
La conjoncture économique
L'Argentine a une longue histoire d'instabilité politique et économique - avec d'importantes fluctuations de croissance chaque année. Après deux années de récession (-1,6% en 2023, -3,5% en 2024), le PIB devrait croître de 5% en 2025 et 2026 (FMI). La croissance trimestrielle a rebondi à 3,4% au T3/2024, selon un indicateur d'activité mensuel. L'agriculture, l'élevage et l'exploitation minière ont mené l'expansion, tandis que l'industrie manufacturière, la construction et le commerce ont également connu une forte reprise. Le crédit réel augmente. À l'horizon des prévisions, la reprise sera tirée par des gains de salaires réels, une baisse de l'inflation et un marché du travail plus solide, ce qui stimulera la consommation privée. Les investissements augmenteront grâce à l'amélioration de la confiance et à un nouveau régime préférentiel pour les grands projets. Les importations devraient dépasser la croissance des exportations à mesure que la demande intérieure se redressera. Toutefois, les retards dans les réformes prévues constituent un risque majeur de détérioration de la situation.
Le gouvernement dirigé par Milei, qui a pris ses fonctions en décembre 2023, doit impérativement assainir les finances publiques pour stabiliser l'économie. Les autorités poursuivent un programme de stabilisation économique axé sur un ajustement budgétaire agressif pour inverser le financement monétaire passé de la BCRA, un taux de change rampant, des taux d'intérêt réels négatifs pour réduire les engagements en pesos, et le maintien des contrôles de change pour soutenir ces mesures. En 2024, l'Argentine a réalisé son premier excédent budgétaire depuis plus d'une décennie, totalisant 1,76 trillion d'ARS (0,3 % du PIB). L'excédent budgétaire primaire, hors paiements de la dette, a atteint 10,41 billions d'ARS (1,8 % du PIB). À la mi-2024, le Congrès a approuvé un paquet fiscal abaissant le plancher de l'impôt sur le revenu et ajustant la taxe sur les biens personnels, ce qui devrait augmenter les recettes de 0,5 % du PIB par an. Entre-temps, le refus de Milei de soumettre le budget 2025 au Congrès a suscité des réactions négatives de la part des gouverneurs provinciaux, car il cherche à garder le contrôle des dépenses publiques face aux demandes d'augmentation du financement des travaux publics et des pensions locales. Le budget 2025 vise à équilibrer le budget global et exige des réductions automatiques des dépenses pour couvrir les déficits de recettes. Parallèlement à la réduction du déficit, le ratio de la dette nationale au PIB est passé de 155,4 % en 2023 à 91,5 % l'année dernière et devrait suivre une tendance à la baisse pour s'établir à environ 68 % d'ici 2026 (FMI). L'Argentine est un pays en proie à l'hyperinflation ; cependant, 2024 a montré des signes positifs, l'inflation étant tombée à 117,8, soit 93,6 points de moins qu'en 2023, lorsque les prix ont augmenté de 211,4 %, un record (données INDEC).
Malgré les défis, le marché du travail reste résilient, avec un taux de chômage de 8,2 % en 2024, bien qu'il ait augmenté par rapport à l'année précédente (6,1 % - FMI). Néanmoins, l'informalité a fait un bond, approchant les 40 % de la population active (OCDE). Le FMI s'attend à ce que le taux de chômage reste relativement stable au cours de la période de prévision. Le gouvernement argentin a rencontré des difficultés pour lutter contre les niveaux élevés de pauvreté, qui touchent plus de 40 % de la population, et la situation sociale du pays est caractérisée par des tensions sous-jacentes constantes entre le gouvernement et les syndicats au sujet des réformes annoncées. Le pays est également divisé entre les autorités centrales et décentralisées en ce qui concerne la répartition des recettes fédérales.
Indicateurs de croissance | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) | 2027 (E) |
PIB (milliards USD) | 645,51 | 604,38 | 574,20 | 611,29 | 647,76 |
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | -1,6 | -3,5 | 5,0 | 5,0 | 3,9 |
PIB par habitant (USD) | 13.823 | 12.814 | 12.054 | 12.706 | 13.330 |
Solde des finances publiques (en % du PIB) | -4,9 | 0,5 | 0,7 | 1,2 | 1,2 |
Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 155,4 | 91,5 | 78,5 | 68,0 | 59,8 |
Taux d'inflation (%) | 133,5 | 229,8 | 62,7 | 31,8 | 17,5 |
Taux de chômage (% de la population active) | 6,1 | 8,2 | 7,6 | 7,2 | 7,0 |
Balance des transactions courantes (milliards USD) | -20,96 | 3,58 | 3,23 | 4,69 | 6,67 |
Balance des transactions courantes (en % du PIB) | -3,2 | 0,6 | 0,6 | 0,8 | 1,0 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021
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