
La conjoncture économique
Après la crise mondiale sans précédent provoquée par la propagation de la pandémie de COVID-19 - qui a entraîné la plus forte contraction économique depuis 1945 - l'économie canadienne a rebondi en 2021 et a continué à croître par la suite. La croissance du PIB s'est accélérée au premier semestre 2024 après un second semestre 2023 morose. La consommation privée est restée forte en raison de la croissance démographique, mais elle est faible par habitant. L'investissement des entreprises a rebondi, tandis que l'investissement dans le logement a continué à diminuer depuis le début de 2022. Dans l'ensemble, la croissance du PIB réel a été estimée à 1,3 % en 2024, soutenue par la normalisation de la politique monétaire, un certain assouplissement de la politique budgétaire, la poursuite de l'immigration (bien que ralentie) et l'expansion de l'oléoduc Trans Mountain. La croissance du PIB réel devrait se renforcer en 2025 (+2 % selon le FMI), sous l'effet d'une forte demande extérieure soutenant les exportations et de taux d'intérêt plus bas favorisant l'investissement. Toutefois, la croissance de la consommation privée devrait ralentir en raison d'une croissance démographique plus faible et d'un marché du travail plus fragile, avant de se redresser en 2026. Néanmoins, le 1er février, les États-Unis ont annoncé des droits de douane de 25 % sur toutes les importations en provenance du Canada, à l'exception du pétrole, qui serait soumis à des droits de douane de 10 %. La mise en œuvre a été suspendue pour une période de négociation de 30 jours. Si les droits de douane sont appliqués, l'impact économique sera important.
En ce qui concerne les finances publiques, la baisse des recettes et les nouvelles mesures de dépenses ont conduit à des déficits plus importants dans le plan budgétaire, y compris une importante révision à la baisse de 22 milliards de CAD pour 2023-24, portant le déficit à 61,9 milliards de CAD. Le déficit pour 2024-25 s'est également aggravé de 8,5 milliards CAD, s'établissant désormais à 48,3 milliards CAD (Banque Royale du Canada). Le gouvernement fédéral a introduit plusieurs mesures de dépenses dans les derniers budgets, en donnant la priorité à l'accessibilité du logement et aux dépenses sociales. En novembre 2024, deux nouvelles incitations fiscales ont été annoncées : un remboursement temporaire de la TPS/TVH pour les biens éligibles et un remboursement d'impôt de 250 CAD qui sera accordé au printemps 2025. Alors que l'augmentation des dépenses publiques n'est que partiellement compensée par des gains d'efficacité et des impôts plus élevés sur les plus-values, l'orientation budgétaire globale devrait rester largement inchangée en 2025-26. Le ratio dette/PIB a été estimé à 106,1 % en 2024 par le FMI, avec une tendance à la baisse attendue sur l'horizon de prévision (jusqu'à 101,2 % en 2026). Selon les chiffres officiels du gouvernement, en moyenne annuelle, l'indice des prix à la consommation (IPC) s'est établi à 2,4 % en 2024, contre 3,9 % en 2023. Hors énergie, l'IPC a augmenté de 2,6 %, contre 4,5 % l'année précédente. Le FMI prévoit que l'inflation tournera autour de 2 % cette année et en 2026.
Le taux de chômage est passé de 5 % au début de 2023 à 6,5 % en septembre 2024 (Banque du Canada). Cette augmentation est principalement due à un plus grand nombre de chômeurs qui luttent pour trouver un emploi et à un nombre croissant de nouveaux arrivants sur le marché du travail sans emploi. Les licenciements n'ont toutefois que peu contribué à cette hausse. Bien que les Canadiens bénéficient d'un PIB par habitant élevé (estimé à 64 566 USD en 2024 - FMI), 9,9 % de la population vit dans la pauvreté (données 2022 Recensement de la population).
Indicateurs de croissance | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) | 2027 (E) |
PIB (milliards USD) | 2.142,47 | 2.214,80 | 2.330,31 | 2.445,95 | 2.559,32 |
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 1,2 | 1,3 | 2,0 | 2,0 | 1,8 |
PIB par habitant (USD) | 53.607 | 53.834 | 55.890 | 58.264 | 60.561 |
Solde des finances publiques (en % du PIB) | -0,6 | -1,0 | -0,9 | -1,0 | -0,9 |
Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 107,5 | 106,1 | 103,2 | 101,2 | 99,5 |
Taux d'inflation (%) | 3,9 | 2,4 | 1,9 | 2,0 | 2,0 |
Taux de chômage (% de la population active) | 5,4 | 6,2 | 6,2 | 6,0 | 6,0 |
Balance des transactions courantes (milliards USD) | -15,54 | -21,16 | -29,36 | -40,40 | -49,95 |
Balance des transactions courantes (en % du PIB) | -0,7 | -1,0 | -1,3 | -1,7 | -2,0 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
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