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La conjoncture économique

L'Argentine a une longue histoire d'instabilité politique et économique - avec d'importantes fluctuations de croissance chaque année. Après deux années de récession (-1,6% en 2023, -3,5% en 2024), le PIB devrait croître de 5% en 2025 et 2026 (FMI). La croissance trimestrielle a rebondi à 3,4% au T3/2024, selon un indicateur d'activité mensuel. L'agriculture, l'élevage et l'exploitation minière ont mené l'expansion, tandis que l'industrie manufacturière, la construction et le commerce ont également connu une forte reprise. Le crédit réel augmente. À l'horizon des prévisions, la reprise sera tirée par des gains de salaires réels, une baisse de l'inflation et un marché du travail plus solide, ce qui stimulera la consommation privée. Les investissements augmenteront grâce à l'amélioration de la confiance et à un nouveau régime préférentiel pour les grands projets. Les importations devraient dépasser la croissance des exportations à mesure que la demande intérieure se redressera. Toutefois, les retards dans les réformes prévues constituent un risque majeur de détérioration de la situation.

Le gouvernement dirigé par Milei, qui a pris ses fonctions en décembre 2023, doit impérativement assainir les finances publiques pour stabiliser l'économie. Les autorités poursuivent un programme de stabilisation économique axé sur un ajustement budgétaire agressif pour inverser le financement monétaire passé de la BCRA, un taux de change rampant, des taux d'intérêt réels négatifs pour réduire les engagements en pesos, et le maintien des contrôles de change pour soutenir ces mesures. En 2024, l'Argentine a réalisé son premier excédent budgétaire depuis plus d'une décennie, totalisant 1,76 trillion d'ARS (0,3 % du PIB). L'excédent budgétaire primaire, hors paiements de la dette, a atteint 10,41 billions d'ARS (1,8 % du PIB). À la mi-2024, le Congrès a approuvé un paquet fiscal abaissant le plancher de l'impôt sur le revenu et ajustant la taxe sur les biens personnels, ce qui devrait augmenter les recettes de 0,5 % du PIB par an. Entre-temps, le refus de Milei de soumettre le budget 2025 au Congrès a suscité des réactions négatives de la part des gouverneurs provinciaux, car il cherche à garder le contrôle des dépenses publiques face aux demandes d'augmentation du financement des travaux publics et des pensions locales. Le budget 2025 vise à équilibrer le budget global et exige des réductions automatiques des dépenses pour couvrir les déficits de recettes. Parallèlement à la réduction du déficit, le ratio de la dette nationale au PIB est passé de 155,4 % en 2023 à 91,5 % l'année dernière et devrait suivre une tendance à la baisse pour s'établir à environ 68 % d'ici 2026 (FMI). L'Argentine est un pays en proie à l'hyperinflation ; cependant, 2024 a montré des signes positifs, l'inflation étant tombée à 117,8, soit 93,6 points de moins qu'en 2023, lorsque les prix ont augmenté de 211,4 %, un record (données INDEC).

Malgré les défis, le marché du travail reste résilient, avec un taux de chômage de 8,2 % en 2024, bien qu'il ait augmenté par rapport à l'année précédente (6,1 % - FMI). Néanmoins, l'informalité a fait un bond, approchant les 40 % de la population active (OCDE). Le FMI s'attend à ce que le taux de chômage reste relativement stable au cours de la période de prévision. Le gouvernement argentin a rencontré des difficultés pour lutter contre les niveaux élevés de pauvreté, qui touchent plus de 40 % de la population, et la situation sociale du pays est caractérisée par des tensions sous-jacentes constantes entre le gouvernement et les syndicats au sujet des réformes annoncées. Le pays est également divisé entre les autorités centrales et décentralisées en ce qui concerne la répartition des recettes fédérales.

 
Indicateurs de croissance 2023 (E)2024 (E)2025 (E)2026 (E)2027 (E)
PIB (milliards USD) 645,51604,38574,20611,29647,76
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) -1,6-3,55,05,03,9
PIB par habitant (USD) 13.82312.81412.05412.70613.330
Solde des finances publiques (en % du PIB) -4,90,50,71,21,2
Endettement de l'Etat (en % du PIB) 155,491,578,568,059,8
Taux d'inflation (%) 133,5229,862,731,817,5
Taux de chômage (% de la population active) 6,18,27,67,27,0
Balance des transactions courantes (milliards USD) -20,963,583,234,696,67
Balance des transactions courantes (en % du PIB) -3,20,60,60,81,0

Source : FMI - World Economic Outlook Database , October 2021

Risque pays

Consultez l'analyse risque pays proposée par la Coface.

 

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Les principaux secteurs économiques

Malgré les récentes difficultés économiques, l'Argentine continue de jouer un rôle important dans l'économie mondiale, notamment en ce qui concerne sa production agricole. Le secteur est principalement basé sur l'élevage (la production de bétail est un secteur économique clé et une source majeure de revenus d'exportation), la culture de céréales (blé, maïs et soja transgénique), les agrumes, le tabac, le thé et les raisins (principalement pour la production de vin). L'Argentine est le premier exportateur mondial de produits dérivés du soja et le troisième producteur mondial de ces produits. Le secteur agricole représente 5,9 % du PIB du pays et emploie 1 % de la population, selon la Banque mondiale. De plus, étant donné que le pays est riche en ressources énergétiques, l'Argentine dispose également d'un grand potentiel en termes de matières premières : elle est le quatrième producteur de gaz naturel d'Amérique latine, elle possède la troisième réserve mondiale de gaz de schiste et la quatrième réserve de lithium. Les exportations agricoles sont une source importante de revenus pour l'Argentine : les dernières projections pour 2024 faisaient état d'une valeur de 30,5 milliards USD d'exportations pour l'année.

Selon les dernières données de la Banque mondiale, le secteur industriel représente 25,1 % du PIB et emploie 23 % de la population. Les secteurs les plus importants sont l'agroalimentaire, la construction automobile, la pétrochimie et l'électronique. Historiquement, l'Argentine est connue pour sa production agricole, qui reste un élément important de son paysage industriel, la transformation des aliments jouant un rôle vital dans l'économie. La construction automobile est également un secteur clé, plusieurs multinationales étant présentes dans le pays. Ces dernières années, l'accent a été mis sur les énergies renouvelables, en particulier l'énergie éolienne et solaire, car l'Argentine cherche à diversifier ses sources d'énergie et à réduire sa dépendance aux combustibles traditionnels. Selon les données de l'INDEC, l'activité industrielle de l'Argentine a chuté de 9,4 % en 2024, bien qu'elle ait connu une reprise annuelle en décembre (+8,4 %) après 18 mois consécutifs de baisse.

Le secteur des services est le plus grand contributeur au PIB, représentant 53,1 %, et il emploie 76 % de la main-d'œuvre active. Les principales activités sont la finance, le tourisme, les télécommunications, les soins de santé, l'éducation et le commerce de détail. La finance, en particulier la banque et l'assurance, joue un rôle important dans l'économie argentine (environ 5,1 % du PIB). Le tourisme est essentiel et on estime qu'il représente près de 9 % du PIB du pays (données WTTC). Les secteurs de la santé et de l'éducation continuent de se développer, et le commerce de détail et les services aux consommateurs sont également importants. La contribution globale du secteur commercial au PIB s'élève à environ 15 %, selon les chiffres officiels du gouvernement.

 
Répartition de l'activité économique par secteur Agriculture Industrie Services
Emploi par secteur (en % de l'emploi total) 0,6 23,0 76,4
Valeur ajoutée (en % du PIB) 5,9 25,1 53,1
Valeur ajoutée (croissance annuelle en %) -22,9 -0,2 0,8

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 
Indicateurs monétaires 20162017201820192020
Peso argentin (ARS) - Taux de change annuel moyen pour 1 USD 14,7616,5628,0948,1070,54

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 

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Commerce extérieur

L'Argentine est un marché relativement fermé au commerce international, qui représente environ 27% de son PIB (Banque mondiale, dernières données disponibles). En 2023, les principales exportations du pays comprenaient les tourteaux et autres résidus solides (11%), le maïs (9,2%), les véhicules à moteur pour le transport de marchandises (6,5%), l'huile de soja et ses fractions (5,9%), les huiles de pétrole (5. 6 %), tandis que les importations ont été dominées par les fèves de soja (7,6 %), les pièces et accessoires pour tracteurs et véhicules à moteur (5,9 %), les huiles de pétrole (4,9 %), le gaz de pétrole (3,6 %) et les appareils téléphoniques (3,2 % - données Comtrade). Les données de l'INDEC montrent que les 50 premiers produits sur 5 103 représentent 75,6 % des exportations totales. Les secteurs d'exportation les plus importants étaient le soja (20,9 %), l'automobile (13,3 %), le pétrole et les produits pétrochimiques (12,6 %), le maïs (9,6 %) et le bœuf et le cuir (5,3 %), entre autres.

En termes de partenaires commerciaux, les principales destinations des exportations en 2023 sont le Brésil (17,8 %), les États-Unis (8,5 %), la Chine (7,7 %), le Chili (7,4 %) et le Pérou (3,8 %). À l'inverse, les importations proviennent principalement du Brésil (23,5 %), de la Chine (19,6 %), des États-Unis (11,7 %), du Paraguay (5,3 %) et de l'Allemagne (3,8 % - données Comtrade). L'Argentine a signé plusieurs accords commerciaux. L'un des plus importants est celui conclu entre l'UE et le Mercosur, qui vise à réduire les droits de douane et à améliorer l'accès au marché entre les deux blocs. Signé en 2019 après deux décennies de négociations, un accord de libre-échange a été annoncé le 6 décembre 2024. Il n'est pas encore approuvé et doit être entériné par les 27 pays membres de l'UE.

La balance commerciale de l'Argentine est généralement positive, bien qu'elle ait fluctué ces dernières années. Selon les dernières données disponibles de l'OMC, l'Argentine a exporté pour 66,7 milliards d'USD de biens en 2023 et importé pour 73,7 milliards d'USD (-24,4 % et -9,5 % d'une année sur l'autre, respectivement). En ce qui concerne les services, les exportations s'élèvent à 16,5 milliards d'USD (+13,8%) contre 22,9 milliards d'USD d'importations (+6,9%). Ainsi, la balance commerciale du pays a été estimée négative à -1,1% du PIB par la Banque mondiale. Selon les chiffres préliminaires du gouvernement pour 2024, les exportations s'élèveraient à 79,7 milliards USD, en hausse de 19,4% en glissement annuel, tirées par une augmentation des volumes de 26,7%, malgré une baisse des prix de 5,8%. Les importations ont diminué de 17,5 % à 60,8 milliards USD, en raison de la baisse des prix (-4,0 %) et des quantités (-14,0 %), principalement pour les carburants et les biens intermédiaires. Toutefois, les importations de véhicules à moteur ont augmenté. La balance commerciale est passée à un excédent de 18,9 milliards d'USD, contre un déficit de 6,9 milliards d'USD en 2023.

 
Valeurs du commerce extérieur 20192020202120222023
Importations de biens (millions USD) 49.12442.35463.18581.52273.715
Exportations de biens (millions USD) 65.11654.88477.93588.44566.787
Importations de services (millions USD) 19.64612.02813.10121.39622.893
Exportations de services (millions USD) 14.8029.4929.49914.48716.490

Source : Organisation mondiale du commerce (OMC) ; dernières données disponibles

Indicateurs du commerce extérieur 20192020202120222023
Commerce extérieur (en % du PIB) 32,630,233,131,526,6
Balance commerciale (hors services) (millions USD) 18.23414.63118.69512.352-2.937
Balance commerciale (services inclus) (millions USD) 13.39112.09414.9955.529-9.353
Importations de biens et services (croissance annuelle en %) -18,7-17,218,617,81,7
Exportations des biens et services (croissance annuelle en %) 9,8-17,48,54,6-7,5
Importations de biens et services (en % du PIB) 14,713,615,015,313,9
Exportations des biens et services (en % du PIB) 17,916,618,116,212,7

Source : Banque mondiale ; dernières données disponibles

Prévisions du commerce extérieur 20242025 (e)2026 (e)2027 (e)2028 (e)
Volume des exportations de biens et services (variation annuelle en %) 20,15,33,94,04,1
Volume des importations de biens et services (variation annuelle en %) -17,43,34,44,13,5

Source : IMF, World Economic Outlook ; Latest available data

Note : (e) Donnée estimée

 
La coopération économique internationale
L'Argentine est membre des organisations économiques internationales suivantes : Système économique latino-américain et des Caraïbes, OMC, Mercosur, FMI, G-15, G-20, G-24, G-77, CCI, entre autres. Pour la liste complète des organisations économiques et autres organisations internationales auxquelles participe l'Argentine, cliquez ici. L'adhésion de l'Argentine aux organisations internationales est également indiquée ici.
Free Trade Agreements
La liste complète et actualisée des accords de libre-échange signés par l'Argentine peut être consultée ici.
 

Principaux pays partenaires

Principaux clients
(% des exportations)
2023
Brésil 17,8%
Etats-Unis 8,5%
Chine 7,7%
Chili 7,4%
Pérou 3,8%
Voir plus de pays 54,8%
Principaux fournisseurs
(% des importations)
2023
Brésil 23,5%
Chine 19,6%
Etats-Unis 11,7%
Paraguay 5,3%
Allemagne 3,8%
Voir plus de pays 36,1%

Source : Comtrade, dernières données disponibles

 

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Le contexte politique

Les chefs de gouvernement
Président : Javier Milei (depuis le 10 décembre 2023) ; le président est à la fois chef de l'État et chef du gouvernement.
Les prochaines élections
Présidentielle : octobre 2027
Législative (Sénat et Chambre des députés) : octobre 2025
Le contexte politique actuel
L'Argentine a tenu des élections générales le 22 octobre 2023 pour élire le président, le vice-président, les membres du Congrès national et les gouverneurs de la plupart des provinces. Le président sortant Alberto Fernández et l'ancienne présidente Cristina Fernández de Kirchner, qui était également la vice-présidente sortante et pouvait être réélue pour un mandat consécutif, ont choisi de ne pas briguer un nouveau mandat. Aucun candidat à la présidence n'ayant obtenu la majorité au premier tour, un second tour a eu lieu le 19 novembre. Javier Milei l'a emporté sur Sergio Massa et a accédé à la présidence de l'Argentine.
Le nouveau président Javier Milei s'est décrit comme un « anarcho-capitaliste » et poursuit des politiques libertaires. En 2024, le paysage politique argentin a été caractérisé par des actions législatives et exécutives décisives. Afin de réduire le déficit budgétaire et d'attirer les investissements étrangers, l'administration a dévoilé une réforme fiscale complète en février. Les groupes d'opposition, menés par l'Union pour la patrie et des éléments de l'Union civique radicale, ont fait valoir que les mesures pourraient exacerber les disparités économiques, ce qui a déclenché des discussions controversées au Congrès. En outre, afin d'améliorer la flexibilité en matière d'embauche et de licenciement, la Chambre des députés a adopté une réforme du marché du travail en mars. L'incertitude a régné tout au long de l'année pour les investisseurs nationaux et étrangers en raison des décisions de justice qui ont contesté un certain nombre de décrets exécutifs relatifs à la privatisation d'entreprises d'État. Bien que son pouvoir soit limité par des conflits internes, une nouvelle alliance législative appelée Hacemos Coalición Federal est apparue en juillet pour apaiser les divisions entre les législateurs de l'opposition modérée. Dans un effort pour accroître l'autonomie régionale et décentraliser la prise de décision, le Sénat a adopté en septembre des amendements qui ont transféré certains pouvoirs administratifs aux gouvernements provinciaux. La polarisation politique s'est accrue à la suite de ces actions et des désaccords persistants sur la politique économique, préparant le terrain pour un cycle électoral contentieux en 2025.
Les principaux partis politiques
Les principaux partis/coalitions en Argentine comprennent :

- Liberté en Avant (La Libertad Avanza - LLA) : coalition politique d'extrême droite, adoptant des positions conservatrices voire ultra-conservatrices sur les questions sociales et culturelles, tout en adoptant des positions libertariennes de droite ou ultra-libérales sur les questions économiques. Elle est dirigée par Javier Milei, élu président lors des élections générales argentines de 2023.
- Union pour la Patrie (Unión por la Patria, UP) : coalition politique et électorale de partis politiques péronistes, principale coalition d'opposition.
- Proposition Républicaine (Propuesta Republicana - PRO) : de droite, avec des factions de centre-droit et d'extrême droite.
- Union Civique Radicale (Unión Cívica Radical - UCR) : centriste, libérale.
- Hacemos Coalición Federal (HCF) : alliance politique/parlementaire qui a unifié les blocs Hacemos por Nuestro País, Coalición Cívica ARI et Cambio Federal à la Chambre des Députés.
- Péronisme Fédéral (Peronismo Federal) : péronisme modéré, centriste ou de droite, principalement reconnu pour son opposition au kirchnérisme, la faction de gauche du péronisme.
Le pouvoir exécutif
Le pouvoir exécutif est détenu par le Président de la Nation argentine, et il lui incombe de répondre aux intérêts nationaux. Le Président est le Chef du Gouvernement et le Chef de l'État, l'individu responsable de l'administration générale du pays et le Commandant en Chef des Forces Armées. Le Président est élu au suffrage universel pour un mandat de quatre ans et peut être réélu pour un mandat consécutif ultérieur. Le Vice-Président est élu aux côtés du Président. Le Président nomme les membres du Conseil des Ministres.
L'Argentine compte 23 provinces et un district fédéral autonome - chacun conserve certains pouvoirs qui n'appartiennent pas au gouvernement fédéral et élit ses propres législateurs et gouverneurs provinciaux.
Le pouvoir législatif
Le pouvoir législatif est exercé par le Congrès National bicaméral (Congreso Nacional). La Chambre des Députés (la chambre basse) est composée de 257 membres, élus pour des mandats de quatre ans par un suffrage universel direct, avec le renouvellement de la moitié des membres tous les deux ans. Le Sénat (la chambre haute) est composé de 72 membres, élus pour des mandats de six ans par un suffrage universel direct - un tiers des membres étant élu tous les deux ans.
 

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