La conjoncture économique

Située entre le Royaume-Uni, l'Allemagne et la France, les trois principales économies d'Europe, la Belgique bénéficie d'une position géographique stratégique. Malgré les défis économiques mondiaux, l'économie belge a fait preuve d'une remarquable résilience en 2024, avec une croissance du PIB de 1,1 %. Cependant, la croissance est restée modérée en 2025, principalement en raison de la faiblesse de l'investissement. La consommation privée s'est renforcée, soutenue par la hausse des revenus réels. Tandis que l'investissement des entreprises a ralenti, pénalisé par le durcissement des conditions financières, l'investissement des ménages est resté contraint. Pour l'ensemble de l'année, le FMI a estimé la hausse de l'activité économique à 1,1 %. La consommation privée devrait progresser modérément sur l'horizon de prévision, reflétant une croissance modeste du revenu disponible. Bien qu'en baisse, le taux d'épargne devrait rester élevé en 2026-27 en raison de la faible confiance des consommateurs. L'investissement des entreprises continuera de croître à un rythme plus lent, soutenu par la baisse des coûts de financement et l'amélioration de la demande extérieure. Globalement, l'investissement ne devrait progresser que modestement en 2026 et 2027, pénalisé par le durcissement des conditions financières et l'incertitude géopolitique (Commission européenne). La croissance du PIB est prévue à 1,2 % cette année et à 1,3 % en 2026 (FMI).

En 2025, le déficit budgétaire des administrations publiques a augmenté pour atteindre 5,2 % du PIB. Une forte baisse des recettes, provenant principalement des impôts sur le revenu et sur le patrimoine, s'est conjuguée à une hausse des dépenses. L'augmentation des dépenses a été tirée par la défense et les prestations sociales, ainsi que par les coûts liés au vieillissement et les intérêts de la dette publique. En 2025, le déficit devrait encore augmenter pour atteindre 4 du PIB, aucune nouvelle mesure d'assainissement majeure n'étant prévue (FMI). Les dépenses de prestations sociales continueront de croître, et les charges d'intérêts augmenteront en raison de niveaux d'endettement et de taux de refinancement plus élevés, malgré la baisse des taux d'intérêt. Ces hausses seront en partie compensées par une modération de l'investissement public après l'année électorale. En 2025, la dette des administrations publiques a augmenté pour atteindre environ 107,9 % du PIB, sous l'effet du déficit public persistant. En 2026 et 2027, la dette devrait encore progresser pour atteindre 112,8 % du PIB (prévisions de la Commission européenne), sous l'effet du déficit public, bien que les gouvernements fédéral et régionaux aient récemment pris des mesures en faveur de l'assainissement et que les écarts de rendement des obligations souveraines soient restés stables. Parallèlement, l'inflation, montée jusqu'à 4,3 % en 2024 ... en baisse à 2,1 % en 2025 et 2 % en 2026 (FMI), et l'atténuation des pressions inflationnistes sur l'horizon de prévision devraient la ramener à 2,8 % en 2026 et à 2,2 % en 2027 (FMI).

La croissance de l'emploi est restée atone tout au long de 2025, principalement en raison de la faiblesse de l'industrie. Sur l'ensemble de l'année, environ 21 200 emplois nets ont été créés. L'emploi devrait augmenter régulièrement au cours des prochaines années, le relèvement de l'âge de la retraite étant susceptible de stimuler la participation au marché du travail, tandis que le taux de chômage devrait rester stable autour de 5,7 %. La croissance des salaires, portée par l'indexation automatique des salaires, devrait ralentir en raison de la décélération attendue de l'inflation. Le faible taux de participation au marché du travail demeure un défi majeur pour la Belgique dans les années à venir, le chômage touchant de manière disproportionnée les jeunes, les immigrés non européens et la région wallonne dans son ensemble. Dans l'ensemble, les citoyens belges bénéficient d'un PIB par habitant élevé, estimé en moyenne à 58 256 USD par le FMI pour 2025.

Commerce extérieur

L’économie belge est particulièrement ouverte, le commerce extérieur représentant 153 % du PIB (Banque mondiale, 2025). La Belgique joue un rôle important de centre de transit et de distribution pour les autres pays de l’Union européenne. Selon les données de Comtrade, en 2025, les exportations de la Belgique étaient dominées par les médicaments (7,6 %), les vaccins et autres produits sanguins (7,5 %), les voitures automobiles (6,5 %), les huiles de pétrole raffinées (5,4 %), le gaz de pétrole (3,5 %) et les diamants (1,5 %). Les principales importations étaient les voitures automobiles (7,1 %), les médicaments (6,9 %), le gaz de pétrole (5,2 %), le pétrole brut (4,9 %) et les vaccins et autres produits sanguins (4,3 %).

Le rôle de plateforme logistique régionale de la Belgique rend son économie vulnérable aux variations de la demande étrangère, en particulier de la part de ses partenaires commerciaux de l’UE. L’Allemagne est restée le premier client en 2025 (16,7 %), suivie de la France (12,6 %), des Pays-Bas (12,5 %), des États-Unis (7,7 %) et du Royaume-Uni (5,8 %). Les principaux fournisseurs étaient les Pays-Bas (22,9 %), l’Allemagne (13,4 %), la France (11,4 %), les États-Unis (6,8 %) et l’Italie (4,5 % - données Comtrade).

Selon les données de l’OMC, en 2025, les exportations se sont élevées à USD 568,1 milliards, tandis que les importations ont atteint USD 537,7 milliards (+2,4 % et +2,2 % en glissement annuel, respectivement). Les exportations de services ont totalisé USD 159,9 milliards, tandis que les importations s’établissaient à USD 175,0 milliards. La balance commerciale du pays est généralement positive, mais elle a été négative en 2025 (-2,0 % du PIB, contre -0,4 % un an plus tôt – données Banque mondiale).