La conjoncture économique
Malgré sa richesse pétrolière limitée, Bahreïn peut se targuer d'avoir l'une des économies les plus diversifiées du CCG, tirée par la construction, l'industrie manufacturière et un secteur des services solide. Le secteur non pétrolier reste le principal moteur de la croissance économique. Le plan quadriennal du gouvernement (2023-2026) se concentre sur des objectifs clés, notamment l'amélioration du niveau de vie, le renforcement des infrastructures et l'accélération de la transformation numérique. Après un ralentissement à 3 % en 2023 en raison du resserrement des conditions financières et de la croissance négative du secteur pétrolier, les données préliminaires montrent que l'économie a progressé de 3,5 % en 2024, principalement grâce à diverses activités non pétrolières. Le secteur des hydrocarbures a connu une légère amélioration en 2024, grâce à l'augmentation de la production de pétrole dans le champ pétrolifère d'Abu Safah. Le secteur non pétrolier a progressé de 3,8 %, soutenu par le tourisme, les services et les projets d'infrastructure en cours. La croissance devrait se modérer à environ 3 % à moyen terme, sous l'influence de la persistance de taux d'intérêt élevés et de l'assainissement budgétaire (données de la Banque mondiale).
Sur le plan budgétaire, le programme d'équilibre budgétaire (FBP) s'est concentré sur l'augmentation des recettes tout en contrôlant les dépenses publiques. Les réformes notables comprennent le doublement du taux de TVA à 10 % en 2022 et, plus récemment, l'introduction de l'impôt complémentaire minimum national (DMTT) en septembre 2024. Ce nouvel impôt impose un taux minimum de 15 % sur les bénéfices des entreprises multinationales dont les revenus mondiaux dépassent 750 millions d'euros (828 millions de dollars), à compter du 1er janvier 2025. La croissance limitée des dépenses dans le cadre du FBP et l'augmentation des recettes pétrolières permettent de réduire le déficit budgétaire à 9 % du PIB en 2024, contre plus de 10 % du PIB en 2023. Toutefois, pour atteindre l'équilibre budgétaire, il faudra probablement que les prix du pétrole augmentent. Les recettes hors hydrocarbures devraient augmenter en 2025-26, soutenues par la mise en œuvre de l'impôt sur les sociétés nouvellement annoncé et par l'augmentation de la capacité de la raffinerie de pétrole de Sitra. Les défis budgétaires persistent car la dette publique reste élevée (estimée à 126,7 % en 2024, contre 123,3 % un an plus tôt) et les réserves sont faibles, ce qui expose à des vulnérabilités budgétaires et extérieures permanentes à moyen terme. En l'absence de nouvelles réformes budgétaires et compte tenu de la faiblesse attendue des prix des produits de base et du resserrement monétaire, les comptes budgétaires et extérieurs risquent de rester sous pression. L'inflation a été estimée à 1,3 % en 2024 et devrait converger vers moins de 2 % à moyen terme, sous l'effet d'une forte demande intérieure. Toutefois, les effets positifs d'une politique monétaire plus stricte, alignée sur l'ancrage de la monnaie au dollar américain, aideront à contenir toute augmentation significative des prix (données de la Banque mondiale).
Le Bahreïn étant un petit pays, il dépend fortement de la main-d'œuvre étrangère. Au deuxième trimestre 2024, le nombre de permis de travail actifs pour les travailleurs étrangers a atteint 631 763 en 2024, soit une augmentation annuelle de 3,8 % par rapport aux 608 411 permis délivrés au cours de la période correspondante de l'année précédente. Entre janvier et juin 2024, le nombre de Bahreïniens employés a atteint 12 555, ce qui représente 63 % de l'objectif annuel d'employer 20 000 Bahreïniens, comme indiqué dans le plan de relance économique (données de l'Autorité de régulation du marché du travail). Dans l'ensemble, le Bahreïn a un PIB par habitant (PPA) élevé, estimé à 65 344 USD en 2024 par le FMI.
| Indicateurs de croissance | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) | 2027 (E) |
| PIB (milliards USD) | 46,08 | 47,81 | 49,54 | 51,69 | 54,00 |
| PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 3,0 | 3,0 | 3,2 | 2,9 | 2,8 |
| PIB par habitant (USD) | 29.219 | 29.573 | 29.886 | 30.423 | 30.998 |
| Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 123,3 | 126,7 | 129,8 | 132,3 | 135,4 |
| Taux d'inflation (%) | 0,1 | 1,4 | 1,8 | 2,0 | 2,0 |
| Taux de chômage (% de la population active) | 6,3 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Balance des transactions courantes (milliards USD) | 2,70 | 2,51 | 2,25 | 2,23 | 2,12 |
| Balance des transactions courantes (en % du PIB) | 5,9 | 5,3 | 4,5 | 4,3 | 3,9 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
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