transport et de la concurrence des autres pays asiatiques (e.g. Vietnam). Ces produits sont moins compétitifs. Ainsi, l'industrie textile chinoise s'est largement délocalisée dans des pays proposant des coûts de production inférieurs.
Par ailleurs, plusieurs pans de l'industrie lourdes sont en surproduction (aluminium, acier ou encore charbon). Pour l'industrie du charbon, cette tendance est accentuée par la pollution urbaine qui conduit les autorités à interdire progressivement l'usage du charbon.
 

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