
La conjoncture économique
Le Brésil est la plus grande économie d'Amérique latine et se classe parmi les dix premiers pays du monde en termes de PIB nominal. Avec une base industrielle diversifiée et des ressources naturelles abondantes, il se classe également parmi les sept premières économies en termes de parité de pouvoir d'achat. Au cours des dernières années, l'économie brésilienne a fait preuve d'une remarquable résilience et a obtenu de meilleurs résultats que prévu en 2024, avec une croissance estimée à 3 %, grâce à une contribution positive de la demande intérieure du secteur privé. Toutefois, la croissance devrait ralentir à 2,2 % en 2025 et 2026 (FMI). La consommation des ménages, qui représente environ deux tiers du PIB, devrait rester le principal moteur de la croissance, soutenue par un marché du travail tendu et des ajustements du salaire minimum qui stimulent les revenus réels. Toutefois, son expansion se ralentira en raison de l'impact différé du resserrement des conditions de prêt.
Les comptes publics restent un point faible pour le Brésil, les dépenses obligatoires représentant 92 % des dépenses totales (Coface). En novembre 2024, le gouvernement a proposé un plan budgétaire prévoyant des réductions de dépenses de 0,6 % du PIB pour 2025-2026 afin d'atteindre les objectifs d'équilibre primaire. Toutefois, les marchés ont jugé ces réductions insuffisantes, ce qui a affaibli le réal brésilien. Une version diluée du plan a été adoptée par le Congrès en décembre 2024. Le FMI a estimé le déficit budgétaire à 8,2 % en 2024 (contre 7,4 % un an plus tôt), avec un déficit primaire de 3,3 milliards d'USD, ce qui est inférieur au déficit maximal autorisé par ses règles budgétaires. Pour 2025, le déficit devrait osciller autour de 8 %. La dette publique brute élevée a suivi une tendance à la hausse ces dernières années, atteignant 87,6 % du PIB en 2024. Cette tendance devrait se poursuivre au cours de la période de prévision, le ratio dette/PIB atteignant 94,7 % en 2026 (FMI). En 2024, l'inflation a atteint 4,83 %, selon les données du gouvernement. En réponse à la hausse des prévisions d'inflation, aux incertitudes budgétaires et à la dépréciation de 27 % du réal brésilien par rapport à l'USD, la banque centrale a repris le resserrement monétaire, terminant l'année avec un taux directeur de 12,25 %, avec une prévision d'une nouvelle augmentation. Pour 2025 et 2026, le FMI prévoit une baisse du taux d'inflation à 3,6 % et 3,1 %, respectivement.
Selon l'IBGE, le taux de chômage annuel était de 6,6 % en 2024, l'indice le plus bas de la série chronologique commencée en 2012. Le taux s'élevait à 5,1 % pour les hommes et à 7,6 % pour les femmes. Selon le niveau d'éducation, les personnes ayant suivi un enseignement secondaire incomplet affichaient le taux de chômage le plus élevé (10,3 %). Parmi les personnes ayant suivi un enseignement supérieur incomplet, le taux était de 6,6 %, soit le double de celui des personnes ayant obtenu un diplôme d'études supérieures (3,3 %). Dans l'ensemble, le pays reste confronté à des problèmes sociaux et présente l'un des niveaux d'inégalité les plus élevés au monde, avec de fortes disparités entre les régions du pays. Bien que le Brésil ait sorti des millions de personnes de la pauvreté au cours des 15 dernières années, 10 % de la population vit toujours dans la pauvreté, tandis que les 5 % les plus riches du pays ont le même revenu que les 95 % restants de la population. Les données de l'IBGE montrent que 8,7 millions de personnes sont sorties de la pauvreté en 2023 et que le taux de pauvreté est passé de 31,6 % à 27,4 % de la population brésilienne totale.
Indicateurs de croissance | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) | 2027 (E) |
PIB (milliards USD) | 2.173,67 | 2.188,42 | 2.307,16 | 2.444,94 | 2.571,54 |
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 2,9 | 3,0 | 2,2 | 2,2 | 2,4 |
PIB par habitant (USD) | 10.268 | 10.296 | 10.816 | 11.423 | 11.977 |
Solde des finances publiques (en % du PIB) | -7,4 | -8,2 | -8,0 | -7,3 | -6,2 |
Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 84,7 | 87,6 | 92,0 | 94,7 | 96,4 |
Taux d'inflation (%) | 4,6 | 4,3 | 3,6 | 3,1 | 3,0 |
Taux de chômage (% de la population active) | 8,0 | 7,2 | 7,2 | 7,3 | 7,4 |
Balance des transactions courantes (milliards USD) | -21,75 | -38,25 | -40,90 | -44,40 | -43,85 |
Balance des transactions courantes (en % du PIB) | -1,0 | -1,7 | -1,8 | -1,8 | -1,7 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
Risque pays
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