La conjoncture économique
L'Argentine a une longue histoire d'instabilité politique et économique, avec des fluctuations de croissance significatives chaque année. Après avoir progressé de 5 % en 2022, le pays est entré en récession en 2023, le PIB se contractant d'environ 2,5 % en raison de la baisse de la consommation des ménages et d'une sécheresse dévastatrice qui a réduit les exportations agricoles. L'inflation élevée, les efforts de consolidation budgétaire et les conditions financières strictes exerceront une pression sur la consommation tout au long de l'année 2024, exacerbées par des niveaux de confiance modérés et une incertitude politique accrue qui entravera continuellement l'investissement. Alors que le FMI prévoit une croissance de 2,8 % cette année, l'OCDE prévoit une contraction supplémentaire de 1,3 %. Une amélioration progressive est anticipée pour 2025 à mesure que l'environnement macroéconomique se renforce et que les exportations reprennent de l'élan.
Le nouveau gouvernement dirigé par Milei, entré en fonction en décembre 2023, est confronté à la tâche impérieuse de consolider les finances publiques pour stabiliser l'économie. Une initiative de soutien fiscal récemment dévoilée intègre un mélange de subventions aux travailleurs, d'exonérations élargies de l'impôt sur le revenu et de mesures de soulagement du crédit visant à protéger les ménages de l'inflation galopante. Cependant, cette expansion fiscale temporaire est susceptible d'aggraver la tension sur les finances publiques, déjà affectées par la diminution des recettes fiscales à l'exportation. Le FMI a estimé le déficit budgétaire à 3,2 % du PIB l'année dernière, avec une réduction prévue en 2024 (à 2,8 %). La dette publique brute de l'Argentine a augmenté pour atteindre 89,5 % du PIB en 2023 et est principalement due à des créanciers domestiques, avec une répartition de 64 % domestique et 36 % externe. Les principaux créanciers comprennent les organismes du secteur public local, représentant 46 % du total, suivis par le secteur privé, qui comprend à la fois des entités locales et des non-résidents, détenant 35 % de la dette totale. Les organisations multilatérales et bilatérales constituent le reste, soit 19 %. Environ 33 % de la dette publique totale est libellée en monnaie locale, une part significative étant indexée sur le dollar américain ou l'inflation. L'inflation a dépassé 120 % en 2023 - le taux d'inflation le plus élevé depuis l'ère de l'hyperinflation de 1991 - et pourrait continuer à augmenter à court terme en raison des attentes de dévaluation de la monnaie.
Malgré les défis, le marché du travail reste résilient, le taux de chômage s'établissant à 7,4 % en 2023, bien qu'il ait augmenté par rapport à l'année précédente (6,8 % - FMI). Néanmoins, l'informalité a augmenté, atteignant près de 40 % de la main-d'œuvre (OCDE). Le FMI prévoit que le taux de chômage restera relativement stable sur l'horizon de prévision. Le gouvernement argentin a rencontré des difficultés pour lutter contre les niveaux élevés de pauvreté, qui touchent plus de 40 % de la population, et la situation sociale du pays est caractérisée par des tensions sous-jacentes constantes entre le gouvernement et les syndicats concernant les réformes annoncées. Le pays est également divisé entre les autorités centrales et décentralisées concernant la répartition des recettes fédérales.
Indicateurs de croissance | 2022 | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) |
PIB (milliards USD) | 630,66 | 654,89 | 604,26 | 558,96 | 592,49 |
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | 5,0 | -1,6 | -2,8 | 5,0 | 4,5 |
PIB par habitant (USD) | 13.640 | 14.024 | 12.812 | 11.734 | 12.315 |
Solde des finances publiques (en % du PIB) | -4,3 | -3,7 | 0,5 | 1,0 | -0,2 |
Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 84,7 | 154,5 | 86,2 | 79,5 | 69,5 |
Taux d'inflation (%) | 72,4 | 133,5 | 249,8 | 59,6 | 31,8 |
Taux de chômage (% de la population active) | 6,8 | 6,6 | 8,0 | 7,5 | 7,2 |
Balance des transactions courantes (milliards USD) | -4,29 | -22,70 | 5,50 | 5,01 | 5,91 |
Balance des transactions courantes (en % du PIB) | -0,7 | -3,5 | 0,9 | 0,9 | 1,0 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
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