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Selon le Rapport mondial sur l'investissement 2023 publié par la CNUCED, les entrées d'IDE en Chine ont augmenté de 4,5 % en 2022 par rapport à l'année précédente, totalisant 189,1 milliards de dollars (au-dessus du niveau d'avant la COVID-19), ce qui fait du pays le deuxième plus grand pays hôte au monde. L'augmentation était concentrée dans les industries manufacturières et de haute technologie (principalement l'électronique et les équipements de communication) et provenait principalement des entreprises multinationales européennes. Les ventes de fusions-acquisitions transfrontalières ont triplé pour atteindre 15 milliards de dollars. Les plus grosses transactions ont été l'acquisition de 4 milliards de dollars par BMW (Allemagne) d'une participation supplémentaire de 25 % dans BMW Brilliance Automotive, un fabricant et grossiste basé à Pékin, et la fusion de 3,4 milliards de dollars de COVA Acquisition (États-Unis) et d'ECARX Holdings, un fabricant de semi-conducteurs et d'électronique basé à Shanghai. La même année, le stock total d'IDE s'élevait à 3,82 billions de dollars, soit environ 21,1 % du PIB du pays. La Chine est également le troisième plus grand investisseur mondial, avec un stock d'IDE sortant estimé à 2,93 billions de dollars fin 2022. Hong Kong, les îles Vierges, le Japon, Singapour et les États-Unis figurent parmi les principaux investisseurs (données de l'Administration du commerce des États-Unis). Les investissements sont principalement orientés vers la fabrication, l'immobilier, la location d'entreprises et de services, et les services informatiques. Les données de l'Institut Peterson pour l'économie internationale et provenant de l'Administration d'État chinoise des changes (SAFE) montrent que les entrées d'IDE ont atteint des creux pluriannuels en 2023, totalisant seulement 15 milliards de dollars. Parmi les raisons de la baisse figuraient l'escalade des tensions géopolitiques, car la "guerre des puces" avec les États-Unis inquiète les investisseurs étrangers, en particulier les entreprises américaines basées en Chine, ce qui entraîne une hésitation à investir dans les entreprises locales. De plus, la fermeture de sociétés de vérification diligente, essentielles pour que les investisseurs étrangers prennent des décisions éclairées concernant les entreprises chinoises, couplée à une nouvelle loi sur la sécurité nationale visant les flux transfrontaliers de données, a découragé d'importants investissements. Au cours des dernières années, la Chine a apporté des améliorations dans une large gamme de sous-composantes allant des procédures de création d'entreprise aux mesures visant à améliorer l'accès à l'électricité et à obtenir des permis de construction. Le pays a démontré des programmes de réforme visant à améliorer l'environnement réglementaire des affaires. Les réformes se concentrent principalement sur l'augmentation de l'efficacité des processus commerciaux, tels que les baisses d'impôts, le commerce avec des réductions tarifaires, et la réduction des obstacles aux investisseurs étrangers. Afin d'attirer davantage d'investissements étrangers, le pays a introduit des mécanismes visant à améliorer la réalisation des principaux projets d'investissement étranger, à réduire les tarifs d'importation, à simplifier le dédouanement et à établir un système de dépôt en ligne pour réglementer les IDE. Avec une richesse d'employés et de partenaires potentiels désireux d'apprendre et d'évoluer, le pays est une base de production à bas coût, ce qui en fait un marché attrayant pour les investisseurs. Néanmoins, certains facteurs peuvent entraver les investissements, tels que le manque de transparence de la Chine, l'incertitude juridique, le faible niveau de protection des droits de propriété intellectuelle, la corruption ou les mesures protectionnistes qui favorisent les entreprises locales. Le mécanisme révisé de contrôle des investissements en vertu des Mesures sur les examens de sécurité des investissements étrangers est entré en vigueur le 18 janvier 2021, sans période de commentaire public ni consultation préalable avec la communauté des affaires. Les investisseurs étrangers ont exprimé leur mécontentement à l'égard des nouvelles règles de contrôle des investissements en Chine, citant leur ampleur, le manque de seuil d'investissement déclenchant un examen, et l'inclusion d'investissements "greenfield", une divergence par rapport aux pratiques dans la plupart des autres pays. De plus, les préoccupations des investisseurs étrangers ont augmenté en raison de nouvelles orientations sur la Neutralisation de l'Application Extraterritoriale de Mesures Législatives Étrangères Non Justifiées, une mesure similaire aux "statuts de blocage" dans d'autres marchés, exacerbant les inquiétudes concernant les complexités juridiques de la conformité avec les réglementations du pays hôte et celles de la Chine. Les investisseurs étrangers ont déploré que la législation liée à la sécurité nationale compromette de plus en plus l'accès au marché en Chine. Enfin, le pays se classe 12e parmi les 132 économies dans l'Indice mondial de l'innovation 2023 et 154e sur 177 dans l'Indice de la liberté économique 2023.

 
 
Investissement Direct Etranger 202020212022
Flux d'IDE entrants (millions USD) 149.342180.957189.132
Stocks d'IDE (millions USD) 1.918.8283.633.317-6.914.969
Nombre d'investissements greenfield* 413482357
Value of Greenfield Investments (million USD) 33.63731.71617.966

Source : CNUCED - Dernières données disponibles.

Note : * Les investissements greenfield correspondent à la création de filiales ex-nihilo par la maison mère.

Comparaison internationale de la protection des investisseurs Chine East Asia & Pacific Etats-Unis Allemagne
Index de transparence des transactions* 10,0 5,9 7,0 5,0
Index de responsabilité des managers** 4,0 5,2 9,0 5,0
Index de pouvoir des actionnaires*** 5,0 6,7 9,0 5,0

Source : Doing Business - Dernières données disponibles.

Note: *Plus l'index est grand, plus les transactions sont transparentes. **Plus l'index est grand, plus les managers sont personnellement responsables. *** Plus l'index est grand, plus les actionnaires ont le pouvoir de défendre leur droit.

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Pourquoi choisir d'investir en Chine

Les points forts

Les points forts de l'IDE en Chine sont les suivants :

  • La Chine est le plus grand marché intérieur du monde avec 1,44 milliard de clients potentiels, dont une classe moyenne en plein essor ;
  • Le risque souverain est contenu car la dette publique reste principalement intérieure et libellée en monnaie locale
  • Importance des réserves de change et dette publique principalement détenue par des Chinois ;
  • Un secteur productif très développé (secteurs manufacturier et industries lourdes) ;
  • Une situation géographique favorable (proximité des marchés asiatiques émergents, du Japon, façade maritime) ;
  • Le pays dispose désormais de la première économie mondiale en parité de pouvoir d'achat (PPA), grâce à une croissance rapide ;
  • Même si la situation évolue assez rapidement, les coûts salariaux demeurent relativement faibles ;
  • Avec le développement des provinces de l'ouest (en particulier, la province du Sichuan), la Chine offre de nouvelles opportunités ;
  • Développement d'un nouveau réseau d'exportation (réseau de la Route de la Soie).
Les points faibles

Les inconvénients des IDE en Chine sont les suivants :

  • Un contexte juridique en constante évolution ;
  • Des complexités bureaucratiques et administratives ;
  • Un manque de transparence, la corruption et la faible protection des droits de propriété intellectuelle ;
  • Le vieillissement de la population ;
  • Un fort niveau d'endettement des entreprises ;
  • Une surcapacité de production dans plusieurs secteurs ;
  • Une situation écologique fortement dégradée dans plusieurs grandes villes ;
  • Les différences culturelles dans la pratique des affaires peuvent être compliquées à appréhender pour les étrangers ;
  • Un faible niveau de management intermédiaire et de personnel qualifié.
Les mesures mises en place par le gouvernement
D'un point de vue général, le gouvernement chinois est plus restrictif que les autres grandes économies en matière d'investissement étranger, avec de nombreux secteurs fermés aux IDE. Les entreprises d'État et les « fleurons nationaux » sont protégés en pratique (pratiques discriminatoires, pouvoir judiciaire non indépendant, application sélective des règlementations). Il y a quelques mois encore, l'État chinois exigeait un transfert de technologie forcé et son système de protection de la propriété intellectuelle était parmi les plus faibles de la plupart des pays industrialisés.

Le gouvernement chinois encourage les investissements dans les industries ou les secteurs suivants : la haute technologie, la production d'équipements ou de nouveaux matériaux, le secteur des services, le recyclage, l'utilisation des énergies renouvelables et la protection de l'environnement. En outre, le pays semble décourager les investissements étrangers dans des secteurs clés, pour lesquels la Chine cherche à transformer les entreprises nationales en sociétés multinationales compétitives à l'échelle mondiale et les secteurs qui ont historiquement bénéficié de monopoles d'État ou traditionnellement des investissements de l'État. Le gouvernement décourage également les investissements destinés à tirer profit de la spéculation (la monnaie, l'immobilier, ou les actifs). En outre, le gouvernement envisage de limiter les investissements étrangers dans les industries qui consomment beaucoup de ressources et qui sont hautement polluantes.

La loi sur les investissements étrangers de la République populaire de Chine, adoptée lors de la deuxième session du 13e Congrès national du peuple le 15 mars 2019, est en vigueur depuis le 1er janvier 2020. La nouvelle loi sur les investissements étrangers vise à répondre aux plaintes courantes des entreprises et des gouvernements étrangers. La loi interdit spécifiquement au gouvernement et aux fonctionnaires de forcer le transfert de technologie, tandis que la coopération technologique sur la base du libre arbitre et des règles commerciales est encouragée par l'État. En effet, l'article 22 stipule que l'État doit protéger les droits de propriété intellectuelle des investisseurs étrangers et des entreprises financées par l'étranger. La loi donne également la possibilité aux investisseurs étrangers de bénéficier du même traitement lorsqu'ils demandent des licences (article 30) et participent à des marchés publics (article 16). Les départements compétents pour le commerce (Ministère du commerce) et pour l'investissement (Commission nationale du développement et de la réforme) se voient déléguer la responsabilité principale de promouvoir, protéger et gérer les investissements étrangers.

Le 23 juin 2020, la Commission nationale de développement et de réforme (NDRC) et le ministère du Commerce (MOF) ont conjointement publié deux "listes négatives" ( sur les investissements étrangers et les mesures administratives spéciales de la zone de libre-échange) et une édition préliminaire du Catalogue des industries encouragées pour les investissements étrangers. Par rapport à l'édition de 2019 (liste complète en chinois disponible ici), le projet de catalogue 2020 des industries encouragées pour l'investissement étranger a été encore allongé, avec 125 nouvelles industries ajoutées et 76 industries précédemment listées modifiées. Il n'y a pas de changement majeur par rapport au catalogue 2019 ; il accueille davantage d'IDE dans les trois principaux domaines suivants de la Chine : production haut de gamme ; industries de services orientées vers la production ; provinces du centre, de l'ouest et du nord-est de la Chine.

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Les opportunités d'investissement

Les secteurs économiques clés
Secteur manufacturier, industrie automobile, technologies de l'information et de la communication, aéronautique, énergie (dont le nucléaire), services, finance, construction, tourisme, santé, agriculture, extraction minière, santé, secteur de la vente en ligne (premier marché mondial), infrastructures de transport.
Les secteurs à fort potentiel
Industrie chimique, assurance et banque, haute technologie, énergies renouvelables, environnement et traitement des déchets, franchises, dispositifs médicaux.
Les programmes de privatisation
La Chine, dont l'économie est mixte, dispose d'un grand nombre d'entreprises d'État. Néanmoins, elles souffrent de handicaps (surendettement et manque d'efficacité, notamment). L'État chinois entend les ouvrir aux capitaux privés. Néanmoins, la question de la privatisation partielle des nombreuses entreprises publiques chinoises est discutée depuis 1993, sans avoir abouti à de profondes évolutions du paysage économique chinois. Sous le gouvernement du président Xi Jinping, la réforme de la propriété mixte, qui injecte des capitaux privés dans les entreprises publiques, est encouragée. Un exemple d'effort de privatisation est qu'à la fin de 2016, l'État a annoncé la fin de son monopole sur la production de sel. À ce jour, l'effort progresse, mais il se heurte encore à des résistances.
Les appels d'offres, les projets et les marchés publics
Tenders Tiger, Appels d'offres en Chine
Tenders Info, Appels d'offres en Chine
DgMarket, Appels d'offres dans le monde
 

Les secteurs où les opportunités d'investissement sont moindres

Les secteurs monopolistiques
La liste négative pour l'accès au marché (édition chinoise de 2020) fait référence à une liste d'industries interdites ou restreintes pour les investissements étrangers. La nouvelle liste négative nationale 2020 vise à accélérer le processus d'ouverture des secteurs clés dans les industries de services. Elle a encore assoupli l'accès des investissements étrangers aux secteurs manufacturier et agricole par rapport à la liste négative de 2019. Les principales restrictions concernent les secteurs suivants : Production et fourniture d'électricité, de chaleur, de gaz et d'eau ; Transports, entreposage et services postaux ; Transmission d'informations, logiciels et services de technologie de l'information ; Location et services aux entreprises ; Recherche scientifique et services techniques. La liste 2022 des industries restreintes ou interdites a été réduite à 117, selon un document publié par la Commission nationale du développement et de la réforme, contre 123 sur la liste 2020.
Les secteurs en déclin
Le secteur manufacturier à faible valeur ajoutée souffre de l’augmentation du prix du transport et de la concurrence des autres pays asiatiques (e.g. Vietnam). Ces produits sont moins compétitifs. Ainsi, l'industrie textile chinoise s'est largement délocalisée dans des pays proposant des coûts de production inférieurs.
Par ailleurs, plusieurs pans de l'industrie lourdes sont en surproduction (aluminium, acier ou encore charbon). Pour l'industrie du charbon, cette tendance est accentuée par la pollution urbaine qui conduit les autorités à interdire progressivement l'usage du charbon.
 

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