
La conjoncture économique
Pour les dernières mises à jour sur les principales réponses économiques des gouvernements pour faire face à l'impact économique de la pandémie COVID-19, veuillez consulter la plateforme de suivi des politiques du FMI "Policy Responses to COVID-19".
La Chine est la deuxième économie mondiale, le plus grand exportateur et possède les plus grandes réserves de change au monde. Cependant, même si la Chine a l'un des PIB à la croissance la plus rapide au monde, sa croissance économique a été brutalement ralentie à 2,3 % en 2020, contre 6 % en 2019, en raison de l'impact de la pandémie de COVID-19. Le contexte de 2019 était déjà le résultat d'un ralentissement structurel, alors que l'économie s'éloigne d'un modèle de croissance tiré par l'investissement et que le gouvernement met en œuvre des politiques visant à réduire les vulnérabilités financières. À l'époque, une demande extérieure résiliente et une consommation intérieure robuste des ménages ont soutenu cette croissance, malgré les inquiétudes croissantes concernant les risques financiers dans le cadre d'une restructuration économique menée par le gouvernement. En 2021, la croissance est revenue en force à 8,1 %. De nouveaux secteurs comme le commerce électronique et les services financiers en ligne prennent de l'ampleur dans une économie dominée par des secteurs axés sur l'exportation. Néanmoins, la croissance est revenue à seulement 3,2 % en 2022. (FMI Perspectives économiques et politiques, octobre 2022). La tendance du PIB devrait se redresser à 4,4 % en 2023 dans le cadre d'une réouverture de l'économie, selon Navigating Uncertainty, la dernière mise à jour économique de la Chine publiée aujourd'hui par la Banque mondiale (2023).
L'économie chinoise a fortement rebondi après la chute profonde qui a suivi l'épidémie de COVID-19 et est revenue sur sa trajectoire de ralentissement progressif. Le rééquilibrage de l'investissement vers la consommation, de la fabrication vers les services et de la migration rurale vers urbaine a tous été retardé par la pandémie, mais doit redémarrer pour rendre la croissance durable et inclusive (OCDE, 2023).
Fin 2022, l'inflation a atteint 2,2 % et elle devrait se stabiliser à 2,2 % et 1,9 % en 2023 et 2024 (FMI, 2023). La dette publique est un motif d'inquiétude en Chine. Bien que le chiffre officiel pour 2022 soit de 76,9 %, le nombre réel est considéré comme beaucoup plus élevé et devrait augmenter dans les années à venir. Selon un rapport publié par l'Institute of International Finance, l'encours total de la dette des entreprises, des ménages et des gouvernements du pays dépasse désormais 303 % du produit intérieur brut et représente environ 15 % de l'ensemble de la dette mondiale. Dernièrement, le gouvernement a ciblé des réductions de dépenses dans son budget et le président Xi Jinping a déclaré que la réduction des prêts aux entreprises publiques gonflées était "la priorité des priorités". Néanmoins, le FMI prévoit une augmentation de la dette publique à l'avenir, atteignant 84,1% en 2023 et 89,8% en 2024. En raison de la pandémie de COVID-19, le solde budgétaire du gouvernement a atteint un niveau record de -8,1% du PIB en 2020 contre -5,9% l'année précédente, mais est ensuite revenu à 5,5% en 2021 avant d'atteindre -8 % en 2022, une tendance qui devrait ralentir en 2023 et 2024, où elle est estimée rester respectivement à -6,5 % et -6,9 %. de devises étrangères, estimées par les avoirs de réserve officiels chinois à 3 128 milliards USD en janvier 2023, qui pourraient servir de tampon à la volatilité souveraine extérieure, ainsi qu'un excédent du compte courant estimé à 275,7 milliards USD en 2022 (FMI, 2022). La consommation doit encore se remettre du salut t causé par l'épidémie de COVID-19. Même si les ventes de produits de luxe sont en plein essor et que les recettes du box-office ont atteint de nouveaux sommets, l'absence de reprise de l'emploi et la baisse des revenus des ménages signifient que les perspectives d'une reprise complète de la consommation ne sont pas brillantes (OCDE, 2022).
Selon le ministre des Ressources humaines et de la Sécurité sociale Yin Weimin, le faible taux de chômage de ces dernières années est en grande partie dû à la nouvelle économie numérique et à l'entrepreneuriat. De nombreux analystes affirment cependant que le chiffre du gouvernement n'est pas un indicateur fiable des niveaux d'emploi nationaux, car il ne prend en compte que l'emploi dans les zones urbaines et ne mesure pas les millions de travailleurs migrants qui arrivent dans le pays chaque année. Malgré le contexte mondial, le taux de chômage a légèrement diminué, passant de 4,2 % en 2020 à 4 % en 2021. Le FMI s'attend à ce que le taux revienne aux niveaux d'avant la pandémie de 4,1 % en 2023 et de 3,9 % en 2023.
En 2023, le défi le plus immédiat du pays reste lié aux impacts économiques, sociaux et de santé publique de la pandémie de COVID-19. De plus, la Chine doit faire face à de nombreux défis : une population vieillissante et une main-d'œuvre en baisse, le manque d'ouverture de son système politique et des problèmes de compétitivité dans une économie dépendante de dépenses d'investissement élevées et de l'expansion du crédit. Un écart important subsiste entre le niveau de vie des villes et celui des campagnes, entre les zones urbaines de la côte chinoise et l'intérieur et l'ouest du pays, ainsi qu'entre les classes moyennes urbaines et celles qui n'ont pas pu profiter de la croissance des dernières décennies. Ces inégalités deviennent de plus en plus inquiétantes tant pour les autorités chinoises que pour les investisseurs, d'où le vœu de Xi Jinping d'achever l'éradication de la pauvreté rurale d'ici 2020 suivi de son discours l'année suivante, déclarant que la « tâche ardue d'éradiquer l'extrême pauvreté a été accomplie » (BBC News, février 2021), même si la référence nationale utilisée par le gouvernement chinois est légèrement supérieure au seuil de pauvreté de 1,90 USD par jour utilisé par la Banque mondiale pour examiner la pauvreté dans le monde. La pandémie de COVID-19 a également mis en évidence les faiblesses des systèmes de santé et de sécurité sociale et poussé de nombreux ménages et entreprises au bord de la faillite. Elle a encore creusé les inégalités entre les provinces centrales les plus durement touchées et la côte ; entre les ménages les plus pauvres déjà endettés et les ménages les plus aisés et entre le secteur privé, qui a un accès limité aux contrats d'infrastructures et est durement touché par le ralentissement de la demande, et le secteur public. Ces clivages devront être comblés par le gouvernement central pour rendre la croissance inclusive et durable (OCDE, 2023).
Indicateurs de croissance | 2020 | 2021 | 2022 (E) | 2023 (E) | 2024 (E) |
PIB (milliards USD) | 14.862,56 | 17.759,31 | 18.100,04 | 19.373,59 | 20.881,37 |
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 2,2 | 8,5 | 3,0 | 5,2 | 4,5 |
PIB par habitant (USD) | 10.525 | 12.572 | 12.814 | 13.721 | 14.801 |
Solde des finances publiques (en % du PIB) | -8,4 | -5,6 | -6,6 | -6,4 | -6,1 |
Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 70,1 | 71,8 | 77,1 | 82,4 | 87,2 |
Taux d'inflation (%) | 2,5 | 0,9 | 1,9 | 2,0 | 2,2 |
Taux de chômage (% de la population active) | 4,2 | 4,0 | 4,2 | 4,1 | 3,9 |
Balance des transactions courantes (milliards USD) | 248,84 | 317,30 | 417,60 | 272,47 | 232,63 |
Balance des transactions courantes (en % du PIB) | 1,7 | 1,8 | 2,3 | 1,4 | 1,1 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
Risque pays
Consultez l'analyse risque pays proposée par la Coface.
