La conjoncture économique
Le Brésil est la neuvième économie mondiale. Le pays travaille encore à se reconstruire après la récession survenue il y a neuf ans, lorsque l'économie a contracté de près de 7 %. Depuis lors, le Brésil n'a pas été en mesure de croître au même rythme qu'il le faisait pendant la décennie précédant la récession. Néanmoins, l'économie brésilienne connaît une reprise lente mais régulière ces dernières années. Après avoir augmenté de 2,9 % en 2022, le premier semestre de 2023 a été marqué par une reprise robuste de l'activité économique, stimulée par une récolte agricole exceptionnelle et des dépenses des ménages résilientes. Les dépenses des consommateurs sont restées fortes au second semestre, soutenues par un marché du travail robuste, tandis que les investissements ont diminué, ce qui indique une sensibilité accrue à l'environnement de taux d'intérêt élevés. Pour l'année dans son ensemble, le FMI a estimé une croissance à 3,1 %. Comme les exportations agricoles auront un impact moindre dans les années à venir, la croissance du PIB devrait ralentir à 1,5 % cette année et à 1,9 % en 2025.
En 2023, le Brésil a connu un déclin significatif de sa situation fiscale en raison de la croissance lente des recettes, de hausses substantielles des dépenses principalement liées à l'expansion des prestations sociales du programme Bolsa Familia et à la résolution des paiements de "precatorios" ordonnés par les tribunaux. Fitch a projeté que le solde primaire du gouvernement central se détériorerait pour atteindre un déficit de 2,2 % du PIB contre un excédent de 0,5 % en 2022. Le solde primaire du gouvernement général dans son ensemble s'est également détérioré pour atteindre un déficit de 2 % en 2023 contre un excédent de 1,2 % en 2022 en raison d'une diminution de l'excédent primaire parmi les gouvernements infranationaux. Cela, combiné à une facture d'intérêts quelque peu plus élevée, a porté le déficit global à environ 8 %. Le budget 2024 vise un solde primaire fédéral de 0 % du PIB. Cependant, atteindre cet objectif semble de plus en plus difficile compte tenu des incertitudes entourant les recettes et les dépenses. Le ratio de la dette publique par rapport au PIB a repris sa tendance à la hausse en 2023, atteignant 88,1 % contre 85,3 % un an plus tôt (FMI), ce qui devrait se poursuivre sur l'horizon de prévision, la dette atteignant environ 92,4 % du PIB d'ici 2025. L'inflation a nettement baissé en 2023, avec une moyenne de 4,5 %, permettant à la banque centrale d'assouplir sa politique monétaire, réduisant le taux directeur de 13,75 % en juillet à 12,25 % en novembre 2023.
Le marché du travail a montré des signes d'amélioration, le taux de chômage tombant à 7,7 % en septembre 2023, soit le niveau le plus bas enregistré depuis juin 2015. La croissance de l'emploi a été principalement tirée par le secteur des services, notamment les services domestiques. Cependant, le gouvernement estime que les chiffres réels sont significativement plus élevés, car on estime que près de deux cinquièmes de la population active du pays occupent des emplois informels. Le FMI prévoit que le taux de chômage reste stable cette année et l'année prochaine. Dans l'ensemble, le pays continue de faire face à des problèmes sociaux et présente l'un des niveaux les plus élevés d'inégalité au monde, avec de fortes disparités entre les régions du pays. Même si le Brésil a sorti 28 millions de personnes de la pauvreté au cours des 15 dernières années, 10 % de la population vit encore dans la pauvreté, tandis que les 5 % les plus riches du pays ont le même revenu que les 95 % restants de la population.
Indicateurs de croissance | 2022 | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) |
PIB (milliards USD) | 1.951,85 | 2.173,67 | 2.331,39 | 2.437,91 | 2.596,12 |
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 3,0 | 2,9 | 2,2 | 2,1 | 2,1 |
PIB par habitant (USD) | 9.612 | 10.642 | 11.352 | 11.809 | 12.510 |
Solde des finances publiques (en % du PIB) | -6,3 | -8,0 | -7,2 | -5,7 | -5,4 |
Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 83,9 | 84,7 | 86,7 | 89,3 | 90,9 |
Taux d'inflation (%) | 9,3 | 4,6 | 4,1 | 3,0 | 3,1 |
Taux de chômage (% de la population active) | 9,3 | 8,0 | 8,0 | 7,9 | 7,7 |
Balance des transactions courantes (milliards USD) | -48,25 | -28,62 | -31,90 | -35,74 | -44,72 |
Balance des transactions courantes (en % du PIB) | -2,5 | -1,3 | -1,4 | -1,5 | -1,7 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
Risque pays
Consultez l'analyse risque pays proposée par la Coface.